周五大豆市场总体延续了近期振荡整理行情，尽管隔夜外部市场原油、美元以及美股表现不尽人意，但美豆表现相对抗跌，加之国内市场前日已经先行走出大幅下探行情，所以市场并没有形成新的下跌动能，相反，周末前短线空头获利平仓以及日间美豆电子盘的良好表现却为盘面提供一定支撑，市场得以修正前日跌幅。盘面上，豆粕一改过去几天的偏弱形象引领反弹，主要还是短期超跌之后的技术性修正行为，主力905合约日内减仓幅度几乎占了前四天增仓量的一半，短线空头主动离场迹象明显。

当前大豆市场多空因素影响交织，这使得大豆期价运行缺少持续方向性。民主党在美国总统中获胜令美元长期坚挺的观点得到强化，而国际原油期价命悬60美元低点一线、各种经济疲软数据也同样对大豆市场构成压力，经济衰退忧虑难以解除。另一方面，近期大豆市场也已经显示低位抗跌的迹象，美豆出口需求强劲、投机基金抛售速度放缓、对即将公布的美农业部11月份供需报告大豆数据利多预期也为市场提供了一定利多支撑。sg 本周重要点关注美农业部11月份供需报告的大豆数据调整情况以及美原油在60美元低点附近表现，估计近期的区间振荡行情很可能还会延续。

外盘市场：因对美农业部周一公布的11月份供需报告大豆数据存在利多预期，上周五CBOT大豆期货市场在缩量交易中收高，期价接近盘中高点。主力1月合约最高924、最低906、收盘921，上涨15美分。

分析师称，上涨是因市场预计下周一报告中美豆单产和产量预估将作下调。此外，周边市场表现也对大豆走势影响利多，原油走强、美股大涨及美元温和下跌促成空头回补。不过，美国劳工部当天公布的就业数据令人失望，大豆市场买兴受到抑制。技术图表上，大豆期价仍保持在近期区间运行，主力1月合约上方阻力位955.5美分，支撑位为周低点874.25美分。

观点建议：目前原油、美元表现对大豆市场利空压力仍旧明显，但大豆市场对此反应已经有所钝化，投机基金恢复增持大豆多单是一个积极的信号。关注今晚美豆供需报告数据变化，如果数据明显利多，美豆将可能借势再次上探980美分近期高点。国内市场目前现货价格对期货盘面有支撑，但需求恢复问题是制约因素，市场大方向仍要看美盘表现。预计今天连豆市场将走出小幅高开、振荡上涨行情，大豆905合约上方阻力位3350、3380，建议以豆粕、大豆短多操作为主，报告前不宜留空单过夜。

[重要提示]

        美国劳工部周五公布了10月份就业数据。当月美国非农就业人数下降了24万，降幅超过预期，6.5%的失业率同样创出14年新高。

        国家统计局总经济师姚景源8日在2008国际农产品流通发展研讨会上表示，我国控制物价过快上涨的宏观调控政策已取得根本性成就，农产品价格变化是导致CPI波动的重要原因，目前我国CPI已连续5个月回落,10月、11月、12月三月将继续回落。

        据CFTC最新持仓报告，截至11月4日(周二)传统商品基金持有CBOT大豆期货净多单2.9万手,较前一周增加8000手，自10月7日当周以来净多单首次出现增加；指数基金持有CBOT大豆期货及期权净多单10.4万手，与前一周基本持平，从而中断了自9月16日当周以来连续下降势头。目前，投机基金在大豆市场的抛售兴趣已有明显减弱迹象。预计截至11月7日(周五)商品基金大豆期货净多单在2.6万手左右。

        关注美农业部于当地时间11月10日(周一)早晨公布的新月度供需预估报告。分析机构目前平均预测美国2008/09年度大豆产量为29.16亿蒲，较10月份修正报告下调2200万蒲；平均预测美豆年度结转库存为1.89亿蒲，较10月份修正报告下调1600万蒲。

        按CBOT大豆最新收盘价估算，12月份进口美豆到港完税成本约为3230元/吨，12月份巴西大豆约3256元、阿根廷大豆约3287元(进口关税率按原来的标准税率3%计算)。

[现货情况]

        过去一周，国内豆类现货总体较为坚挺，其中大豆、豆油涨幅较大，先前报价偏低的港口地区提升幅度明显。周后期，黑龙江产区大豆收购价有所回落，主要是受期货盘面下跌影响。市场观望氛围仍旧较浓。国内豆油因贸易商备货需求增加短期表现坚挺，而豆粕饲料企业采购意愿仍不强。

        按当前现货价格估算，国产大豆压榨利润为每吨-55至127元，进口大豆为-140至80元。