本周欧美等主要经济体股市受二季度经济数据好于预期影响纷纷结束近期持续调整走势出现大幅反弹，金融市场回暖带动商品市场做多人气，同时美元在G8会后跌破近期盘整区间80一线持续走弱也为商品市场提供支撑，原油及金属等大宗商品纷纷止跌上扬，工业品钢材，橡胶，沪铜领涨商品市场。目前包括美国、中国在内的经济数据以及公司报表都好于预期，同时央行继续宽松的货币政策，这对于后期商品市场又提供了上涨的想象空间，但上涨后面的隐患投资者也应引起警惕，虽然今年以来我国CPI和PPI还一直处在下降的区间，但大宗商品价格却是延续上涨之势，这跟CPI、PPI的滞后性有关。美国刚刚公布的6月份PPI环比大幅上升，但中国实行的成品油定价机制，导致价格传导要慢一个月，因此真实的“演变”可能要在7月份数据才能见分晓。上半年的数据表明，宏观经济是在逐步恢复中，美国新近公布的制造业指数也说明了这一问题。但从另一方面看，这一恢复的速度又很缓慢，全球经济可能还要在2％的增长率以下徘徊。最近股市和期市的同步效应愈加明显，流动性集中、对宏观数据的乐观预期，造就了两个市场同步繁荣。这一现象都来源于对宏观经济的乐观预期，但也带来了一定风险，在实体经济没有出现真实好转的情况下，近期商品可能出现“假突破”，个人倾向于一种观点，目前的上涨，已经接近于始于去年底的本次大反弹的尾声，不排除个别品种再创新高且出现加速上涨的局面，但基础并不牢固，后市高位的风险将进一步加大，将于近期召开的下半年财政货币政策会议将是影响商品后市走势的重要因素，一旦中央调整货币政策，那么支撑本次反弹的两个支点之一复苏与通胀的通胀预期将产生动摇，足以引发商品展开一波深幅回调，投资者应对当前上涨保持深层理解，把投资眼光看的更远些。操作上，短期的涨势仍有望延续，美元从技术上仍有下跌空间，而市场对良好宏观数据仍处在消化阶段，商品在一两周之内仍有望延续震荡上涨之势，而阶段性顶部有望在两到三周内出现。投资者可持短多长空的思维。做好战略抛空的准备。还有一点，商品近期走势分化严重，这跟具体商品有不同的金融属性有关，后期这种状况将进一步体现，对不同商品的走势分析应立足于基本面，不可简单的同买同卖。这才是正常的商品走势，近两年的大牛大熊市场使很多商品的金融属性都被放大，其实这样并不理性，随着激情过后，商品应该回到自身基本面变化决定价格涨跌这条路上来。

豆类：

豆类因自身基本面利多因素匮乏，良好的天气条件使得美国主产区作物优良率处于常年偏上水平，加之中国周中公布抛储可能削弱对美豆进口需求，投机基金持续减持美豆净多单导致内外盘本周延续弱势，振荡下行。国储抛豆的消息在本周终于露出真容，国储拍卖价格高于目前黑龙江各地的大豆市场价格，与国内港口大豆分销价格相当。3750元/吨的抛储价格基本是国储顺价销售的底线，短期来看，国储抛售大豆会对国内外豆类市场构成一定压力，但从长期来看，国储大豆形成的价格阻力被市场逐渐消化后，新的供求关系更有利于大豆市场的健康发展。从周四周五的期货走势来看，大豆抛售消息过后国内大豆市场并没有继续下跌，而是低开高走，有所回升，因抛售价格偏高，数量较少，油厂仍然持观望态度。现货月价格已经相对抛售价格偏低，市场因抛售而下跌的空间已经被大大压缩。而美豆在周五的放量上涨说明市场短期杀跌意愿并不强烈，周边市场回暖且豆类在新豆上市之前仍属陈豆偏紧的状况以及未来一个月天气变化仍存在较大不确定性，这些因素有望支撑豆类在近期展开一波反弹，建议投资者关注下周国储拍卖成交及8月中美产区天气情况，连豆1001合约下方支撑3480，操作上逢低轻仓买入，中线持有多单，、

