周四大连玉米市场减仓调整，成交进一步大幅萎缩。上午，主力合约两度出现下探，但都在30日均线附近获得支撑；午后行情保持低位振荡整理，临近尾市期价重新回到开盘价上方。主力0809合约最终报收于1790元/吨水平，较前日小涨2元，日减仓2.9万手。

基本面方面，最近我国东北大部分产区玉米价格相对稳定，部分地区小幅走软，加工企业新粮收购仍是不温不火，日收购量维持在700吨-3000吨区间，当地玉米市场购销较为清淡。另外，一些粮库已逐步恢复了玉米收购活动。华北产区则受当地农民卖粮习惯的影响，玉米价格并未出现较大的变化，只是个别淀粉企业受资金周转的限制，大幅下调了本地玉米收购价格，但基本是有价无市；南方销区因近期到货量大增、饲料企业原料需求大幅下降，玉米价格保持低迷。整体上，现货市场近期仍难有大的起色。

技术上看，玉米主力合约近几天连续表现为缩量调整，30日均线1780位置支撑保持有效，后市仍需密切关注期价在该水平的表现。

v       国际期市

周四CBOT玉米期货市场大幅收高17.75-18.25美分，投机买盘激发上涨动能，推动玉米期价跳涨至纪录新高。

分析师称，缺乏新基本面方向指引令玉米期价近期总是动跟随其他市场走势，不过随着通胀担忧加剧、大批投机资金进入商品市场，玉米期价也觅得上涨良机，因为相对大豆、小麦而言玉米目前位显得为较为便宜。资金流向是关键因素，大豆上涨重新鼓舞玉米市场多头人气。投机基金日内买入大约8000张玉米。

v       现货情况

        受东北货源冲击，近期山东部分地区玉米价格走弱，山东枣庄地区玉米贸易商收购价1720元/吨，嘉祥饲企收购价1670元/吨，莱州贸易商 收购价1660元/吨 ，均较前日每吨下跌了10-20元；四川成都东北陈玉米进厂价为2000元/ 吨，上海地区东北玉米站台售价 1810-1830元/吨，大连港二等以上玉米平仓价1580-1590元/吨，蛇口港容重700克/升以上的新玉米成交价1760元/吨（水分15%左右），山东青岛地区饲料厂收购价1780元/吨左右，均与昨日持平。

        吉林玉米中心批发市场收盘报价：

v       相关新闻

        据美农业部最新周度出口销售报告，截至2月21日(周四)一周的美玉米净出口销售量为60.13万吨，创本市场年度新低，较前一周和前四周平均水平分别减少47%、52%，接近此前市场预测的60-95万吨区间下沿。

        本周五为CBOT玉米3月期货合约第一交割通知日，市场预计首日将可能出现0-4000张的较大交割量，多数分析师倾向于500-2000张之间。

v       广发看市

玉米市场远期基本面持续向好，尽管外盘已经创出新高，但由于国内玉米市场受外盘影响较小的特性，加之当前现货面压力、国家政策调控压力依旧明显，估计大连玉米走势仍会弱于美盘。

v       操作建议：短期观望，长线考虑在1780、1750附近分批建仓。

白糖

v       广发看市—— 2月28日现货市场再度走跌，由是期货不能走强。空头人气很盛，拉涨艰难。3月2日，广西柳州将举行糖业座谈会，届时会公布受灾数据。数据公布前，29日是最后交易日，由此持仓存在一定风险。不过从糖业集团最近的表现来看，或者灾情真的没有预料中严重，或者就是借消费淡季左右市场。同时为了稳定物价，官方公布数据也不一定真实。本周的四个交易日期糖都捅破4500，但收盘稳站4500以上，当日多空对比没有太多变化，只是主力空方的投机多头头寸平仓较多，或是当日价格走跌的原因之一。29日比较关键，空方的表现能够暗示灾情的轻重，如果严重空头可能会打跌减仓，否则会大举建仓。

v       外盘信息

ICE原糖小幅收跌，随着原油和其他商品价格走强，空头回补，5月合约挽回早盘损失，当天价格依然在上一交易日的波动范围内运行。伦敦白糖期货从周三高点回落，CRB指数再创新高。3月合约收14.08，跌3个点，5月合约收14.61，跌2个点。

