周二国内豆类期货再次走出相对独立行情，尽管前夜美盘恢复上涨，外部市场美元、股市的利多提振明显，但出于规避月度报告风险目的，资金多为减仓、移仓交易，这使得盘面持续上涨动能仍显不足。从日内表现看，期价早盘惯性高开并作短暂上探，远月1009合约一度领涨，但因相对高位获利平仓盘较多，期价回落整理；午后随着国内股市回落、美元走坚，盘面空头主动打压意愿显强，期价继续回吐早期涨幅。本周市场关注的焦点主要集中在两个方面，一个是美农业部周二月度供需报告，另一个是传闻中11月中旬国储收购政策将正式出台。这也是造成近几天豆类品种走势与外部市场表现关联性下降以及内、外盘大豆走势脱节的主要原因。对于美农业部11月份报告，分析机构平均预测美国2009年大豆产量为32.69亿蒲，较上月报告调增1600万蒲；平预预测美豆年度结转库存为2.35亿蒲，较上月小增500万蒲。可以说，市场对于本次报告大豆数据存在有一定偏空预期，这也是促成期价在周二尾市回落的原因。

今年国家新大豆收储政策有望在11月中旬出台，目前市场最为关心的是大豆最终收储定价以及收储的具体执行方式。据坊间传闻，国家今年大豆收储价将可能是在3740-3760元/吨之间，而收储方式将是政府补贴油厂收购大豆加工、国家将由去年的直接收储大豆改为收储豆油。如传闻属实，可以预见的是，大豆新收储定价与当前产区市场价格相比并无明显优势，大豆市场很难因此获得明显提振；而国家改为收储豆油，很可能会促成粕弱油强格局出现。

国际市场：因美农业部供需报告预估数据利空，周二CBOT大豆期货市场承压收低。美农业部产量预估报告是大豆期价下行的诱因，但由于其未能跌破近期低点，加之尾市玉米期价反弹，吸引市场投机买盘及削减跌幅。当大豆期价跌至周一低点及各主要移动均线附近时，市场技术抛压衰竭，基金于低位重新买入。美农业部报告的大豆数据整体偏空，但私人机构预报称，产量数据有被夸大之嫌，因其并未考虑到弃种及收割延误造成的减产损失。主力1月大豆合约最终收于50日均线上方，对多头而言是种鼓励。若单从供需基本面看，大豆期价应该更贴近于900美分而不是1000美分，但从大的宏观宏观环境考虑，投机基金仍认为当前谷物和油籽价格具有吸引力，市场获得支撑。

观点建议：美农业部11月份报告大豆供需预估数据明显利空，供应压力增大将使预期中上涨行情延后。值得注意的是，本次报告在上修美豆产量、结转库存预估的同时，却将美国大豆的农场平均售价预估上调了20美分，这对市场是一个积极信号。美豆隔夜守住近期950美分低点的表现说明市场下方潜在空间仍较为有限，接下来外部场美元、原油的表现将可能为盘面提供方向指引。国内豆类品种近期走势相对独立，表现也较美盘抗跌，随着美农业部报告利空结果的出台，不排除国内有补跌的可能。不过，在国家收储政策正式公布前，估计市场仍难有大的变化。预计今日市场将走出明显低开、弱势振荡行情，

    美国天气：本周美国中部作物带大部地区料维持干燥模式，稍晚时候或周末期间，局部地方的阵雨威胁预计增加，但短期天气条件对收割整体较为有利。

     美国农业部(USDA)最新月度报告大豆供需预估数据明显利空。报告预计美国2009/10年度大豆产量为33.19亿蒲式耳，高于市场预测的32.69亿蒲式耳均值(预测区间为31.87-33.79亿蒲)；预计美国2009/10年度大豆结转库存为2.7亿蒲，高于市场预测的2.35亿蒲均值(预测区间1.8-3.0亿蒲)。此外，报告还分别将巴西、阿根廷年度大豆产量预估较上月上调100万吨和50万吨。但值得注意的是，本次报告在上修美豆产量、结转库存预估的同时，却将美国大豆的农场平均售价预估上调了20美分，即由上月的800-1000美分调整至820-1020美分。

     按CBOT大豆最新收盘价估算，12月份装船美豆到中国港口理论完税成本约为3760元/吨，明年3月份船期巴西大豆到港成本为3527元/吨。 (按现行大豆进口关税率3%计算)。

   周二，国内各地大豆、豆粕报价稳定，局部豆油报价上调100元/吨。黑龙江产区油厂收购价仍维持在3560-3740元/吨之间，当地农民惜售心理严重，市场成交不活跃。11月中旬后，进口大豆集中到港量有望明显增加，供应紧张压力将得到缓解。当前国内豆粕、豆油终端需求复苏迹象整体仍不明显，低成本进口大豆也压制粕、油现货潜在上涨空间。

数据来源：汇易咨讯

   按当前现货市场报价估算，国产大豆压榨利润每吨在40-240元之间，进口大豆压榨在30-160元之间。如油厂实际进口大豆成本估算，估计压榨利润普遍在250-350元之间。