本周商品期货市场各品种走势涨跌互现，能源化工类品种受制于沉重的基本面压力继续震荡探底，虽原油表现尚可周五收盘时仍在73美元之上，但化工类近期对原油的反应是跟跌不跟涨，以塑料为例，本周前四个交易日连续的高开低走换来周五的放量破位下跌，市场表现相当疲软，原油在股市上涨与美元下跌中获得支撑，但仍处高位震荡格局，方向并不明朗，目前其震荡区间收窄，原油指在70-75区间的突破可为商品的整体运行方向提供指引，金属经过周初的大幅下挫，周中受周边市场的带动震荡反弹，但周末再次出现回落，目前金属市场的表现体现了当前整体商品运行的一个特点，那就是来自身基本面压力的利空与外部市场氛围相对较好的利多共存的状况，二者相互影响相互制约，市场存在这种矛盾的心理反应到价格走势上表现为方向感不强的上下震荡运行，加大了操作难度，这点在原油，金属等金融属性较强的品种上表现的尤为强烈。农产品周中借霜冻抄作展开大幅反弹，对此我们应保持理性的分析，目前新豆上市在即，留给多头抄作的时间不多，而且国内外主产区能否产生霜冻还存在较大不确定性，个人认为当前上涨短期行为的可能性较大，更多的是给美豆在900美分展开技术反弹的一个借口，多头应见好就收。美元本周虽延续弱势但跌势放缓，美元指短期在76一线有一定的技术支撑，下周影响美元走势的因素较多，美联储货币政策会议及周中的G20首脑会议都可能产生对美元走势影响较大的重要信息，投资者应予以观注，对于商品下周的走势，我们维持中期震荡调整的思路，十一长假将至，预计节前商品运行不会出现较大幅的上涨或下跌，前期跌幅较大的品种如能源化工类有望以企稳为主，而工业品金属类调整幅度相对偏小或仍有下跌空间。

豆类：

本周初，美豆在美国农业部月度供需报告公布后呈现止跌迹象，900美分对大豆主力合约的支撑力度得到验证。随着美豆产区出现降温预报，美豆受霜冻威胁可能降低产量的影响出现报复性上涨行情，并带领整个豆类市场结束前期持续低迷走势，重拾反弹通道。本周后期，因国内大豆产区降温预报一度激发市场买兴，大豆领涨豆类盘面大幅上行，美豆收割期越来越近，美豆因生长进度滞后常年，霜冻发生与否对美豆能否实现预期产量至关重要。因此，未来一段时间内，美豆的天气市特征仍会延续。本周国储进行第9次大豆拍卖，本次大豆拍卖成交率较上次有所回落。尽管目前国内产区大豆稀缺，但节前各地豆油市场的弱势表现在一定程度上降低当地油厂压榨意愿，加之新豆上市为期不远，美豆走势及国内政策等都存在很大不确定性，价格偏高的国储大豆依然不被市场看好。目前豆类市场面临一种十分尴尬的境地，一方面国内大豆大幅减产已成事实，国产豆有较强的涨价预期，另一方面本年度全球主要产豆国恢复性增产，全球大豆年内将创出纪录产量，同时国储大量储备豆放在仓库仍无人问津，对价格上行构成长期制约，最重要的一点，也是最关键一点，豆类的定价权在CBOT，在全球大丰收的情况下中国的减产显得无力，综合来看，豆类中长期利空压力更重些，而国内豆类市场很可能面临农民减产，降价，减收的局面，政府去年的收储政策未能善始善终给今年留一下较大的后疑症，因此今年面临的压力更加沉重，这也是对政府宏观调控政策的又一次考验。对于本周豆的上涨。个人认为将不具备较强的延续性，主要原因在霜冻题材仍面临较大不确定性，根据最新的天气预报显示，美豆主产区下周至未来10日天气温和，没有形成霜冻的条件，而国内由于目前已处大豆生长晚期黑龙江地区轻微霜冻对大豆成熟度影响有限。此次上涨更多的是美豆在900美分获得的技术反弹，而连事颇有借题发挥的味道。操作上，谨慎追多，短期国内市场技术格局转强，或表现为强势震荡格局，但上涨空间预计不大，豆指周五在3750一线受阻碍，此位为中期较强压制位，美豆在周中短暂急速反弹后连续的震荡回落也说明了这种可能性较大，960一线为中期压力位，下周，多单冲高可逐步离场，趋势操作者可以豆指3750一线为止损尝试空单入场。

糖：

本周盘面仍无实质的方向变化，期价呈区间窄幅震荡之势运行，受现货市场的支撑表现出较强的抗跌性，市场在前度炒作后，陷入了消息的真空期，现货和资金的博弈引导了行情的动向。基本面随着产区库存消耗和向销区的转移，较低的期初库存仍是长线向好支撑，但由于近期缺乏实质指引，走势随现货、资金、产区天气而动，走势震荡盘旋。9月份是本榨季最后一个报告月份，市场将对此次报告来估算结转新榨季的库存量，从近三个榨季的统计来看，08/09榨季的结转库存应该在近三个榨季处于较低水平，同时新榨季开榨时间还不确定，新旧衔接能否顺利变数犹存，这使得糖市中期利多格局仍较为明显，但短期影响市场价格走势的关键因素还是资金的动向，也就是主力在下一波行情发动前有多大的调整决心，能布多大的局来为下次行情做铺堑，从糖市的运行特点来看，今年每一波大幅上涨的前面都有一个深幅的下跌来做前奏，在期货市场里资金无法主导市场但可以影响短期市场的波动。从郑糖1005本周走势来看。期价呈震荡上行运行空间逐步缩窄，量能慢慢萎缩的态势，技术形态上看呈上涨楔形整理，后市应为看跌形态，形态能否成功可观注下周走势，1005短期压力位4730构成较强中期压制，短支撑位4620一线一旦突破可形成二次探底，操作上，下周重点观注对4620-4730区间的突破，突破后可顺势短线跟入。中期仍持调整思维。

