前夜美豆小幅收高，市场继续仍处于供需基本面利空以及外部市场原油、美元表现利多的角力中。在此种情形下，周四国内豆类期货走势几乎就是前日走势的翻版，期价同样表现为高开高走、强势振荡整理，而且在资金流向上，也是大豆减仓、豆粕双线增仓、豆油持仓近减远增，在美盘没能提供明确方向指引的情形下，资金因素成为左右盘面走向。目前豆类市场仍处于振荡格局当中，美农业部供需预估报告数据令供应面利空压力有增无减，但宏观经济面长期向好的表现也为市场提供支撑，这种多、空对峙局面很可能在相当长一段时间内都将存在。目前需要关注外部市场美元、原油的表现，一旦这些市场出现动荡、调整，缺少供需基本面支撑的豆类市场恐将很难保持强势。此外，随着南美新季大豆播种的深入，近几天市场对南美天气的关注度开始增加。目前巴西产区天气条件良好，但阿根廷西部持续干燥天气范围扩大，这对市场有一定利多支撑。从以往来看，市场真正开如炒作南美天气题材一般是在12月中下旬以后。

国内各地豆类现货报价整体较为稳定。黑龙江产区油厂收购价仍维持在3560-3740元/吨之间，当地农民惜售心理严重，随着近期有关195万吨临储大豆补贴指标下达，油厂收购新豆意愿也有所减弱，市场整体成交不活跃。当前国内豆粕、豆油终端需求复苏迹象整体仍不明显，随着11、12月份低成本进口大豆到港量明显增多，粕、油现货潜在上涨空间仍受压制。

目前国内市场最为关心的是大豆最终收储定价以及收储的具体执行方式。据传闻，国家今年大豆收储价将可能是在3740-3760元/吨之间，而收储方式将是政府补贴油厂收购大豆加工、国家将由去年的直接收储大豆改为收储豆油。如传闻属实，可以预见的是，大豆新收储定价与当前产区市场价格相比并无明显优势，大豆市场很难因此获得明显提振；而国家改为收储豆油，很可能会促成阶段性的粕弱油强格局出现。

国际市场：受利多需求前景支撑，周四CBOT大豆期货市场摆脱外部市场的明显利家影响大幅收高，主力合约刷新近一周高点。当日外部市场美元、原油均出现明显调整，但基本面因素影响却占据了大豆市场主导作用，美豆出口需求强劲及豆粕需求预期增加刺激市场投机买盘。玉米/大豆套利解仓交易特征显著，中国进口需求强劲、美豆收割完70%多之后的季节性上涨趋势及玉米展开收割为市场卖玉米、买大豆套利解仓敞开通道。市场仍对三角洲地区大豆单产降低表示担忧，加上南美大豆种植面积和初期生长状况存在不确定性，鼓励交易商增添期价风险升水。此外，技术性买盘亦增添大豆涨能，特别是当主力合约越过近期上方阻力位后，涨势开始提速。当日，有关玉米酒糟饲料中发现霉菌的传闻则令市场预期豆粕饲料需求将增加。

观点建议：隔夜美豆忽视外部市场美元、原油的明显利空影响逆势大涨，豆粕饲料需求潜在增加、技术买盘是主要推动力量，但在供需基本面明显利空的背景下，一旦外部市场支撑减弱，美豆仍将很难走出连续上涨行情，估计盘面整体还将维持近期的950-1030美分的振荡格局。

国内豆类市场近几天走势相对独立，资金因素左右盘面强弱变化。目前市场仍在等待国储收购政策进一步明朗，后期收储定价以及具体收储方式政策出台将可能对市场带来一些变化，但大豆价格波动区间被严重压缩已不可避免，未来几个月的主要操作机会主要还是在豆粕、豆油上。建议目前相对高位以日内操作为主，豆油短线多单在7400之上可考虑暂时离场

 

     国外天气：本周美国中部作物带大部地区料维持干燥模式，但周末到下周初局部地区的降雨增加，短期天气条件对收割整体仍较为有利。南美阿根廷大豆带西部地区近期持续干燥，并开始向东北部地区扩展，这对当地大豆播种有一定不利影响；巴西大豆主产区天气条件整体保持良好。

 

   按CBOT大豆最新收盘价估算，12月份装船美豆到中国港口理论完税成本约为3824元/吨，明年3月份船期巴西大豆到港成本为3590元/吨。 (按现行大豆进口关税率3%计算)。

       周四，国内各地豆类现货报价整体保持稳定。黑龙江产区油厂收购价仍维持在3560-3740元/吨之间，当地农民惜售心理严重，而随着近期有关195万吨临储大豆补贴指标下达，油厂收购新豆意愿也有所减弱，市场整体成交不活跃。当前国内豆粕、豆油终端需求复苏迹象整体仍不明显，随着后期价成本进口大豆到港数量增多，粕、油现货潜在上涨空间仍受压制。

数据来源：汇易咨讯