周三大连大豆、豆粕期货维持高位整理态势，最终收盘小跌。全天价格波动区间较前几日趋窄，整体交投也有所萎缩。前夜美豆主力合约冲高回落，虽然美元疲弱、原油恢复走强表现提供一定支撑，但大豆期价未能站稳1070美分重要阻力位上方对市场构成心理压力，在新月份开始的首个交易日，投机基金没有出现如期的大举进场做多情形，随着期价触及近期上涨目标位，市场更为担心的投机多头获利了结压力。基本面方面，虽然近期美豆出口需求势头强劲，但随着近期价格高涨，美豆出口竞争力将不可避免减弱，特别是中国买家已经提前订购了大量大豆，进入12月份后美豆出口需求放缓的可能性增加。与此同时，全球大豆供需环境宽松、南美产区良好天气也继续压制期价潜在向上空间。

在缺少明显新消息刺激的情形下，周三大连豆类品种维持高位振荡整理，日间除豆油盘中发力有较大涨幅外，大豆、豆粕都保持了双边振荡走势。虽然豆粕主力1009合约刷新前日3030元高点，但缺少买盘跟进。目前国，国家收购政策、经济持续复苏预期以及现货坚挺、技术图表强势仍对豆类期价构成支撑，但另一方面我们也看到，国内大豆供应充足、实际进口成本偏低以及产区现货价格在收购政策出台后并未明显启动以及油厂压榨利润丰厚带来套保盘压力亦令市场缺少追高意愿。近几天，大豆市场多头换手、减仓交易增多，而具有现货背景的主空席位却大幅增仓，这正是当前市场心理的真实反应。此外，近几天国内股市表现动荡，市场仍担心对明年货币政策定调有潜在调整可能。

国际市场：由于缺乏新利多支撑性，周三CBOT大豆期货市场在获利平仓盘打压下大幅收低。平淡消息面并能提供大豆方向指引，美元走强及原油下挫吸引市场抛售。前一交易日技术性收低带来的后续抛售也对大豆盘面构成压制，在本周二越过8月份高点阻力位后，市场没有继续追涨，暗示上档动能衰竭。市场缺乏新的支撑性因素，交易商担心终端用户到明年1月中旬的需求都已得到满足，同时商业卖盘特征显著。技术抛售亦增添市场防守基调，1月大豆合约跌破1035美分这一趋势线支撑，鼓励市场空头人气。后市来看，交易商将关注南美天气情况及产能风险对价格的支撑。

观点建议：美豆隔夜明显下挫，期价逼近1030美分一线重要支撑位，上方1070美分一线很可能已经成为本轮上涨高点。在南美天气保持良好、12月份出口需求潜在放缓、外部市场动荡加剧以及技术性调整压力下，期价近期仍有进一步回探1000美分支撑位可能。

国内豆类近期上涨主要是受外盘上涨及投机资金推动，新豆收储政策出台预计对市场实质利好提振有限，在基本面仍缺少实质利好支撑的情况下，盘面持续向上动能不足，而且中央经济会议召开也可能为市场带来政策潜在微调的心理压力。目前高位应注意规避潜在回调风险，特别是豆油、大豆的卖保盘压力可能会比较重。预计今日国内市场将走出低开低走、弱势振荡行情。操作上，获利多单减磅，日内可考虑短线偏空操作，重点选择豆油、大豆。

  2009年中央经济工作会议即将于本周末召开。据分析人士称，在政策判断上，除了延续11月27日中央政治局对“保持宏观政策基本取向”的定调之外，中央经济工作会议可能还将重提市场热议的“通胀预期问题”。

    南美天气：目前巴西大豆生长初期的天气近乎理想，仅南部主产区的南里奥格兰德州仍然极度潮湿，不过当地大豆生长条件正逐步得到改善。未来一周至10天时间，阿根廷产区天气将可能朝着干燥模式发展。

 美农业部周四盘前将公布一周出口销售数据，分析师预测截至11月26日一周的美豆净出口销售量在65-100万吨之间，前一周为113.53万吨。

    按CBOT大豆最新收盘价估算，12月份装船美豆到中国港口理论完税成本约为3893元/吨，明年3月份船期巴西大豆到港成本为3804元/吨。 (按现行大豆进口关税率3%计算)。

   周三，国内各地豆类报价总体保持稳定。黑龙江产区油厂大豆收购价总体在3560-3740元/吨之间，国家新豆收购政策出台后，产区油厂、贸易商提价收购意愿不强，农民仍有较重惜售心理，但局部成交较先前已略有好转。港口地区进口大豆分销报价在3950-3980元/吨之间，近期进口大豆到港增多，供应仍较充足。部分港口地区豆粕货源偏紧、成交有所增加；豆油成交仍相对低迷，终端用户追涨备货意愿不强。

数据来源：汇易咨讯

  按当前现货市场报价估算，国产大豆理论压榨利润每吨在231-307元之间，进口大豆压榨在111-301元之间，利润水平十分丰厚。如按油厂实际进口大豆成本估算，沿海油厂压榨利润已大多在500元以上。