回顾贵州茅台学习经验

茅台年初以来的上涨，我是错过了的。当然，我上半年基本是离开市场状态，没有关注；六月份才回到市场（请见我的博客及雪球记录）。但是，作为一个自己长期跟踪的标的，错过它的精彩总是一种损失。在此回顾一下。一是学习这次经验教训，二是认识它当前的情况从而对下一步的计划有依据。

一、白酒行业的业绩情况

在反腐，及整个白酒行业增长到了新的高度的背景下。全行业的营收和净利润增幅都是大幅度下降。故而没有关注白酒行业。但忘记了阴中有阳这个道理。春节回家，曾见有人整箱茅台拿回家过年，也没有重视起来。

二、茅台本轮上涨的原因

1、  茅台历史营收及净利润情况

    茅台的营收和净利润同样是下滑的，但是相对于全行业来说，特别是在2014一季度，下滑幅度相对较小，且都是正增长。超出市场预期。

2、  上涨背后的原因

茅台的业绩比市场预期的要好。

增长预期高。袁仁国表示2014年茅台集团增长率定为12.5%（这个表述不清楚，究竟是茅台集团还是上市公司？）上市公司2013年已实现营收增长率是17.45%。

茅台的估值已经很便宜！

2013年底以来，一个漂亮的组合拳。

茅台集团增持，2013/9/3增持40万股，2014/3/4增持191万股。

私人订制酒，2014/1/20该信息使股价放量上涨。

国企改革，2014/3/19贵州省国资委监管企业产权制度改革三年行动计划启动暨推介会。

管理层激励，总共公告四次，第四次决定2017年前完成相关工作。

公告2016年前完成再融资，2017年前管理层激励。

拓展海外市场，已在法国建立销售公司，2013年已实现海外销售收入1.6亿美元。

剥离系列酒到相对控股的新公司。（这个决定对于茅台这样的公司不容易）

三、经验教训及茅台前前情况的认识

可以远离市场，但不可以远离长期跟踪的优秀标的。

对于茅台这种优秀标的的下跌，很多人在等着找机会买入；有足够潜在买入资金。那么，当它表现着稍好一点，就会强烈地反映到股价上来。

全行业增速下滑的背景下，茅台表现抢眼。

良好的预期，需要公司业绩来验证。半年报时间8月31日

继续等待，加大观察力度。等待合适的机会。

茅台仍然是A股里少有的明星。