摩根大通提高贝尔斯登的收购价至10美元每股，市场略升。公布的经济数据好坏参半，消费者信心和房价指数等数据表现不佳导致上升乏力，美市遇60日均线连续三日回落。

香港市场走势强于美国市场和内地市场，AH溢价大幅降低，周二地产股和中资股在美国市场的鼓舞下带领指数上扬1356点，创历史第四大点数涨幅，之后窄幅盘整，H股指数周劲涨14.7％。中资股中国人寿、中行、工行、联通等业绩均大幅增长。此前较为担忧的中国银行受次级债方面的影响好于预期。中国内地紧缩、美国次贷未平息及国际资金流出等仍然影响市场将来的走势。从估值水平看，H股已进入合理区间，具有长期投资价值，然而市场信心有待恢复。国企指数接近下降通道的压力线及前期平台，将遭遇较大阻力。

内地股市出人意料未能守住3500点，大盘走势明显受情绪所干扰。市场普遍担忧基金分红带来压力，虽然中国人寿、工行等权重股的年度业绩表现优异，但仍然遭遇较大抛盘。市场弱势尽显，中国平安和中国铁建AH倒挂，中国太保，中石油、中煤能源等纷纷跌破发行价，宝钢股份业绩的下滑更令人担忧，中石油和中石化的周跌幅均达到13％，市场有加速赶底的迹象。已公布年报的沪深300成份股的四季度业绩并没有明显的下滑，不应对08公司业绩收入过于担忧。新发基金审批的速度在加快。情绪左右下市场底部难以确认，但从长远看，大盘指数已进入安全区域。上证综指自6124点已下跌45.18％，而从2001年开始的熊市自2245点下跌首次探底也只是下跌了40.35％，形成的底部经历了三年才被跌破。由此也可以判断市场有超跌现象。

HS300本周开于4086.07点，报收3918.16点，跌2.96%，收长下影线；成交3370亿，较上周有所下降。

仿真交易IF0805上市，各合约价格随现货下跌，IF0804收4463点，仅较现货高400点或10%。近月基差缩小，远月基差则有所增加，但都不明显。成交和持仓量平稳。市场热情不足。

操作策略：短期底部渐现，中期走势看涨，逢低做多。

[下周关注]

        数据公布：

3.31 货币供应M1，M2，M3 上期数据 13.8％，13.8％和19.5％【港】

3.31 政府每月预算盈余/赤字港元  上期数据 36.4B【港】

4.1  零售销售额   上期数据 23.3％【港】

4.1 建筑开支月环比 调查-1.0％ 上期数据-1.7％（跌势）【美】

4.2 工厂订单  调查0.7％，上期数据-2.5％（平稳）【美】

4.3  ISM非制造业综合指数  调查48.8，上期数据49.3（探底反弹）【美】

4.3 首次失业人数  上期数据366k（升势）【美】

4.4 非农就业人数增减 调查 -48k，上期数据 -63k（跌势）【美】

4.4 制造业人数增减  调查-40k，上期数据  -52k（跌势）【美】

        权重股年报本周发布（上港集团 3.31，中海油服 3.31，金融街 3.31，唐钢股份 3.31，中集集团 4.2）

[环球财讯]

        高盛：全球次贷损失将超万亿美元。（上海证券报）

        美国数据：(Bloomberg)

现房销售增至5.03M，旧宅销售月环比增2.9％。

消费者信心指数下将至64.5。个人消费增速增至增2.3％。

耐用品订单减缓下降速度至-1.7％。

持续领取失业救济人数降至2845K。

四季度GDP环比增长0.6％

[香港要闻]

        香港特区政府统计处25日公布，全年国际收支取得1145亿港元盈余，相当于本地生产总值的7.1％。（第一财经日报）

        国际收支平衡$78.26B，上期数据$12.88B（Bloomberg）

        出口同比增7.6％，上期数据15.8％；进口同比增11.9％，上期数据16.9％（Bloomberg）

[内地宏观]

        净回笼将连续五周超千亿。（上海证券报）

        证监会急批两只偏股型基金发行。（上海证券报）

        1-2月份全国工业企业实现利润同比增长16.5%。07年该数据同比增长43.8％。（国家统计局）

[交易回顾]

[H股 大行评级]