邱 林

中国沪深上市公司总市值目前已达到20万亿元人民币，与香港和台湾总市值相加，折合5.3万亿美元，超过全球第二的日本东京证券交易所总市值。2020年，沪深证券交易所的总市值如果达到80万亿人民币，香港股市总市值折算达到60万亿人民币，台湾证券交易所总市值折算达到30万亿人民币，那中国股票的总市值将达到170万亿人民币。考虑到人民币可能升值，中国资本市场的总市值约合34万亿美元，已经超过美国的33.8万亿美元。（8月9日《华夏时报》）

近一段时间来，各方面对我国经济和股市发展的预测似乎成为热门话题。有的经济学家预测：2020到2040年，我国经济总量将超过美国的经济总量，将达到世界第一；到2020年，我国股市总市值将超过美国股市总市值，成为全球最大的资本市场。在可预见的未来赶超美国，成为世界头号经济强国，这些预言自然会让国人欢欣鼓舞一阵，不过，冷静下来一想，我国真的能在指定的时间成为经济头号强国吗？

其实，赶超美国的依据不外乎有两点：一是今年我国的GDP总量将超过德国，成为仅次于美国、日本的全球第三大经济体；二是本月初我国(含港台)的股市总市值已超过日本，成为仅次于美国的全球第二大资本市场。为此，中国证监会研究中心正在制定中国资本市场发展白皮书，不少专家建议明确规划2010至2020年沪深两市的总市值。而赞助这项研究的世界银行专家更是相信中国股市的市值将超过美国。而此前的7月18日，中国证监会研究中心一位专家大胆预测：到2020年，中国的资本市场将成为世界上最大的资本市场之一。

不可否定，我国作为新兴国家，今年以来股市表现出了蓬勃的活力。按照总市值排名，沪深股市总市值已由原来的全球二十几位上升到第九位，这是一个重大的进步，表明了内地股市在世界的分量正在增强。但是，在市值快速扩容的同时，我们必须依然保持清醒的头脑。如果从市值看，内地上市公司越来越多，规模肯定越来越大，但是，仅看行情和市值是远远不够的。我们在制度上与发达的市场仍有相当的差距，内地市场的发行交易制度，防范市场操纵行为等方面任务依然严峻。

从市场的综合性来看，美国、欧洲等国的资本市场，除了股票，权证、债券等衍生品市场都很强大。虽然过去的15年，美国股市总市值没有太大的变化，前10年基本维持在13万亿美元到15万亿美元之间，只是在最近5年的牛市中出现了接近5%的增长速度。如果按照最近5年平均5%的增长速度，那么经过计算，2020年美国的总市值大约是33万亿至34万亿美元。相比之下，沪深股市则显得相对单一，由于没有债券等基准市场相对照，整个股市也显得很不稳定，常常一震荡就是5%或6%，可谓惊心动魄，这对于一个市值20万亿元人民币的市场而言是极不安全的。

此外，内地股市与香港股市相比，我们仍然看到内地股市的差距。沪深股市总市值虽然已经远远超过香港股市的总市值，但与国际金融中心之一的香港股市上市公司的多样性和投资者相比仍然存在缺陷。股市总市值是金融中心的必要条件，但不是充分条件。国际金融中心要有上市公司的多样性和投资者的多样性，东京市场虽然市值规模很大，但却无法与纽约和伦敦相提并论，就是因为它的上市公司与投资者的多样性与纽约和伦敦相比有较大的差距。

分析人士认为，虽然我国股市整体上升的格局不会发生变化，但在未来的几年之内，可能会有一次大的修正，要么是高速成长后泡沫崩盘，然后进入平稳期的暴起暴落调整；要么就是高成长后，在高位盘整，然后进入平稳期。但是从亚洲人的投资冲动和社会文化的角度来看，我国出现前一种调整的可能性更大。因此，我们必须保持相当开放的政策；建立一个透明的法律制度和法律体系，有一套有效的监管机制；同时保持人民币币值的相对稳定，包括有弹性、市场化的人民币汇率制度。

至于我国股市总市值能否赶超美国，我们应保持相当的冷静，而且也要十分清醒地看到我们在保持股市高速增长的背后所存在的问题。我们的股市虽然超过了日本，但仅以一些数字就预测赶超美国，本身并没有多大的意义，倒是容易让一些人头脑发热，产生已一跃进入世界股市第一大国的幻觉，甚至产生麻痹作用。股市仅仅是市场经济改革的一种调控手段，我国金融体制改革和经济的发展就算到2020，2030甚至2050年，还是远远落后于美国的，那么，股市怎么可以这么快赶超呢？尽管预测是大胆的，然而不要到头来真的应验了那句话；只是南坷一梦而已！