本周商品期货市场承接上周跌势，继续震荡走低，各品种或受自身基本面的季节性消费淡节影响，或受原油市场回调与美元反弹影响，直接或间接导致商品短期呈弱势调整格局。震荡为短期的市场的主旋律，但在技术上，经过近期的连续下跌，应该看到很多品种都跌至关键技术支撑位置，短期面临横盘整理或者低位反弹，行情是大牛市中的一个小小停顿，还是已经发生反转，是我们短期关注的重点，它对我们今后操作的方向至关重要，在一个大趋势中，我们不能轻言行情发生反转，顺势而为的可操作性更强些，结合重要技术位置的突破来判断行情的走势是短期操作的依据，在未突破前仍保持高位震荡思维，以日内短线操作为主。

农产品：

豆类：本周增仓放量、破位下跌。连豆0901合约刷新6月初以来低点，周跌幅超过300点，持仓创纪录新高。美产区良好天气、原油持续回落、阿根廷取消争议性浮动出口关税以及技术图表弱势令大豆期价下行压力集中释放，与此相比，新利多因素却相对匮乏。美豆继上周五跌破1480一线重要支撑位后，本周又进一步下破1400点整数关支撑，自4月份以来的涨幅面临被“腰斩”局面。连豆周内跟随美豆下行，空头增仓动作明显，但在4500下方跌势已有所放缓。本周产区大豆价格跟随期货价格大幅下跌，贸易商及油厂收购意愿均不强，目前哈尔滨地区大豆收购价为5000元/吨左右，短期内仍有下跌的趋势。油厂豆油豆粕价格持续下跌，拖累了大豆收购价格，同时豆油处于有价无市的状态，需求不旺，经销商谨慎观望。短期内豆类现货市场将持续偏弱的趋势。豆类市场整体处于偏弱的格局仍没有改变，从北半球产区天气来看，大豆生长处于非常适宜的环境，短期内天气模式亦保持良好趋势。从国内豆类下游产品来看，豆油销售持续不旺价格更是一路走低；豆粕价格较前期大幅下跌，并且有进一步走弱趋势，短期豆类现货价格打压期价走低。从下周来看，不排除大豆市场继续惯性下跌的可能，但考虑到指标超卖以及天气影响不确定性、长期供需趋紧因素，期价进一步回落空间已较为有限，盘面实现反弹概率较大，美豆支撑位1340、连豆4430，建议空单获利了结，多单逐步介入。

玉米：本周大连玉米触底回弹，底位振荡。周二的国储拍卖中，南北方成交比率均有所提高，东三省销售情况极好，显示市场需求的迫切程度。周五 吉林省2008年首次省级储备玉米10万吨全部成交，拍卖均价为1569.66元/吨，再次显示了眼下需求的强劲。但有传闻说，今年国家收购的临时储备玉米将要每周定期抛售，若下周继续拍卖临时玉米，对大连玉米又是利空。当前东北、华北玉米生长情况不错，天气炒作难有题材。另外大商所巨量玉 米仓单令主力多头心有余悸。同时新季玉米种植成本大幅提升对大连玉米远期合约价格仍有较强的支撑力度。近期CBOT农产品连续大幅下滑之后，超 卖迹象较为明显，未来几日可能走出小幅反弹行情，可能有助于大连玉米的企稳回升。当前，大连玉米处在现货上涨支撑盘面，周边市场走软抑制人气的多空矛盾之中，市场缺乏大资金的关注，区间振荡可能较大。

  白糖：本周白糖走出探底反弹行情，周初受白糖现货连续下调影响，期糖继续大跌。不过下跌过程中持仓结构持续偏向多头变化。多头主力持仓增长，空头主力有所减仓，多头集中化趋向较明显。周二突破3400，周三从底部回升，周四重新收于3400以上，表明对于3400支撑位的突破是假突破。其后，成交量一天高出一天，持仓大量增加，并没有明显平仓迹象。表明在3400以下存在较强买盘。暂时获得支撑而反弹。同时周末几天，现货、电子盘也开始走涨，上涨幅度也不小。不过现货依然在3000以下，电子盘远月合约接近3000。而现货、电子盘在这个价位没有多少下跌空间。而周末连续两天上调表明买盘已经出现。由此预计期糖3400可能是暂时的底部。下周周初还有上涨可能。至于上涨空间多少，则因为基本面利空，加之25日收于10日均线初，估计会遇到压力或限制。不过期糖持仓不减，上涨或会吸引不少认为白糖超跌、见底的多头入市，上涨可能超过预计或者太过。如此则是放空的机会。操作上，短期接近7月18日高点也是跳空缺口的压力位，此位置比较关键，在当前疲软的现货压力下，期价短期上冲突破的可能性较小，短多可在此减磅，但不宜再大幅抛空，以后的操作应该灵活寻找回调低点买入更为稳妥，期价下跌空间已经不大。但中线多单901仍以在3300以下建立更为稳妥，短期保持短线思维，逢低短多参与。

