虎年的钟声已经响起，牛年渐渐离我们远去， 我们又重新回到这熟悉的没有硝烟的战场，在过去的一年，全球金融市场的走势真应了牛年牛性的特点，在逐步克服次贷危机影响下全球经济触底反弹，带动金融市场稳步回暖走出慢牛行情，在宽松货币政策体系支撑下商品市场反弹幅度更是高居金融市场之冠，       当然繁华背后隐藏的问题也很多，并在牛年岁末逐步暴露，其一，世界经济复苏道路还将漫长和曲折，持续稳定的发展还需要时间的验证，希腊等欧洲国家年尾暴发的信用危机加说明全球经济复苏的道路并不是一帆风顺，后面依旧任重而道远，其二，支撑此次经济反弹主要因素宽松货币政策面临收回压力，在流动性收紧将成为大势所趋情况下的后危机时代世界经济何去何从仍面临较大不确定性，在此两点制约下，注定虎年全球金融市场的走势不会像牛年一样一帆风顺，商品市场虎年宽幅震荡应为主旋律。年初在主要经济实体经济指标仍旧逐步向好的带动下，市场经过牛年岁末的的深幅调整，已经对欧洲主权信用危机的影响及中美流动性收紧的预期有所消化，这一点从春节期间全球金融市场的表现可以看出，虽然中国政府在牛年最后一个交易日再次上调准备金利率及美国提高在贴现，但金融市场在短暂消化完不利影响后仍震荡走高，市场对此的理解为短期利空的出尽，必竟加息才是流动性完全收紧的标志，但这一点在年中的中美加息预期兑现后将再次影响市场走势，因此年内商品乃至整个金融难以走出虎虎生威的持续上涨行情，倒是虎头虎脑的大区间上窜下跳运行概率较大。这是我们对年内商品运行大势的初步判断，具体操作还应根据不同商品的基本面变化做出相应调整。回到短期，春节期间外盘商品以企稳反弹为主，原油金属走势强劲，农产品表现平稳。内盘节后开盘有望延续节前的反弹之势继续震荡走高，操作中以短多思维为主，但工业品如高开幅度较大应暂缓追多。对商品影响较大的美元指数短期在81关口面临中期方向选择，如向上形成有效突破则商品中期压力加大，如调头回落则商品有望获得支撑。建议多头投资者在操作中仍选择以受外盘影响偏小的农产品尤其是白糖为主。

白糖：虽然长假期间美原糖走势与周边相比来说明显偏弱，但由于国际原糖近月合成进口到岸价依旧比国内现货高太多达1600左右。因此国际糖短期走势对国内糖市的影响并不那么重要。倒是国内主产区广西与云南持续的干旱应引起投资者注意，云南更是遭遇了60年一遇的罕见干旱，而最大主产区广西在春节期间部分糖厂出现糖料不足断产情况，目前广西已有3家糖厂收榨，预计到月底还有5—6家糖厂收榨，这都将对节后糖价的坚挺提供有力支撑。这从今日提前开市的广西柳州批发市场糖价走势中可以看出，批发市场今日开市后集体走高最终上涨130左右不等，从当前势头看现货糖价有望冲击6000元大关，期货远月具备更高的上涨空间。节前多单可继续持有，1009有冲击历史高位6300一线动能，至此一线附近多单可暂技术性减持，但不做抛空建议。

豆：春节期间美豆类整体呈冲高回落走势，较国内春节前涨跌变化不大。目前豆类市场的主导性因素依然是南美庞大的供应量，在预期全球大豆供需偏松的背景下，豆类短期上行空间将受到限制，预计价格在炒作北半球种植面积前仍将维持区间震荡模式。虽然节日期间豆类几近收平，但金属能源出现大幅上涨，受国内金属、能源市场带动预计节后大豆将走出小幅上行走势。操作上短期可依托节前低点支撑保持回落短多参与思维。

塑料：春节期间，国际原油大幅上涨。东南亚乙烯报价高位小幅回落。市场需求预计节后走好，现货市场成交将会重新活跃，操作上塑料指短线以11500为止损保持短多思维。

金属：春节期间金属市场大幅上涨，LME三个月铜一周上涨9%。希腊将在一个月后就债务问题给出具体的方案，市场普遍认为欧盟最终会给予援助，这使欧洲债务危机的恐慌暂时缓解。另外美联储针对退市问题给出具体的方案，这也缓解了美国将在近期升息的担心。从整体来看，全球经济仍处于复苏之中，铜的消费保持增长，尤其是春节后中国等亚洲地区将进入传统 的消费旺季，铜价仍会有很强的支持，估计节后铜价将再次挑战7800美元甚至更高，节后操作可保持多头思维。但注意短线节奏的把握。

橡胶：沪胶在春节前强势上扬，中国春节期间日胶大幅上涨后10日元后，在290日元上方高位震荡走势，东南亚橡胶价格也出现上涨，节后沪胶有望再次冲击26000点关口，可保持多头思维，依托5日均线逢回落买入。

钢材：节日期间，国内钢筋购销市场陷入停滞，但节前几大钢厂的提价信息还是刺激了疲软的钢市。春节前的最后一天，工信部发表文章看好今年钢市；同一天宝钢公布3月份市场价格，上调碳钢出厂价格300-400元/吨，高于此前的市场预期，节后钢材市场料将保持震荡走强态势。但钢市仍会面临较大的库存压力，因节日期间钢厂产能仍在持续。从近几年历史来看，春节长假期间建筑钢材库存环比增幅都会形成一个峰值，节后2-3周会逐渐回落；而历年3月份的市场需求较二月份也会有所增加，预计2010年3月期间建筑钢材需求将环比增加600万吨，有效缓解现在高库存的压力。此外二月份螺纹钢生产企业减产幅度也大于一月。保持多头思维，螺纹指短线支撑位4250一线。

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