商品市场在连续两周反弹之后本周转为震荡回落，技术性回调与短期各品种基本面的多空平衡主导本周商品的走势，农产品受利多上月利多报告影响与预期年度供应加大相矛盾，短期陷入多空拉锯战，而工业品受制于美元的走强本周走势相对较弱，但飓风对原油的影响还没有消除，短期对价格有一定支撑，下周，预计农产品仍会保持一种高位震荡形态，短期不规则走势会加大短线操作的难度，工业品仍重点观注美元及原油的走势，白糖在周五的走势是本周市场的一个亮点，下周值得期待，而棉花从技术上出现一定投资机会，投资者在下周的操作中可重点观注郑交所的品种！

农产品：

豆类：连豆周内跟随美盘维持区间振荡，主力合约收盘较前一周略有上涨，但有明显增仓。当周连豆反弹势头放缓，期价日内波动区间也较前周有所缩窄，整理特征较为明显。经先前两周大幅上涨近500点后，市场面临技术性调整压力，而且美盘表现也未能提供进一步上行动能。市场基本面多空影响胶着，天气以及外部市场原油、美元影响的不确定性令期价难以获得持续方向指引。连豆周内增仓，显示市场对未来走势分歧加大，但在当前基本面相对平衡的状况下，期价看上去很难选择突破方向，市场的这种整理模式甚至有可能持续到9月12日美农业部新月度供需报告公布前。预计美豆近期主要运行区间为1300-1370美分，连豆0901合约运行区间为4150-4370，建议按短线振荡市思路操作，此行情世莫追涨杀跌。

玉米：  本周大连玉米指数受到60周均线支撑，空头主动回补带动期价展开反弹。当前国内玉米市场缺乏实质利好支撑，国储拍卖、国储52万吨玉米南方移库的政策调控压力犹在，同时华北地区玉米库存仍较为充足，且全国玉米生产形势大好，丰产预期不断加大，残奥会结束前河北深加工企业开工率仍然不会出现明显增长，均是潜在利空。目前养殖行业除鸭只以外存栏量稳中有增饲料企业开工率不断提高，玉米需求向好，但厂家低库存策略使需求无法在短时间内快速放大。东北产区目前有一定的干旱迹象，短期支撑盘面。技术图表上，905合约圆弧底形态雏形已现，底部构筑较好，后期若成交量有效配合，则期价仍有一定反弹空间。但中长期保持看空思路。

白糖：本周郑糖市场周中大部时间保持弱势探底行情，但郑糖指数在2006年低点3238处得到较强支撑，盘中虽一度虚破，但周五一根放量大阳线，显示出历史低点的支撑作用还是较明显的，我们在周中的早报中也一再提醒投资者应关注此位，虽然国内白糖供过于求局面仍是市场主基调，但从盘中走势看空头在当前价位下进一步打压意愿并不强，供过求价格走低是市场的规律是没错，但凡事终有限度，市场供需关系是不断转换的，当白糖的价格已经卖出白菜价时物及必反的效应也会慢慢显示出来，而期货市场永远是走在现货的前面的，我们明白这个道理，操作中结合技术分析从中找到一些市场变换的提示，这也是技术分析的最大优势。虽然市场在前期也产生过这种走势，而且每次都证明是空头诱多的一种手段，但这不应该是我们忽视它的理由，用严格的止损指令来实施我们的交易思路，局部的亏损终会换来更大回报，诸如前期豆类市场与燃油市场，不要因为害怕砍仓而白白浪费自己一次很好的投资机会。基本面上重点观注下周公布的全国8月末食糖产销报告，它无疑将会成为了影响短期市场走势的重要因素，也会给本周五的走势一个合理解释。技术上，周五增仓放量上涨扭转短期市场人气，市场下周应该仍有反弹空间，可逢回落短多买入，3250左右仓位可继续持有，中期目标3500以上。

棉花：基本面仍呈短空长多局面，本周震荡下跌，但技术形态显示价格已经跌至长期上涨趋势线附近，短期有望获得支撑，周五一根缩量小阳线应引起重视，基于国内外基本面的中长期看好，我们可择机做多，短期是个值得尝试的机会，可以本周五低点下调50点为止损点选择建多，一旦支撑有效，可做中期持有。

工业品：

铜：本周铜市震荡走低，主要焦点有：传闻将有两万吨铜进口入港，下周或进入流通，对市场造成较大冲击；原油冲高，主要飓风天气将侵袭墨西哥湾炒作，但是EIA的释放储备打击了价格；美国GDP数据利好，美元重新站稳77一线；铜价空头氛围依然很浓，但是目前原油仍然存在不确定性，对金属影响也存在变数，但是下周随着进口货物的流通，现货供应紧张的局面有望改善，因此，下周可逢高沽空，其中注意原油价格的变化。

锌： 本周锌市先抑后扬，其中进口矿山出现紧张，国内矿山不断传出关停的消息，另一部分或矿商惜售，进口锌精矿加工费出现一定幅度的下跌，尽管国内加工费依然不变，但是精矿已经出现趋紧的迹象。这对锌价是个利好，如果持续这种精矿紧张的状态，锌价或许能够企稳。但是市场存量较大，巨大的库存料对锌价产生较长时间的打压，因此锌价上涨还需要时间。目前市场上多空分歧较大，鉴于基本面的变化，下周可以做波段操作，811合约14500-14000做高抛低吸。

