周三，大连豆类期货冲高回落、宽幅振荡整理，市场对美农业部8月份供需报告的强利多预期为早期盘面提供支撑，然而由于午后国内A股市场跳水引发多头报告前主动获利减仓，期价大幅回吐早期涨幅，从而最终以涨跌互现收盘，但日内各主要合约仍呈明显的放量增仓交易特征。当日大连豆类商品整体表现为先扬后抑。美盘继续走高以及对即将到来的美农业部8月份报告明显利多预期令市场早期仍延续了前日上涨动能，盘面高开高走、全天增仓上行，大豆、豆油主力合约均继续刷新近期反弹新高，豆粕期价亦回到振荡区间高位附近。然而由于日间A股市持续疲弱，国内商品市场上涨动能整体受到抑制，豆类品种随后陷入高位整理态势，而午后随着股指出现大幅跳水以及国储大豆拍卖仍少有成交消息传来，豆类期价在多头主动平仓压力下出现快速回落。尽管午后豆类市场减仓盘增多，但全天仍表现为放量增仓特征，多、空资金分歧依旧明显。

从品种具体表现看，大豆、豆油日内表现相对强于豆粕。大豆连续第二天恢复增仓，随着近期油厂压榨利润好转以及美豆走高抬升进口成本，连豆呈现一定的补涨特点。豆油近几天现货市场表现相对较好，更为重要的是棕榈油期货的持续大幅上涨对其有明显带动作用。对豆粕来说，虽然目前国内期现明显倒挂格局对盘面潜在支撑明显，但近期多、空资金激烈增仓对峙、难分高下，使得盘面短期陷入僵持格局，期价潜在涨幅亦受到抑制。

消息方面，周三午后的国储大豆第四次拍卖依然少有成交。本次计划销售大豆50.15万 吨，实际成交1.50万吨，成交率2.99%，成交均价3787元/吨。与上次的0.49万吨成交相比，本次可以说是略有进步，但仍反映出油厂的普遍谨慎、观望心态，特别是在目前国内终端需求依然疲弱以及仍在寄希望于国家给予政策补贴的情形下。但就目前看，随着新豆上市日期日益临近以及行业环境整体趋好，国家降价抛储或者给予油厂加工补贴的可能性正变得越来越小，而近期压榨利润的大幅改善将有助于提升参与竞购的兴趣。总之，国储大豆抛售将将常态，但随着市场整体回暖，其原有利空影响很可能将逐渐淡化。

国际市场：周三CBOT大豆期货市场收盘涨跌互现，受长期利多基本面因素提振，新豆期价自盘初跌势中反弹收高。经历双边振荡走势，对美农业部产量及供需预估报告的不同看法令大豆期价难以获得明确方向指引。在周三盘前公布的8月份供需报告中，美农业部最新预估的美新豆单产、总产及结转库存数据均低于此前市场平均预测值，但并未有明显意外情况，这使得早期盘面一度出现多头获利了结情形。但另一方面，美豆供应趋紧、中国持续进口依然对市场形成利多影响，而且当天美元走弱以及美股、原油上涨的表现也为豆类市场提供支撑。。

观点建议：美农业部8月份供需报告大豆数据未能出现明显意外的情况，这使得市场短期上涨步伐可能放缓，但产量明显下调以及库存继续趋紧的表现仍有望为市场提供长期支撑。值得注意的是，美农业部本次报告对美陈豆压榨、结转库存的预估仍显得有些保守，估计在9月份报告中进一步下调的可能性很大，美陈豆结转库存最终很可能将降至1亿蒲式耳之下。总体上，我们认为报告后维持近期上涨趋势的可能性较大，近期上方目标位在6月份高点1100美分一线，关注美产区天气以及周边市场的配合情况。

国内豆类市场近期的“资金市”特征明显，随着炒8月份报告的题材结束，资金流向变化将可能对短期盘面产生重大影响，但基于成本支撑以及终端需求的季节性恢复因素考虑，预计未来盘面整体仍将维持易涨难跌格局。操作上，豆类品种整体仍保持多头思维、逢回调机会可稳健建仓，短期重点关注大豆、豆粕1005合约，长期可适当考虑豆油。

       8月12日国家临储大豆竞价销售情况：计划销售大豆50.15万 吨，实际成交1.50万吨，成交率2.99%，成交均价3787元/吨。其中，内蒙古计划销售大豆10.09万吨，全部流拍；吉林计划销售10.06万吨，实际成交1.25万吨，成交率12.43%，最高成交价3800元/吨，最低成交价3750元/吨，成交均价37 97元/吨；黑龙江计划销售30万吨，实际成交0.25万吨，成交率0.83%，均以3750元/吨成交。

     美国天气：预计从本周中期以后，美作物带多数地区将恢复干燥天气，未来6-10天产区气温将再度升高。目前除作物带多数地区作物生长条件理想，但近期降雨相对较少的西部地区有潜在干旱威胁。

    据美农业部8月供需报告，预计2008/09年度美陈豆结转库存为1.1亿蒲，与上月报告持平，略高于市场预测的1.06亿蒲均值；预计2009.年美豆产量为31.99亿蒲，较上月削减6000万蒲，低于市场预测的32.13亿蒲均值；预计2009/10年度美豆结转库存为2.1亿蒲，较上月削减4000万蒲，低于市场预测的2.21亿蒲均值。

      按CBOT大豆最新收盘价估算，10月份装船美豆到港完税成本约为3923元/吨，9月份装船巴西大豆约4317元/吨 (按现行大豆进口关税率3%计算)。

       周三，国内各地大豆现货稳定，多数地区豆粕、豆油报价稳中趋升。近期现货市场价格变化主要受期货盘面影响，需求恢复情况仍不理想，油厂以执行前期合同为主，终端用户入市采购意愿不强。

数据来源：汇易咨讯 

n        按当前现货价格估算，国产大豆压榨利润每吨在142-279元之间，进口大豆压榨在220-317元之间。油厂压榨利润持续改善，目前多数地区已恢复到正常水平之上。