周四大连豆类期货承接前日弱势继续大幅下挫，市场缺少新利多消息支撑，周边市场利空、技术图表弱势以及美农业部月度报前的明显减仓交易令盘面承压.当日国内豆类期货连续第二天大幅下挫，主力合约悉数回吐上周末及本周早期涨幅，其中豆粕1009合约收盘价更是创出自11月27日以来新低，短期技术图表弱势特征尽显。前夜美豆收低15美分，主力合约下破1030美分一线重要支撑位，技术图表趋于弱势，同时基本面缺少新利多消息支撑以及外部市场原油、贵金连续大幅下挫亦令盘面压力增大。此种情形下，周四国内豆类市场延续了前日下跌惯性明显低开，早盘虽有空头回补以及承接买盘推动反弹并一度翻红，但随着盘中周边金属、化工以及白糖等众多商品广泛下挫，豆类期价恢复下行并不断刷新日内低点，尾市由于对晚间美农业部月度报告存在利多预期以及部分空头获利了结，期价脱离日内低点反弹。豆油仍旧成为豆类市场风向标，无论是盘中下跌或是尾市反弹，我们都可以看到是其率先启动。如果说，前几天内强外弱、国内豆类走势与美盘形成背离，那么这两天的暴跌亦不免有矫枉过正之嫌，这也正说明了当前资金市行情“猴性”特点。

目前，无论是美豆出口需求强劲或是国内大豆收储、植物油提价题材都已被多头充分利用，而另一方面，国内12月份后低成本进口大豆蜂拥到港以及油厂丰厚压榨利润带来的套保盘压力却开始显现。尽管本周四月度供需报告结果有望为市场提供方向指引，但总体上，在南美天气出现实质减产威胁、动摇全球供需宽松前景预期前，估计美豆主力期价仍很难突破1070美分一线重要阻力，这也意味着国内豆类市场本周高点有可能已经构成阶段性顶部，未来两、三周盘面转入高位区间振荡整的可能性较大。

国际市场：由于美农业部报告的美豆结转库存量降幅低于平均预期引发市场获利了结，

美农业部在周四新月度报告下调美豆结转库存估1500万蒲，低于市场预期3000万蒲平均估值，因此报告公布后，库存数据却令市场多头感到无所依靠。盘初小幅上涨引发投机性获利了结，大豆/玉米套利解仓交易亦增添市场防守基调。今日整体交投量较轻，在美农业部报告缺乏意外的背景下，市场继续对前期涨幅作出修正。不过，美豆潜在需求面强劲，周出口销售数据稳固及美农业部1月供需报告的美豆结转库存量料进一步紧缩限制市场跌幅。

观点建议：美农业部12月份供需报告大豆数据符合预期，市场难以从中获得新方向指引。大豆市场基本面新消息匮乏，短期盘走向将更多取决于外部市场表现。目前美元、原油均处于技术图表的关键位置，一但形成突破，美豆不排除美豆进一步下探1000美分一线的可能，国内豆类品种连续两日大幅下挫，短期技术图表走坏，特别是豆粕，但美盘以及国内现货的较好表现将抑制期价进一步深跌。预计今日市场将走出小幅高开、双边振荡整理行情，建议日内短线交易为主，

      美农业部12月份供需预估报告大豆数据符合预期。报告预计2009/10年度美国大豆结转库存为2.55亿蒲，虽高于市场预测的2.35亿蒲均值，但符合分析机构预测区间1.7亿-2.6亿蒲区间。同时，报告对南美巴西、阿根廷大豆产量预估数据均没有进行调整。

     美国大豆出口销售依旧强劲。据美农业部最新周度出口销售报告，截至12月3日当周的美豆净出口销售量为92.77万吨，较前周提高41%，但较前四周平均水平减少15%，分析师此前预测的60万-90万吨区间上沿；中国当周新购进61.37万吨，装船144.98万吨。

     布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四报告称，阿根廷2009/10年大豆播种面积持稳于1900万公顷，为历史最高纪录。截至周四，阿根廷大豆播种完成71.3%，较上周推进5.8个百分点，亦领先于去年同期5.8个百分点。近期部分省区间降雨增多绥解早期旱情。

    按CBOT大豆最新收盘价估算，1月份装船美豆到中国港口理论完税成本约为3839元/吨，明年3月船期巴西大豆到港成本为3776元/吨。 (按现行大豆进口关税率3%计算)。

   周四，国内各地大豆、豆油现货报价较前日基本稳定，部分地区豆粕报价小幅下跌10-30元/吨。黑龙江产区油厂大豆收购价总体在3560-3780元/吨之间，市场成交有所活跃，但农民仍有较强惜售心理。港口地区进口大豆分销报价稳定在3950-4000元/吨之间，近期低成本进口大豆到港数量明显增多，供应压力显现。豆粕报价跟随期货盘面回调，终端用户需求不旺，油厂仍以执行预售合同为主。豆油成交清淡，尽管市场对年底前需求仍旧看好，但备货需求并无明显起色。

数据来源：汇易咨讯

   按当前现货市场报价估算，国产大豆理论压榨利润每吨在113-290元之间，进口大豆压榨在159-305元之间，利润水平十分丰厚。如按油厂实际进口大豆成本估算，沿海油厂压榨利润大多已在500元以上。