棉花：本周郑棉没能继续上周的突破行情，掉头大幅下跌。901合约最低触及1 95元/吨。周边农产品期货的下跌也影响到郑棉走势，而现货压力和纺织企业受困局仍是制约行情发展的主要因素。但中长期基本面看好，近期追涨杀跌的操作不可取，急跌可小量买入。

金属：

铜： 本周铜价冲高回落，内外盘均破位，周初持仓剧减，周四周五资金开始重新涌入，但是内外盘现货均是升水，特别是外盘升水高达220美元附近。后期铜市仍以震荡为主，浙系空头，迈科则是坚定的多头，低位不断买入，经过本周一跌，后市震荡偏多，区间60000－63000。依然难以出现单边行情。锌：本周锌市资金介入明显，价格起波澜，但是冲高回落，国内现货出现贴水，对于本周资金刺激下的涨势我们并不看好，因为目前成本对大冶炼厂并没造成威胁，大厂非减反增，这与倒闭小炼厂的损失产量基本抵消，技术上，期价在15100-15500的狭窄区间已运行有8个交易日，短期面昨突破，场外资金观望，待期价上破15600或者下破15000顺势跟入。

能源：

燃料油：本周国际原油继续回调引发燃料油大幅下跌，多头资金撤离使期价一度跌至5200点之下。新加坡燃料油本周大幅跟跌原油，价格下降至670美元/吨。然而华南燃料油现货价格因倒挂很重，现货资源有限，跌幅仍然有限，黄埔新加坡基准燃料油小幅下跌50元至5400元/吨。。沪油暂持空头思维，但现货价格坚挺使期价跌幅有限。若原油明显反弹，沪油将依靠坚挺的现货价格重拾升势。

橡胶：本周沪胶振荡走低，0809和0811持仓量都很大，两者逆价差扩大至月2000点。日胶在320点之下弱势振荡，多头基金净多头寸在1.5万张持稳，而总持仓小幅回落。本周产区天气状况较好，供应增加的预期使现货胶价格有所回落，采购需求同样强劲，从而是价格跌幅有限。国际胶价跌至3200点以下，国内产区胶价跌至27000点附近。沪胶将延续调整走势，持偏空思维。0809受资金面的支撑表现偏强，近期0809的26500-28000点和0811的25000-26500点振荡区间维持不变，行情反复。

黄金：近期原油的大幅回落挤压了商品市场的价格泡沫，黄金价格在上一周表现比较坚挺，但本周补跌的意愿较强。同时美元受原油和股市影响而大幅上扬，黄金价格面临着较大的下行压力。技术上，自08年3月14日创下1036美元的高点以来，黄金价格对从2007年8月以来的大牛市展开调整行情。进入5月，金价逐渐表现出震荡上扬。昨日金价再度测试了922美元即0.618支撑位。布林通道开口放大，中轨下移，MACD等其他指标向下偏移，显示出价格有进一步走低的要求，长期支撑区域在890—900美元一线。当前宜保持观望策略，等待价格企稳后重新进场。激进的投资者可轻仓参与短空操作。

股指期货：

本周股指稳步震荡上扬，沪深股指周三高开低行，蓝筹品种表现平稳，周四金融地产股集体大幅反弹，沪深两市再现普涨格局，普涨反映了投资者对于政策不确定性的忧虑正在降温，周五未能延续反弹，宽幅震荡走低。在没有实质性利好影响的情况下，预计市场短期不会改变震荡走势，市场将继续构筑阶段性底部，目前维稳的舆论导向使得那些对后市走势看淡的资金不敢轻易砸盘，从而使得多方略微买盘就能够拉动大盘出现级别较大的反弹行情。所以，市场近期难有大的做空压力，但由于投资者对市场的心态普遍比较谨慎，机构做多意愿也不强，游资的炒作又不具备持续性，市场在阶段性反弹的过程还没形成持续领涨的主流板块带领大盘持续上扬。随着时间的推移，奥运的临近，这种力量逐步形成的可能性较大，投资者可尝试逐步建仓买入。

个人观点，仅供参考！