国内市场：周一大连豆类期货缩量整理，市场仍缺少明确方向指引，最终收盘涨跌互现。大豆905合约最高3287、最低3245、收盘3264，上涨5元/吨，增仓近2万手；豆粕905合约收盘2365，下跌19元/吨，增仓1.5万手；豆油905合约收盘5870，上涨28元/吨，增仓近6000手。

当日连豆市场在上周五尾市明显反弹基础上作窄幅盘整，美豆继续处于近期振荡区间底部徘徊，而美元指数自近期高点回落以及原油触低反弹的表现却为盘面提供一些支撑，连豆主力905合约全天大部分时间都围绕在上周五收盘价附近作双边振荡，期价运行缺少持续方向性。与美豆已经回到近六周多来振荡区间底部相比，连豆近期表现显然抗跌，主要还在于市场对于有关国家增储传闻的利多预期，但到目前为止，市场仍没有官方的相关确认消息。不过，即使国家增储最终成真，恐怕也只是起到短期稳定市场的作用，大豆价格长期走势还将取决于美盘、国内需求的具体表现。当前全球经济衰退削弱需求的忧虑仍未解除，而且美元坚挺、原油弱势短期也难以改变，加上低价进口大豆对国内现货构成的冲击也越发明显，所以当前连豆市场仍旧利空因素占据主导。连豆横盘增仓的表现主要是多头对于隔夜美豆市场的技术性修正反弹预期，还有就是过去两个交易日主空中粮期货席位在905合约出现大幅平仓的心理支撑作用，但估计在短线交易占据主导的情形下，市场仍很难出现持续单边行情。

豆粕、豆油当日走势主要跟随大豆，盘面上豆粕仍旧偏弱。目前正值国内豆粕需求淡季，而豆油需求则因棕榈油冬季掺兑用量下降、未来节日消费增加因素而表现得稍好，油厂近期在现货市场销售也是以挺油价为主。本周初，国内豆类现货报价整体呈稳中趋跌态势，除整体需求疲软外，低价进口豆、进口粕对于国内现货的压力也日益显现。目前进口大豆到港估算成本在3100元/吨左右，进口豆粕到港价也仅有2600-2800元/吨，比国内现货报价要低得多，随着新到港低价大豆增多、沿海油厂开工率提升，国内现货价格水平整体回落的可能性加大，这也很可能会对期货价格形成拖累。

外盘市场：受美国股市、原油飙升提振，周一CBOT大豆期货市场大幅收高。09年1月大豆最高899.5、最低858、收盘884，上涨44美分；09年3月大豆收盘891.75，上涨44.5美分。

大豆期价跟随周边市场走势，在美国政府宣布为濒临破产的花旗集团提供3060亿美元债务担保消息后，市场获得提振。美元指数当日的大幅回落带动了商品市场广泛走强，道指暴涨以及原油期价脱离近期低点，同样刺激了大豆市场买家热情。另外，大豆市场技术指标超卖以及月末、本周四“感恩节”假期前空头回补要求也扩大了盘面涨幅。投机基金日内买入约4000张大豆。

观点建议：美豆大幅收高、脱离近期振荡区间底部，技术图表上在840美分一线构成“三重底”的强支撑形态，在外围市场利空压力暂时减缓以及月末、“感恩节”假期前了结头寸交易增多的情况下，美豆有望保持在近期的840-950美分区间振荡运行，短期阻力位在900美分一线。远期看，在全球经济衰退压力仍未解除、南美新豆出现明显减产威胁之前，豆价潜在反弹空间仍将十分有限。受美豆大幅反弹提振，今日连豆有望走出大幅高开、振荡整理，预计主力905合约运行区间3370-3300，建议日内按短线振荡思路操作，大豆追高须谨慎，可适当关注豆粕短线做多机会。

[重要提示]

        美国政府周一宣布将为花旗集团注资200亿美元，同时为它总计3060亿美元的贷款和证券提供担保，旨在提升投资者对花旗信心。同一天，英国财长达林(Alistair Darling)公布了一项价值200亿英镑(合230亿欧元、300亿美元)的财政刺激计划，以应对经济即将出现的衰退。

        为期两天的亚太经合组织（APEC）第十六次领导人非正式会议23日在秘鲁首都利马闭幕。会议发表《利马宣言》和关于全球经济的声明，指出全球性金融危机将在18个月内平息。

        巴西农业分析机构Celeres周一报告称，截至11月21日当周巴西2008/09年度大豆播种完成67%，加略低于过去五年同期69%的水平。

        提示：因美国“感恩节”假期，CBOT农产品期货交易本周四将休市一天。

        按CBOT大豆最新收盘价估算，12月份进口美豆到港完税成本约为3132元/吨，12月份巴西大豆约3160元，1月份阿根廷大豆约3182元(进口关税率按原来的标准税率3%计算)。

[现货情况]

        本周初，国内大豆现货报价大多稳定，黑龙江产区油厂停收大豆现象增多、贸易商收购也不积极，与此同时农民仍存在一定惜售心理，各地收购价在3260-3700元/吨之间，其中国储收购价为3700元/吨，但数量有限。周末期间，国内各地豆粕、豆油现货报价下调，目前呈稳中趋跌态势，港口油厂开工率增加、需求继续疲弱以及低价进口油、粕对市场压力也较大。

        按目前现货价格估算，国产大豆压榨每吨亏损109-225元，进口大豆压榨利润在-12元至278元之间。近期到港低价大豆压榨利润较为可观。