本周国内主要商品期货品种都经历了较大幅度调整,，周初跌势凶猛部分品种一度出现跌停。后半段随着外部市场企稳，国内走势虽仍显偏弱但跌势放缓，受国内外近期不同宏观因素的影响，内外盘短期走势出现较大差距。中国在7月份新增信贷只有3000多亿元人民币之后市场流动性收缩的困扰加重导致股市连续三周暴跌，而西方主要经济实体近期的宏观经济数据利好频频，经济复苏的趋势得到确认，美道琼斯指数在本周五再创反弹新高，反应到商品市场上就是在国内商品持续展开回调的同时，国际原油及伦铜在本周五收盘却再次冲击前期反弹高点。如此明显的差距走势使得近期内外盘隔夜变化较大，联动性较强的金属及能源类操作难度加大，当然这种内外差距应只是暂时现象，市场在消化各方信息后中长期走势必趋于一致。对于商品后期的走势分析，个人认为可把主要目光集中在国际原油及美元的走势上，原油做为商品市场领头羊，其运行方向的选择对整个商品市场的风向标作用近期还是非常明显的，本周后半段在库存意外减少刺激下国际原油再次冲高使整个商品市场止住下跌步伐，目前美原油指升至75美金一线，这已经是第四次冲击11周高点这个重要技术关口，无论向上还是向下一旦形成突破都应有一波可观行情，从技术上看，向上突破下一反弹目标位应在85一线，而向下则可深幅回调至60一线。突破行情在下周初展开的可能性较大，投资者重点观注。而美元指数在低位震荡徘徊，看似较弱，但仍守住了重要长期支撑位77。5一线。虽然近期经济数据显示经济复苏趋势愈来明显，但各国也普遍认为复苏的道路是曲折而漫长的，商品持续上涨对经济发展是不利的，而美元持续走低也是各国政府所不愿意看到的，在未形成明显向下突破前我们不排除美元目前酝酿低位震荡筑底展开中期反弹的可能。总之商品在经过近期震荡调整后下周将面临方向性选择，操作中以原油和美元的走势为本把握商品整体运行方向。

豆类：

本周初国内豆类期货市场受美豆大幅回落带动跳空低开，周一尾盘豆粕一度以跌停报收，市场的空头氛围明显扩大。国内A股市场连续大幅走弱加剧市场看空氛围，周三再度弱势下行，周后半段随着周边市场的回暖市场逐渐企稳。豆粕期货市场依然是资金关注的热点，多空的巨大分歧使得豆粕持仓量持续不减，目前美豆作物区天气条件适宜，美豆整体长势良好，美豆产量增加成为压制美豆盘面上行的重要因素，但生长进度较常年滞后7-10天左右，可能为9月中旬的早霜炒作预留空间。国内产区天气条件仍不理想，7月下旬的高温天气导致东北及内蒙古东部地区受旱面积明显扩大，局部地区大田作物成片枯死，大豆减产明显。尽管主产区黑龙江受旱情况相对较轻，本周大范围降雨基本缓解旱情，但随之而来的低温天气更加不利于大豆后期生长，并使早霜发生的概率大大增加。本周国储进行第5次大豆拍卖，受国内外豆类期货市场弱势影响，本次拍卖成交率较上次明显萎缩，近期国内外豆类市场快速回落行情直接体现在本次大豆拍卖结果中，市场环境趋弱，用豆企业对大豆后市缺乏信心是导致成交率萎缩的重要原因。与此同时，国储大豆无法有效回流市场，国内豆类市场所面临的压力就无法有效化解。总体而言豆类市场目前基本面压力重重，多头唯一的救命稻草就是天气后期能产生利多变化，但这种预期具有太大不可预知性，赌博成分较大，技术形态上，经此连续下跌，豆类整体人气扭转，中期走势呈空头格局。豆指在３７１０，豆粕指在２９２０，豆油指在７５００一线构筑较强的中期压力。下周操作中可以上述点位做为多空人气分水岭　，上多下空。捕捉短线机会。

