周三大连豆类期货冲高回落、收盘涨跌互现，豆油、豆粕1005合约继续大幅增仓放量，资金追捧特征依然明显。由于前夜美豆受空头技术性回补因素支撑明显收高，周三大连豆类商品早期延续前日向上动能，豆粕大幅增仓拉升领涨，各主力合约纷纷刷新近期反弹高点。然而，由于盘中国内工业品整体表现偏弱及午后A股出现大幅跳水，豆类期价受累自高点下挫回吐早期涨幅，但整体仍表现得相对抗跌。当日连豆市场仍缺少新消息指引，盘面走势主要受资金因素以及周边市场影响。豆粕、豆油1005合约继前日分别增仓8.3万手、2.7万手后，周三再次增仓9.4万手、3万手，即使盘中期价大幅回落过程中亦未出现明显减仓，移仓交易与新资金进驻特征仍旧明显，与此同时，交投较前日也一进步放大，显示盘面短期争夺仍然激烈。连豆受国储抛售政策不确定性以及美盘走势不明朗影响，继续缺少资金关注。

周三午后，临储大豆二次拍卖如期进行，率先进行的内蒙、吉林大豆拍卖均流拍，盘后进行黑龙江大豆也全部流拍。在当前压榨利润普遍低迷的条件下，油厂对于3750元/吨的抛储价格难以接受。市场继续关注国家抛储政策可能出现的调整动向。过去两天，国内各地大豆、豆粕现货报价恢复稳定，豆油报价则连续小幅回升，随着近期油厂限产、停产现象增多，油、粕现货销售压力有所缓解，但抛储政策的不确定性令终端采购积极性仍然不高。国储大豆继续流拍以及当前油厂压榨普遍亏损状况对豆粕、豆油价格具有一定支撑影响。另外，按盘面价格估算的8月份进口大豆到港成本仍高达4000元/吨左右，较之沿海油厂接储成本已无优势，这将可能令油厂后期对抛储大豆接盘兴趣增加，但当务之急仍是油厂压榨利润的改善，而这则需要通过粕、油价格提升来实现。因此，对于后市，我们仍认为一旦市场形势开转好，最先反应的仍将是豆粕、豆油，就目前期、现价格对比来看，豆粕无疑更具潜力。

国际市场：受周边市场疲软及良好天气打压，周三CBOT大豆期货市场大部合约收低。8当天美元走强、原油暴跌及缺乏天气威胁引发大豆市场抛售，买家保持场外观望。不过，牛市套利特征显著，陈豆供求基本面利多支撑8月大豆合约收高。市场依然处于盘整模式当中，美陈豆库存紧张、南美现货升水及中国进口需求强劲对近月大豆盘面构成支撑。

观点建议：对比隔夜原油、美元以及前日国内周边市场表现，大豆市场在当前低位表现明显抗跌。尽管国储拍卖、美产区良好天气压力仍未解除，但考虑到天气对产量影响仍不确定、成本支撑以及全球经济复苏前景影响，豆类期价很可能已经触及底部，后市振荡向上的可能性应该更大一些。国内豆粕、豆油过去两日持续大幅增仓，特别是部分新入市资金为双向对扩，这将令盘面短期振荡加剧。预计今日市场将走出小幅低开、探低反弹行情，但中期走势明显偏弱，中线暂观望，观注能否对近期盘整区间的突破。

    昨日，国家有关部门组织了国家临储大豆第二次拍卖，计划销售的大豆50.27万吨再次全部流拍，设定起拍价仍为3750元/吨。

       中国人民银行近日发布报告认为，总体来看我国CPI将会在下半年走稳并存在反弹可能，预测显示CPI会在今年三季度末触底。同时，国内需求继续回升，流动性持续宽裕，通胀预期有所显现。

     美国天气：预计未来5天，美国中部产区气温依然偏低，而持续的时间可能稍长，同时部分地区还伴有降雨。当前美产区天气条件整体仍缺少干旱威胁，作物长势良好，但持续低温多雨天气将令作物生长进度进一步延缓。

    按CBOT大豆最新收盘价估算，8月份进口美豆到港完税成本约为4009元/吨，8月份巴西大豆约4160元，8月份阿根廷大豆约4059元(按现行大豆进口关税率3%计算)。

      周三，国内各地大豆、豆粕报价稳定，港口地区豆油报价则继续跟盘上调。由于压榨利润低迷，近期停工、限产数量增多，黑龙江、山东、华东等地主要油厂大多停榨，而终端需求恢复情仍不理想、成交清淡，市场继续关注国储大豆抛售动向。

数据来源：汇易咨讯

     按当前现货价格估算，国产大豆压榨利润每吨在(-111)-(-22)元之间，进口大豆压榨在(-46)-41元之间，大多数油厂都处于小幅亏损境地。