白糖：

本周白糖市场延续上周回调之势继续震荡下行，但在重要技术支撑位附近获得支撑，抛储题材仍是市场观注的重点，多空双方借这个题材短期在窄幅区间内打拉锯战，消磨的是散户的意志，而达到主力中期布局的目的，对于抛储，在前面的文章也为投资者做过分析，目前价格国家抛储的可能性是比较小的，在这里再为大家简单陈述，首先，产区3800的价格是今年在明确减产后国家订的政策底价了，糖价高低直接决定了糖厂的盈亏情况，从南宁糖业以及贵糖股份财务报告看，2009年第一季度两公司分别亏损5623.53万元和424.13万元；同时2008年第四季度南宁糖业亏损5579.7万元，应该说糖厂整体仍处于亏损情况。目前的糖价来之不易，在这个时候，国家和广西地方将储备陈糖投放市场无疑会给糖价以重大冲击，糖厂扭亏为盈将成为空谈，对糖业的健康发展也是十分不利的，更深层的是影响糖厂是否能及时足额的把蔗款兑换给蔗农，这与国家符扶持三农的政策基调不符。因此，中短期内国家和广西地方将储备陈糖投放市场的可能性不大。广西力和公司将储备30万吨储备陈糖贷款推迟一年的举动或许也表明了国家的对于国储陈糖投放市场的政策意愿。其次白糖不会像大豆那样出现库容的问题，大豆去年收储量巨大，总量达到720多万吨，而白糖预计在200万吨上下，且白糖的交割仓库比大豆要多的多，白糖虽有保质期的问题，但它可以再深加工提炼，虽然要多一笔费用，但这对于糖市的稳定来说是不算什么的，这个钱国家出点是值的，同时，在近期下跌中，白糖仓单持续走低。随着南宁白砂糖现货价数维持3800元/吨左右的水平，白糖注册仓单及有效预报持续下降，这表明前期套保盘通过期货市场进行交割已经无利润可言，由于通过期货市场进行实物交割手续比现货销售繁琐，因此撤销注册仓单更加简便。这对市场后期上行压力将会减轻很多，因此，对于白糖近期的下跌我们仍可视为市场正常的调整，主力借调整之机有向远月移仓迹象，中长期走势我们仍维持看涨观点，当前的下跌为中期布局提供良好机会，投资者在1001于4100左右可建多中线持有。1005在4200以下建多中线持有。产业客户中现货贸易商，还是应该逢市场价格下调中，补充部分库存，生产商则以顺价销售为宜。

塑料：

本周国际原油期货价格在上周经历一轮大跌后本周在60美元/桶附近企稳反弹，乙烯裂解装置集中性检修导致供应偏紧的刺激市场基本消化完毕，本周亚洲乙烯价格则是双双小幅回落，幅度在20-40美元，不过还是稳稳站在1000美元/吨上方。 PE的旺季即将来临，本周不少商家预计石化厂家会出台新的LLDPE结算，确迟迟不见踪影，挂牌价一直是高高在上，主流价在10000元/吨附近，厂家定价策略比较强势；现货市场行情比较平静，上游价格的回落和出厂价的不作为导致商家操作谨慎，报价变化不大，商谈出货为主，市场货源偏紧也 没有起到支撑作用，成交多是降价让利促成，下游厂家方面询盘一般，华东市场价均报在万元上方，华南、华北市场价在9800-10000之间。连塑维持高位震荡之势，主力合约909在10040一线获得支撑，周中在10040-10500区间窄幅震荡，后市随着油价企稳反弹及消费旺季的来临，有望突破盘整区间继续上涨，下周观注原油走势及石化厂家价格调整动态，

短期保持多头思维，逢回落买入为主，主力逐步向0911移仓，重要支撑位102050，10050。

金属：

本周金属市场受宏观数据利好及美元持续走弱的支撑强劲反弹，技术形态上铝价和铜价均显示出向上突破的形态，不过目前来至中国的需求正在减弱，实际需求并没有象价格一样红火，铝价结构性的现货偏紧可能不会维持长时间，另外加速上涨的中国股市一旦出现调整，也是多头持仓的潜在风险。沪铜在前期高点42000左右受到短线压制，短期需震荡反复，40000元支撑企稳后市可继续看涨。短期突破前高可能性较大，近期仍可持多头思维，但应正视高位风险的加大，中线为抛空做准备。、

橡胶：本周形成突破上涨之势，技术形态强劲，下周有望延续涨势，中线多单持有，0911在16000以上以回调买入为主。

钢材：

技术形态呈单边上涨之势，中线多单继续持有，短线螺纹主力合约可依托3980，3940逢 回调买入为主。

PVC：

季节性旺季加上周边市场的强势，PVC短期有望震荡冲击前期高点，短线持多头思维。可依托5日均线保护多单持有。

个人观点，仅供参考，本工作室以中线波段操作为主，愿与资金实力客户建立长期良好合作！