国内市场：周二大连豆类期货延续近期窄幅振荡行情，豆粕表现相对偏弱，整体交投进一步萎缩。 大豆905合约最高3241、最低3220、收盘3230，上涨3/吨，减仓1.6万余手；豆粕905合约最高2540、最低2485、收盘2502，下跌32元/吨，增仓1.5万手；豆油901合约收6346、最低6226、收盘6266，下跌8元/吨，减仓1万手。

尽管隔夜美豆反弹收高、主力合约重回900美分上方，但周二连豆市场仍显得缺少生气，缺乏实质题材炒作、期价运行区间趋窄促使资金持续流出，大豆主力905合约全天处于前日价格区间波动。当前大豆市场整体仍旧是利空氛围浓厚，全球经济衰退担忧、外围市场美元及原油利空压办明显以及国内现货价格松动对期货盘面构成主要压力。但另一方面，由于当前盘面价格已较现货价格明显倒挂，加之CBOT大豆迟迟不能提供明确方向指引，所以连豆当在前相对低位的下行动能也显得较为有限。

连粕日内表现偏弱，大部分时间里空头主动增仓打压令期价呈现振荡下行走势，主力905合约刷新近一周多以来低点。豆粕日内的增仓的表现说明多、空资金在该品种上分歧加大。一方面，市场面临低价进口粕冲击国内现货、需求持续低迷的压力，但当前期、现货已经明显倒挂的格局也吸引了部分低位承接买盘。豆油受限制于豆类以及周边油脂品种的整体低迷表现，901合约连结第三个交易日高低点下移，近几天现货报价回落以及资金向远月905合约的陆续展仓操作对盘面构成压力。按目前新到港的低价进口大豆估算，油厂理论压榨利润在350元/吨左右，非常可观，随着这些大豆压榨用量增加，市场担心国内豆油、豆粕现货价格短期将可能将进一步趋弱。

外盘市场：因缺少新基本面消息指引，周二CBOT大豆期货市场双边振荡、温和收低。 09年1月大豆最高913、最低894、收盘902，下跌4.5美分；3月大豆收盘910.25，下跌5.25美分。

分析师称，基本面、技术面或周边市场表现均未能提供明确方向指引，大豆期价依然位于近6周区间内波动。全球经济衰退担忧抵消需求利好、稳定现货基差及阿根廷干旱天气带来的支撑影响，无论是终端用户或投机商买盘均显得较为谨慎。阿根廷产区旱情对市场有温和支撑，但目前炒作南美天气题材仍为时尚早。投机基金日内卖出大约1000张大豆。

观点建议：美豆维持区间振荡整理，外围市场美元、原油利空压力与基本面潜在利好支撑交互作用，随着下周四美国“感恩节”假期临近、交投兴趣减弱，美豆仍很难走出明显方向。连豆近几天波幅明显趋窄，短期国内现货市场趋弱将可能对盘面带来压力。预计今天连豆将走出小幅低开、双边振荡整理行情，主力905合约运行区间3210-3250，建议日内以短线偏空操作为主或尝试买粕卖豆的套利交易。

[重要提示]

        德国行业期刊《油世界》最新预计，巴西2009年大豆产量为5900万吨，较10月预估下调100万吨，也低于去年2008年的6000万吨水平。面积小于预期或是因减少肥料用量导致单产潜在偏低是该机构下调巴西大豆产量预估的主要原因。同时，该机构预计2009年阿根廷大豆产量为5000万吨，较上次预估增加5万吨，去年为4700万吨，原因在于阿根廷新豆面积将可能较2008年的1690万公顷增加130万公顷。

        北京时间11月18日晚消息，美国金融资产9月份的国际需求上升，升幅高于经济学家此前预期，原因是当月中国超过日本，成为美国国债的最大海外持有者。据美国财政部布报告称当月中国增持了436亿美元的美国国债，至5850亿美元；日本则减持了128亿美元美国国债，至5732亿美元。过去七个月中，中国有六个月增持了美国国债，目前所持美国国债总额已经达到了接近6000亿美元；过去六个月中，日本有四个月减持了美国国债。

        按CBOT大豆最新收盘价估算，12月份进口美豆到港完税成本约为3183元/吨，12月份巴西大豆约3255元、1月份阿根廷大豆约3190元(进口关税率按原来的标准税率3%计算)。

[现货情况]

        周二，国内豆类现货报价大多稳定，局部地区粕、油价格有所回落。黑龙江产区九三油脂继续暂停收购大豆，全省收购价在3400-3600元/吨之间，贸易商压价收购，成交仍不活跃。

        按当前现货价格估算，国产大豆压榨利润为每吨-19至-103元，进口大豆为17至314元。随着南方部分地区低价进口大豆陆续到港，进口大豆压榨利润已有明显改善。