本周商品期货市场各品种震荡幅度较大，周初受原油自高位回落影响商品市场展开普跌行情，自高位展开回调，但随着后半段原油市场的企稳，各品种亦陆续走高，至周五，能源市场强势上扬，国内燃油再创新高，而农产品市场在农业部报告的利好预期下，也收回大部分涨幅。当前，原油的走势对整个商品市场影响深度加大。

农产品：

豆类：本周连豆大幅下跌后，震荡反弹。主力合约A0901震荡区间为4871-5103元之间，周初期价大幅下底后，探低反弹，周后震荡走高。市场在周末的美月度报告出台前形成区间震荡走势，周五农业部公布了7月份供需报告，数据影响呈中性。其中07/08年度美豆结转库存和上月报告持平，仍为1.25亿蒲式耳，超过1.23亿蒲的市场平均预期；08/09年度美豆结转库存为1.40亿蒲式耳，上月报告为1.75亿蒲式耳，略高于1.39亿蒲的市场平均预估。07/08年度数据中，USDA上调美豆出口需求3500万蒲式耳，和调整值削减3500万蒲式耳相互抵消。继 3月31日季度库存数据意外大幅增加之后，交易商预计农业部对07/08年度大豆产量做出修正，可能导致调整量出现负值。本次报告08/09年度大豆的播种、收获面积数据和6月30日面积报告略有出入，稍感意外的是新豆单产预估由上月的42.1蒲/英亩下调至41.6蒲/英亩。8月份天气对大豆单产的影响将在9月供需报告中得到体现。全球大豆供需数据方面，巴西、阿根廷08/09年度产量预估和上月持平，分别为6400万吨和4850万吨。虽然美国农业部7月报告没有明显意外出现，但结转库存紧缩及通胀信号强化了长期利多基本面预期，刺激价格走高。市场呈现双边震荡走势，由于作物短期生长状况良好，加之有观点认为过去3个交易日的上涨已经消化库存紧缩预期，促使交易商获利平仓，盘面价格受到压制。不过，市场整体趋势依然看涨，贵金属、原油期价暴涨和美元疲软也增添上涨动能。未来一周，美国中西部地区继续保持间歇性降雨模式，本周末当地料出现华氏90度的短暂高温并混合雷雨天气，预计降雨量可超过1英寸。高温威胁将十分有限，中西部至中部平原多数地方的温度较适宜作物生长。技术上，目前内外盘短期仍处高位震荡格局，豆一901在4800-5200短期有望展开区间震荡走势，农业部中性报告将使短期的震荡格局得到延续，中长期对期价我们仍保持一种看好的态势，但短期向上的突破的压力犹存，天气与罢工的因素短期有望转好，形成短期利空，这使得期价在高位震荡整理的走势可能性更大些，操作上，我们可暂保持这种区间波段操作走势，901在4800-5200区间内高抛低吸，短线思维。

玉米：
 本周大连玉米虽然成交大幅放大，但是仓位依旧减少，期价呈现宽幅震荡态势，周五期价走出了先下跳后上窜的极端行情，盘中期价曾一度触及涨停板，市场传闻称国家将出口150万吨玉米到台湾，放开出口配额的限度。国家防汛抗旱总指挥部办公室的统计显示，7月上旬我国东北东部、华北东部和南部、黄淮、江汉地区北部、华南和西南部分地区先后发生了两次较强降雨过程。河北、江苏、江西、河南、湖北、广东、广西、四川、重庆、贵州、云南等11省（自治区、直辖市）部分地区发生不同程度的洪涝灾害。截至7月10日8时，7月上旬全国共有139个县市1084个乡镇720.5万人受灾，农作物受灾面积282千公顷，成灾126千公顷，直接经济损失31亿元，这对市场形成支撑。但从盘后持仓来看主力空头多加仓、而主力多头则以获利离场为主。故中线投资者在1876附近介入的多头头寸可视下周一的走势获利离场，技术止损位1901。仍保持中线震荡思维。

白糖：本周糖市场期现两个市场双双加速下跌。期货市场近月合约807昨日跌至3060元/吨。现货市场上，产区出厂价在3000~3200元之间，而昆明市场上一些报价已跌破2900元。在强大的供应过剩压力下，虽然周初国家完成收储，但不足以成为支撑期价的足够理由，现货压力仍大，借助消费旺季低价多销不闪为明智之举，在目前的弱势行情里，期望价格能展开强力的反弹，短期来看并不现实，也有牺牲一点，才能得到更多，技术上，仍为空头格局，保持空头思维，做多时机不够成熟。

金属：
美元贬值、原油价格趋势上涨的趋势，仍然对基础金属价格构成支撑。  LME铅锌镍等金属今年以来超跌，本周自底部区间强劲上涨，期铝刷新纪录高点并强势上涨，均对铜市构成支持。  6－7月份我国精炼铜产量存在减产的可能。在上半年铜资源进口量持续下滑的情况下，一旦6、7月份国内精炼铜产量出现减产的情况，将会导致国内精炼铜供应减少，在7－8月份的消费淡季中消耗了部分库存之后，随着消费淡季的逐步过去和9月份开始的消费旺季的来临，国内精炼铜供应或将趋于紧张，增加精炼铜的进口量以满足消费需求或将成为必然。目前的这种基本面状况是推动铜价上涨的不确定因素。因此，目前铜价的下跌空间有限，而继续上行的概率较大。  中期走势方面，LME期铜预计将维持高位振荡上升的强势格局。短期走势方面，因LME期铜过于快速的上涨引致了短线的获利回吐，但在8100－8300美元区间存在筑底的迹象；上海期铜在62000一线表现了明显的支撑，短线的回调预料预计完成，后期将继续看涨，目前我们认为可以进行试探性的逢低买入操作。本周国内电解铝厂宣布减产刺激铝价强劲上扬，伦铝站稳3300一线，国内短期有望向20000点冲击。

黄金：G8会议本周在日本召开，由于担心会议上可能达成抑制全球通货膨胀共识，并采取行动来打压油价，投资者主动轧平多头头寸使得原油连续两个交易日大幅下挫，跌幅超过了6.4%。黄金价格亦受到拖累而小幅走低，但伊朗连续试射导弹使得中东局势骤然紧张，原油则出现了报复性反弹，推动金价上涨。黄金期货价格已经连续4周高，逼近了2个半月来的高点。操作上，建议投资者，中长线多单少量补回，由于涨势仍有待确认，持仓头寸不宜过重，形成突破后再增持多单，减磅和止损位置于922美元一线。

能源：
在上周创下145。85美元的新高后。国际原油连续展开回落，G8会议各国对高油价的关注，使得投机者短期对高油价忧虑加重，但随着会议的结束，各国对高油价没有质性措施，同时伊朗的地缘政治紧张局势,尼日利亚局势不安和巴西石油工人即将罢工令市场忧虑增加. 地缘政治紧张局势和供应忧虑合力令油价在周五轻松再创新高. 后市我们应观注事件的进展，技术上保持多头思维，短期仍有上行空间。沽空宜严格止损。
股指期货：周线收阳，短期有企稳反弹迹象，近期回调可逐步买入。
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