糖：

本周白糖在连续上涨之后调整如期展开。市场在前度炒作后，短期陷入了消息的真空期，本次上涨现货涨幅近４００点，而期货涨幅９00点、波动幅度近1300点，已经透支了多重利好，市场需要像样的回调来消化近期的急涨，而现货市场也需要放缓上涨步伐已避免对消费产生抑制。广西地方储备将相继出库35万吨陈糖，对短期市场的供应起到缓和作用。从上一个阶段的急拉到目前的价格回落和储备出库，市场无论是对于糖价和释放的糖量，都进入了消化期。后期除了关注9月初即将公布的截止8月末全国食糖产销数据，来推算市场剩余库存和新榨季前的供求平衡外，投资者的关注度也应开始逐渐的转移到产区的天气面上。对于下周走势，经过本周的深幅调整，糖价短期有望震荡企稳反弹，糖指在４４６０，１００５在４５４０一线有望获得较强支撑，此位置为前期上涨幅度的百分之五十，基本符合初次回调比例，且牛市中的调整应该呈复杂螺旋式运行，出现单边下跌的可能性较小。可依托此位短波段多单参与。

塑料：

本周原油价格强势反弹，周一收墓碑线之后连连上涨，但给国内的PE市场行情带来的提振作用极其有限；本周亚洲乙烯价格小幅也是小幅上行，不过依然维持在1000美元/吨附近整理。 自8月第一周PE市场开门红后接下来两个星期均是横盘前行，出厂价维持在11000元/吨左右，本周仅有大庆石化和吉林石化小幅跟涨挂牌价100元/吨，其他各厂家按兵未动，现货市场行情表现也是平静至极，毫无亮点，市场库存充分，下游需求疲弱，商家报平价格出货为主，鉴于成本高企不愿降价促销，后市又缺乏政策方面较为明确引导，市场主流价维持在10800-11200元/吨之间。

连塑本周以弱势回调为主，国内商品整体偏弱的格局影响塑料市场交易情绪，使市场短期对原油的强劲走势反应平淡，但这种局面有望在下周得到扭转，原油短期面临突破，如能向上突破则将带动连塑市场走出再次冲高的行情，向下则将打开更深的调整空间，因此下周操作中重点观注原油走势，未突破前按技术面持偏空思维，塑指以１１５５０为近期多空人气线。

金属：

金属本周走势外强内弱，美国和欧洲近期的宏观数据利好显示经济复苏势头良好，对金属市场提振作用较大，但国内市场受流动性收缩的困扰及股市下跌的影响表现疲软。铜价上半年爆发式上行总体来说具有基本面的支撑。宏观因素向好明显，但是中国投资拉动式的宏观经济蕴含着一定的风险。货币政策的微调、市场流动性的收缩使得宏观面进一步面临变数。下游行业如电力、房地产、汽车行业相继进入淡季及交易所库存启稳回升对铜价短期的运行产生向下压力。由于涨势过大，铜价走势严重背离了相对疲弱的基本面。从技术上看，此次铜反弹幅度明显大于其它品种，目前已经反弹至去年下跌幅度的０。６１８一线的重要技术压力位，这是个不容忽视的位置。个人倾向于铜价可能在引构筑顶展开中期调整。伦铜在６５００，沪铜在６２０００存在较大压力，虽本周五伦铜再次升至前高附近，但这很有可能是强弩之末，追高需谨慎。下周操作中重点观注压力位附近的表现，以设好止损试空为主。不建议追多。

螺纹：

本周钢材探底回升，自8月4日螺纹钢冲高以来，截至20日，短短半个月时间，钢价回调幅度达到16.84%。经过连续暴跌，钢材已经调整到位，短期会迎来一拨反弹，但反弹幅度不宜期望过高。前期暴涨后，各钢铁企业满负荷运转，但随着钢价的下跌，企业仓库压货增多，这种情况下，尽管消费有望回升，但目前钢材消费情况仍不足以消化目前过剩产能，企业在未来一段时间会有减产可能，因此钢价未来暴涨暴跌的可能性减小，随着4万亿投资的拉动，钢价未来有望在一定合理区间振荡。螺纹指中期支撑位４１００，压力位４５８０。短期螺纹钢应以区间震荡走势为主，投资者可在４１００－４５８０区间内高抛低吸。

个人观点，仅供参考！

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