北大荒：老树开新花

为什么用“老树”来形容它呢？因为，这公司曾经多少次是投资人的宠儿；但也多次深深地伤人。

为什么受宠，因为北大荒的地租收入。

2016年地租收入已经超过25亿了。

地租收入，在公司报表里，业务成本为零。

这是一门坐地收租的好生意啊。

公司是“黑龙江北大荒农垦集团”下属上市公司。黑龙江农垦在国内仅次于新疆兵团。

那它为什么多次伤人呢？

地租收入基本就是纯利润了。但是每年的净利润却比地租收入少那么多，甚至2012、2013公司还亏损了。也就是它地租收来的钱亏在其他业务上去了。所以，它才一次又一次地伤人。

如果其他业务少亏损，历史包袱上少点支出，那么它的利润就好看了。

本文标题为什么说它“开新花”，因为其它业务上有了变化！

北大荒一直在改革。详细的改革，另开篇细说，这里只讲大的逻辑。

2013年年报讲到，遏制工贸企业亏损势头，推进亏损的北大荒纸业公司、北大荒希杰公司停产，推进亏损的北大荒龙垦麦芽公司出租资产、减少亏损，推进亏损严重的浩化分公司及停产的纸业公司对外开展合资合作。

从它的利润表上来看看它改革的成果：

2013年开始，公司收入逐年减少。其它的业务逐渐地缩减，所以收入逐年递减。

同时来看它的净利润。

2013年改革后，2014年开始净利润明显地高于以往年份。对比它历史的收入的递减，是不是很意思？

从收入和利润上，可以明显地看到改革在进行着，而且卓有成效。

但这个新的变化，目前还有明显地体现到股价中去。所以，可以关注这个“开新花”。

历史PE

这一个大的逻辑，其中详细的内容接下来慢慢分解。

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