周三大连豆类市场恢复强势，其中连豆1009合约日内刷新近期反弹高点。前夜美豆反弹维持高位以及国内股市场上扬、有关国家大豆收储政策即将出台的传闻对盘面构成提振.周二CBOT大豆期货市场摆脱周边商品利空影响小幅收高，利多需求面仍对大豆期价构成潜在支撑。与此同时，国内股市大盘经前一天下跌超过3%后，昨天回涨2%，这也提振了商品市场多头情绪。当天国内豆类商品高开高走，早期豆油领涨较为明显，经前一天大幅下挫后短线投机多头逢低回补意愿较强，盘面呈现增仓振荡上行走势。午后市场传出国家大豆收储政策即将公布的传闻，尽管传闻内容并无多少实质利多题材，但在目前市场强势当中，仍被多头借题发挥，大豆就此接过豆油领涨“接力棒”带动豆类期价继续上扬。

市场传闻，国家大豆收储政策即将公布，其中大豆将敞开收购，国家给予企业一定补贴，收储定价将可能在3740-3760元/吨之间。就传闻内容看，收储定价与此前市场传闻并无多大出入，只是与去年收储不同的敞开收购方式具有一定利多影响。

周三，国储大豆暂停前的最后一次拍卖仍旧成交稀少。本次计划销售国家临时存储大豆30.03万吨，实际成交2.57万吨，成交均价3763元/吨，成交率8.56%。自12月1日，国储大豆竞卖将暂停，尽管近期市场趋强，但油厂仍不急于通过竞拍补充库存，这也反映出油厂对后市仍不是十分看好的心态。

近几天国内豆类期价波幅明显放大，盘面振荡剧烈。我们一直在也在强调，近期盘面上涨更多的是来自于通胀预期背景下的投机资金推动，由于缺少供需基本面实质利多支撑基础，因此涨势难说牢固，一旦政策面、外部市场有风吹草动，豆类波及会比较大。就目前看，美豆产量增加、国内大豆供应充足、进口大豆成本较低、终端需求仍未明显恢复等因素仍然会抑制盘面潜在上涨空间。

国际市场：周三，CBOT大豆期货收高，受需求利多及周边市场走强支撑。商业需求仍然是支撑市场的主要因素，其中包括出口坚实及来自于加工厂的需求。强劲需求给大豆期货带来了足够支撑，使之受相邻谷物市场走弱的拖累影响较小。美元疲软成为商品市场普遍上涨的推动力。当日大豆市场走势振荡、盘中双边交投，月末及假期前投机性获利了结和一些大豆/小麦及大豆/玉米的套利交易令期价表现平平。技术性买盘带动期价尾盘反弹，不过交易商预期，在周五的半日交投中，市场走势仍有望维持振荡。

观点建议：美豆高位区间振荡，尽管短期需求支撑较强，但上方1068美分一线将构成明显阻力，国内豆类品种近期上涨属资金推动行情，在缺少基本面缺少实质利好支撑的情况下，持续向上动能不足，目前高位应注意规避潜在回调风险，特别是豆油、大豆盘面的潜在卖保盘压力可能会比较重。今天国内市场将缺少外盘指引，重点关注国内股市影响。预计今天盘面将可能走出小幅高开、振荡整理行情，建议关注股市表现，日内以短线操作为主，追涨需谨慎。

   11月25日国储大豆竞拍情况：本次计划销售国家临时存储大豆30.03万吨，实际成交2.57万吨，成交均价3763元/吨，成交率8.56%。自12月1日，国储大豆竞卖将暂停。

    南美天气：过去几天阿根廷主产区降雨改善土壤墒情将持续得到改善，作物带西部地区旱情缓解；巴西大豆主产区近期降雨较多，作物天气条件保持良好。

     外盘交易提示：因感恩节假期，CBOT农产品市场将于本周四休市一天，周四夜间电子盘将重新开放，周五市场将提前至美国东部时间下午1点钟休市(即北京时间本周四日间、夜间均无外盘农产品交易，周五正常)。

    按CBOT大豆最新收盘价估算，12月份装船美豆到中国港口理论完税成本约为4008元/吨，明年3月份船期巴西大豆到港成本为3898元/吨。 (按现行大豆进口关税率3%计算)。

     周三，国内大部分地区豆类报价维持坚挺。黑龙江产区油厂大豆收购价总体在3580-3720元/吨之间，农民惜售心理有所松动，但贸易商仍不敢大量压货，整体成交仍不活跃；港口地区进口大豆分销报价在3950-4000元/吨之间，近期进口大豆到港增多，供应仍较充足。港口地区豆粕、豆油报价较前日稳定，目前市场成交仍未明显放量，贸易商、终端用户追涨备货意愿不强。

数据来源：汇易咨讯

   按当前现货市场报价估算，国产大豆理论压榨利润每吨在115-339元之间，进口大豆压榨在50-270元之间。如按油厂实际进口大豆成本估算，沿海油厂压榨利润已普遍在400元以上，非常可观。