塑料：

　本周油价坚挺，乙烯弱势下行，石化厂家大多维持挂牌价不变，主流挂牌价在10400元/吨，仅有少数厂家跟跌降价挂牌，现货市场跌势渐止，但是弱势难改，市场库存充分，商家面对不见好转的市场需求心态日渐焦灼，旺季的重现程度不及预期，市场交投情况不理想，市场价运行在10300-10500元/吨之间。市场价格横向整理，考验商家的耐心，临近十一，预计LLDPE市场价格近期仍有震荡整理为主，关注节前的厂家和市场的库存变化以及石化厂家的定价策略。

连塑走势明显偏弱，在投机资金打压下，周五主力合约已跌至9800一线，但原油市场表现较为稳健仍在高位震荡，下周随着十一长假即将到来，连塑有望以震荡企稳为主。同时短期现货价格相对期货价格形成500以上的升水结构将对期价构成支撑，因此，下周操作不宜继续大幅杀跌，空单可暂获利了结，等待反弹后抛空机会。预计下周连塑0911的运行空间应为9700-10500。可短线波段操作。中线仍以看空为主。

金属：

本周金属价格探底回升，呈强势调整之势，目前金属走势在基本面压力与外部市场支撑间徘徊，走势显得较为震荡，上涨下跌都没有较强的延续性，持续增加的国内外库存说明金属市场目前基本面有着较强压力，市场需要适当的回调来释放，但周市场的支撑尤其是股市的持续走高及美元的疲软又对市场形成支撑，市场处在一种矛盾的格局中。做为一种商品，供求关系的变化应是影响价格的最关键因素，其它因素虽短期对市场产生外部影响，但炒作终究有个极限，金属，原油短期面临的就是这种情况，今年7-8月，有色金属、钢铁价格的大幅上扬，固然是基于超跌反弹的需要，但更直接的诱因是国内经济复苏和通胀预期的加强，以及由此产生的市场流动性增加。数据显示，在真实需求有限的情况下，年初以来国内铜、铝等进口持续增长，并出现库存、价格"双升"的局面。这充分表明前期有色金属价格上涨缘于市场预期和货币流动性推动，其背后的动力则是套利和投机心理，而非单纯的供需矛盾使然，投资者在参与相关金融产品投资过程中不可不察。金融属性较强使得它们对外部金融市场的反应要强过周边商品，但随着自身基本面压力的加大，市场对于这种外力作用的抄作将会产生疲劳。价格最终还是要回归基本面，金属近期的表现已经体现了这种特点，对美元下跌及股市上涨的反应已经趋于平淡。周中市场传言中国将对包括有色金属制品在内商品出口退税率进行调整，但据了解目前大部分铜材及铜管退税率为13%，已经比4月初的5%有大幅调整，进一步提高可能性不大。近期资金从铜、锌等有色金属撤离较多，而成交量也呈现减少态势，中期调整的格局较为明显，操作上，随着价格的回落，技术格局的逐步转弱，市场进入空头格局。沪铜指在49500，沪锌指在15400。沪铝指在15150形成中期压力位，在此之下，可保持反弹短空的操作思路。

橡胶：

上周末中美轮胎特保案公布结果给橡胶市场带来巨大的冲击。本周一（09-14），国内外橡胶期货全面出现暴跌。，国内天胶现货受期货价格大跌影响较小，本周一号标胶维持在17000元/吨附近震荡，不过从成交情况来看，成交依旧不好，我国轮胎产量对天然橡胶的进口量有较大的影响。短时间内难以利用其他海外市场来弥补美国市场的缺失，同时我国面临着更多国家的跟风现象，继巴西之后阿根廷又提出向中国小汽车轮胎征收反倾销税。中美轮胎特保案的通过如使全球贸易主义抬头，尤其对于正在恢复中的全球经济来说，无疑是个沉重的打击。当前我国轮胎行业短期波动较大，行业面临一个转型期，淘汰过剩产能、转变产品结构的过程。在国内供需突然失衡的状况下，市场需要进一步消化这一利空因素。在此期间，橡胶将继续呈现外强内弱的格局，同时预计沪胶将演绎较大幅度的震荡。操作上，持偏空思维，以反弹抛空为主，胶指中期压力位18000。

钢材：

本周钢材价格企稳反弹，但在中期压力位附近受阻。随着国内钢价大幅下滑，国内铁矿石现货价格也连续多周下调，进口铁矿石市场贸易价格已回落到每吨８０美元左右。目前的现货价格已经接近澳矿长协价，低于巴西长协价。按照铁矿石价格在长协价计算，目前国内钢厂的螺纹钢利润已经跌至一年最低水平，部分中小钢厂已经接近成本线。未来的钢材价格能否企稳取决于库存能否消化，目前库存主要集中在中间环节，但是钢厂的库存未来也有上升压力，技术上，螺纹指本周冲高回落，短期运行区间缩小，4070一线仍为中期较强压力位，但下方低点也在逐步提高，下周重点观注螺纹指在3920-4070区间能否形成突破，突破前可高抛低吸短线操作，突破后顺势操作。中期仍处空头格局。

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