在2011年以前，“M1定买卖”以及“M2/GDP的增长比率”与股市的相关性非常强。但现在该指标已经在逐渐地失去它的作用。原因在于：

一、央行对货币的调控目标。以前一直以M1、M2等的绝对值以及增长率作为调控的目标，所以它与股市同步发展。但是，央行正改为使用“社会融资总额”来作为新的调控目标。

二、金融市场结构的改变。以往我国主要以银行系统的间接融资为主。但是，现在有了很大的变化。在我印象中一个很重要的标志性事件是2009年平安保险公告将收购深发展股权而成为深发展的第一大股东。这事对我冲击很大，传统中，银行是最有钱的，从那时起已经不再是了。如今，企业获得贷款的渠道增多：银行、保险公司、民间金融（民间金融改革）等等。

三、直接融资与间接融资并重的大趋势。

由于M1、M2及它们的增速差与股市的相关性正变弱。我们在使用“M1定买卖”及“M2/GDP比率”这样的方法时，需要将这个方法的重要性降级，作为一个参考，而非重要权重。

另外，今年1、2月份，M1-M2增速差已经出现了与上证指数的背离。