经前一周冲高回落调整后，本周一大连豆类商品全线恢复走强，全球经济复苏前景进一步明朗以及基本面潜在利多因素支撑期价大幅收高。

当日大连豆类品种全线恢复走强，周边市场回暖以及基本面潜在利好因素鼓舞了市场做多人气。美国劳工上周五公布的7月份失业率数据意外的下降0.1%至9.4%，为自去年4月份以来首次下降，失业人数远低之前市场预期。此外，对于将于中国统计局即将公布的7月份CPI数据，尽管市场普遍预期7月份CPI连续第6个月负增长的可能性最大，但是基本上已经跌入谷底。随着近期全球主要国家济复苏信号逐渐增多、通胀忧虑氛围增强，商品市场做多热情被大大激发。另一方面，就大豆自身供需基本面来说，有关美国中西部大豆主产区8月中旬将可能出现持续干燥天气威胁的预报以及对8月12日美农业部月度报告大豆数据的利多预期也增强豆类市场多头氛围。而且，美盘大豆上周五仍稳守在1040美分附近的周内高位，这使得已经先行回调的国内豆类品种有较强的修正补涨意愿。

从当天盘面看，国内豆类商品早盘普遍增仓拉升，但盘中以后资金出现明显分流，豆粕保稳定增仓，多、空资金激烈扩仓对峙令潜在涨幅受到一定抑制，而大豆、豆油则开始减仓上行，空头主动回补扩大了日内涨幅。值得注意的是，豆粕1005合约盘中持仓曾一度超过100万手的交易所限仓规定红线，最终收盘持仓也仅是比该水平略低。连豆主力1005合约最终尽管是小幅增仓，但连续数日减仓态势终止无疑是一个积极的信号。如果说，过去两周的上涨更多体现的有“资金市”行情，那么本周一的恢复走强则很可能已是在反映基本面潜在利多支撑影响，当前市场需要做的就是等待周三的美农业部月度供需报告揭开谜底。

其它方面，本周一国内豆类现货价涨跌不一，部分港口地区大豆、豆粕报价有所下滑，但豆油却有小幅上涨。目前国内终端消费需求仍旧疲弱，但考虑到近期养殖业利润持续回升以及未来的“双节”因素，需求复苏前景值得期待。另一方面，当前进口大豆到港成本高居不下、油厂压榨利润整体仍旧较低的状况也不持豆类现货有明显下跌空间。目前国内豆粕仍处于明显期现倒挂格局，而豆油则是现货较期货贴水恢复拉大，相对而言，豆粕期价短期潜在向上空间仍可能要好于豆油。

国际市场：受美作物带潜在天气威胁减弱以及周三月度报告前仓位调整因素影响，周一CBOT大豆期货市场明显收低。上周美豆市场因潜在干旱天气预报提振获得大幅飙升，但目前预报显示，产区未来天气很可能会回归至正常水平。天气预报变化令交易商削减期价风险升水，并促使部分多头在周三美农业部月度报告公布前了结获利。大豆对玉米、小麦套利的解仓交易特征十分明显，为预报本次报告结果出现意外情况，交易商提前降低风险敞口。由于缺乏周边市场指引，投资者关注焦点主要集中在天气影响上面，但美元继续反弹以及美豆周出口检验量低于预期亦增添了大豆市场防守基调。

观点建议：美豆在周三月度报告出现回调，市场等待报告提供方向指引。尽管近期天气以及月度报告结果影响仍存在很大不确定性，但全球经济回暖、通胀预期氛围以及美豆长期供需偏紧格局仍有望市场提供持续支撑，美豆近期反弹趋势应不会就此终止，期价上试1100美分前高点的可能性依然较大。国内豆类市场受成本因素支撑依旧明显，在资金面已经足够充裕的情况下，当前最需要的就是基本面新利多消息的配合，而美农业部周三月度报告结果有望为此提供契机。整体上，目前豆类市场仍处于易涨难跌的状况。预计今日国内市场将走出明显低开、振荡反弹行情。操作上，继续保持多头思维，重点关注豆粕1005合约，周三月度报告注意适当控制仓位。

     国家统计局今日上午将公布7月份CPI和PPI数据，值得关注。据多数机构预测，7月份CPI连续第6个月负增长的可能性最大，但是基本上已经跌入谷底，四季度有望转正 。

      8月12日(周三)，国家有关部门将组织临储大豆第四次拍卖。本次计划拍卖大豆数量仍为50万吨，其中黑龙江30万吨，吉林、内蒙各10万吨，起拍价仍为3750元/吨。

      美国天气：上周末，美国中西部作物带北部地区获得明显降雨，对缓解当地旱情。预计未来两天，美作物带中部至南部地区仍将有少量降雨，为晚熟大豆作物生长提供良好湿度环境。未来6-10天产区气温将再度升高，进一步促进作物生长。目前除作物带西部地区有潜在干旱问题外，大部分地区作物生长条件保持良好。

      据周一盘后美农业部公布的作物进度报告，截至8月9日(周日)美国大豆作物生长优良率为66%，较前一周下降1个百分点，仍高于去年同期63%的水准；大豆作物结荚率为55%，落后于去年同期57%以及五年平均72%的进度。

      提示：美农业部将于当地时间8月12日(本周三)早晨公布8月份供需预估报告。目前分析师平均预测美陈豆结转库存、新豆产量、新豆结转库存均将较上月报告有小幅下调。整体上，市场对本次报告大豆数据存在一定利多预期。

   按CBOT大豆最新收盘价估算，10月份装船美豆到港完税成本约为3840元/吨，9月份装船巴西大豆约4252元/吨 (按现行大豆进口关税率3%计算)。

     周一，国内大豆、豆粕现货报价稳中有跌，港口大豆分销报价普遍下调50元/吨，南方港口豆粕报价也有一定降幅，但豆油报价整体仍较坚挺。虽然近期期货盘面走强对现货带动作用明显，但终端需求依旧保持疲弱，现货难以获得稳固支撑。

数据来源：汇易咨讯 

n        按当前现货价格估算，国产大豆压榨利润每吨在142-222元之间，进口大豆压榨在192-220元之间。油厂压榨利润持续改善，目前已基本恢复到正常水平。