黄金：本周金价碎步反弹，盘中曾经快速测试过807和843的低点支撑和高点压力。印度黄金需求在季节性旺季来临时保持旺盛，俄罗斯和欧美之间的关系激化，油价存在上攻动力，都为黄金提供了支撑，但本周公布的数据显示美国7月耐用品订单和二季度GDP修正值都好于预期，同时欧洲数据继续疲软，确保了美元的强势整理格局，使金价受到压制。沪金期货主力合约Au0812报收185.44元/克，周结算价上升3.93元/克，即2.16%，本周成交量和持仓量连续下降，弱势格局明显。预计国际金价下周继续维持820-850区间震荡格局，需有效突破850才能进一步反弹。

橡胶：本周沪胶振荡走势。国际现货价格受暴雨天气、原油止跌和泰国政局不稳的影响，上涨100点至3000美元/吨一线，成交量不高。国内产区云南标一继续没有成交，海南标一成交价在26800元/吨一线，成交量较大。销区标一报价在26500-26800点之间，报价较产区成交价稍低，成交低迷。日胶本周强劲反弹，主力合约突破了320点，总持仓和多头基金净多头寸有所增加。中线沪胶持振荡思维。0809进入交割月，较大持仓量及远近月份的巨大价差显示市场处于超常规状态，普通投资者尽量少参与，近期操作上22000-24000点高抛低吸，不可盲目追涨杀跌。

燃油：原油受飓风天气和地缘政治局势紧张的影响在110-120之间振荡。新加坡燃料油受供应偏紧的影响而表现坚挺，燃料油同迪拜原油的裂解价差维持在-10美元/吨的高位。国内燃料油现货价格调整幅度较大，尤其是华东地区，整个现货市场看跌气氛较为浓，因供应明显增加，而需求整体仍不乐观，华东国产混调180CST库船提成交4850-5000元/吨左右。华南进口混调180CST价格稳于5120-5150元/吨。原油振荡，方向不明，短线操作或观望。

股指期货：

周一沪深两市呈冲高震荡，周二阴跌，周三沪深大盘在券商板块和部分超跌个股带动下试探性地展开反弹，双双报收阴十字星，周四延续反弹小幅收阳，周五继续大幅反弹，下周能否延续反弹值得期待。投资者注意以下几点：

第一，统计局26日公布的数据显示，7月宏观经济先行指数为101.01，环比下降0.67点，该指数已经连续4个月下降，其下降幅度呈逐月递增趋势，这意味着宏观经济正在远离过热的风险。与此同时，宏观经济景气指数预警信号图显示，7月份我国宏观经济预警指数为114.7，与上月持平，处于稳定状态的“绿灯区”。数据显示，前7个月我国投资增速比上半年加快0.5个百分点，消费增速比上半年加快0.3个百分点。7月份，出口增长较上月加快9.3个百分点。拉动经济增长的“三驾马车”运行平稳，经济增长显现出较强的动力和活力。

第二、继小额信贷"松绑"、中央财政专拨35.1亿支援中小企等务实措施之后，"暖风"再度吹向"过冬"中的小企业：银监会28日在其官网发文称，"新增贷款规模要真正用于小企业"，力争使小企业信贷投放增速不低于全部贷款增速，增量不低于上年，并单独安排小企业信贷规模，单独考核。这也是监管层首度公开表示已经放宽今年信贷规模。

第三，周一沪深两市合计成交仅404亿元，再度刷新了21个月来的地量纪录。伴随着成交的持续萎缩，多空力量也渐趋平衡，两市个股的涨跌比例已基本相当。目前市场量能已萎缩至400亿元左右，表明人气低迷，投资心态非常谨慎。虽然权重股盘中时见异动走强，但投资者也很少跟随风操作，反弹往往很难持续。

HS300指数周开2408.03点，报收2391.51点，跌0.56%，成交量略微缩小。

仿真交易先跌后升，现货指数清淡的成交引发市场担忧，近月合约0809继续走低并创下2400点的新低，周五回升时再次放出巨量，显示市场仍然期待短期出现较强的反弹。远月合约0812未能保持强势，前半周大幅走低，但未创出新低，并于周五再次走强收复过半跌幅，成交则继续放大，显示市场对稍远期的走势仍然比较乐观。

   近期市场弱势震荡格局与价值关系不大，主要是受资金供求、政策预期等非价值因素影响，供求失衡、流动性缺失是导致近期无量震荡的本质原因，通胀压力、资金压力以及政策预期影响着市场的发展，对于后期走势我们觉得近期要关注两个关键变量的发展：一是宏观调控能否明显放松，二是资金供求压力能否得到有效改善；一方面，通胀压力能否有效减轻、经济增长是否进一步下滑要到8月份数据公布后才会明朗。另一方面，对限售股解禁的进一步规范、支持资本市场深入发展的政策措施有一个酝酿过程，仓促推出的可能性不大。