可以把股票市场看成一个系统。

    由于赚钱与赔钱的示范效应，股市系统具有正反馈特性。正反馈系统是一个不收敛的发散系统，但实际的股市不是这样的系统。其中的原因是，贴现率是稳定器。贴现率有很大的强制力，强制股市朝某个方向运动。

    当股市因为贴现率的强制力沿某方向方向运行太久的时候，股市系统就会积累一定的势能。一旦贴现率有微小的松动，股市都会朝反方向强力反弹。

    2011年底因为资金紧张，贴现率高企，A股熊得惨不忍睹。其实这时候A股也积累了巨大的反弹势能，一旦跨入新年资金供应略有宽松，股市就会借消息大幅反弹或反转。

    本人特别明白2011年底可能就是市场的最低点，因此调整持股策略，由战略防御转战略反攻，卖茅台买银行,甚至买一些垃圾股。

    宏观层面决定股市中期（一年期）涨跌的是市场利率而不是经济增长或行业增长，这点是没多少人明白的。因此，炒股票判断大势不必太考虑经济增长，但需精心测算市场利率变化。