v       现货信息

南宁3650元，下调50元；柳州3650元，下调50元；南华3650元，下调50元；凤糖3820－3840元不变；东糖3670元，下调30元。

v       行情信息：柳盘行情——数据来源：广西糖网

v       重要提示

——信息来源：华商储备管理中心

柳江县百朋镇22号台糖长得较以往瘦小，且倒伏严重。主要是去年秋旱持续时间过久，坡地甘蔗普遍差于上季。加上长达20多天雨冻灾害，抗寒力较弱的22号倒伏增加就不可避免。一些蔗农用有叶子上部1/3的甘蔗试种一段时间，不是霉烂就是不能发芽。目前全县尚有20万亩、约合90万吨左右的甘蔗没有砍收。从属地拉堡糖厂了解到，目前进厂甘蔗糖份损失在1%左右，如果天气进一步变暖，那就不光是糖份损失了。

来宾市节前严重的低温雨冻天气持续过久，很多甘蔗都还披挂在山坡上或农田里。往年此时，农民不是忙于砍蔗，而是松地施肥了。来宾是桂中最重要的产区，上榨季产糖在广西增幅最大，超过20%以上。与农民大力使用稻田及开垦畲地种蔗有极大关系，在凤凰镇纳福、石排，水稻已降为次要作物。受07年8月来的旱灾及冻灾不利影响，当地甘蔗不仅减产，且造成大片地区今年春蔗无种。

石排的甘蔗种植以台糖22号、16号与25号为主，但这里的甘蔗已经全部受灾。由于糖份损失明显，当地糖厂和柳州的糖厂不一样，在称重上已开始减量。以前一般也就是减0.2%—0.3%，现在减到0.5%。23日已减到1.5%。即便如此，蔗农也愿意卖，因为很多甘蔗已发酸了，一些根部发黑的甘蔗已臭酒了。只要糖厂愿收，农民减少一分损失就等于赚了一分利。另外，砍蔗人工费特别低，低到32到28元/吨。以前有很多贵州农工砍蔗，但因工钱太少，现在基本上不来了。

现在最大的问题：一是压榨能力不足，发砍蔗票太慢；发了票，砍下的甘蔗留在田头、路边可能还要等上两、三天；二是待砍蔗太多，很多甘蔗在地里已经慢慢变味，要等砍完，拿来榨糖，还不如用来熬酒；三是砍工费太低，也影响砍蔗速度。

——信息来源：中国糖网

柳州：盘面继续下跌，市场看跌气氛逐渐变浓，目前当地部分集团也不太看好后市，想多走点糖，压价也较厉害，不过价格下调过快也会影响成交，加上现在又是淡季，至少需要价格稳定一段时间才能逐渐带动起销量。

杭州：经销商不愿低价出售，销售不太乐观，很冷清。有关于天气对甘蔗产量影响的报道，说法不一。实际出发以销售为主，糖厂也不可能把糖都留到下个榨季去卖。

——信息来源：上海证券报

中金公司研究部近日对广西的“南崇来柳贵”五产区进行蔗田实地调研，估算了本次冻雨对广西07/08 剩余榨季及08/09 榨季造成的影响，并发布相关研究报告。

冻雨未对07/08榨季产生太大影响，影响主要体现在亩产和糖份上。桂北地区受灾较严重，受灾面积在80%以上，预计产量将下降5%—10%，糖份下降1％；桂南地区受灾较轻，特别是第一大产区崇左，受灾面积仅25%—30%，糖份也仅下降1％。

桂北地区甘蔗生长点绝大部分冻死，预计柳、河、来三地50%的甘蔗需重种，蔗种绝大部分将来源于广西其他地区。因此本榨季产量将因调种而减产33万吨，降幅为4%。 

据经验判断，冬季雨水足夏必旱。因此08年广西夏季极可能出现旱情。保守估计08/09榨季广西种植面积下滑12.5%至1250万亩，亩产5吨，糖份12%，产量760万吨。 

低温天气下，“冰箱效应”使冻伤甘蔗糖份不会急速水解并发酵成酒精，但生长点会死亡；气温急速回升，“解冻效应”将加快甘蔗糖份下降，但生长点可能会恢复。上周广西高温天气持续五天，若这种天气再持续一周，本榨季产量将出现大幅减产。若未来柳州、来宾、南宁、贵港的气温继续维持目前阴雨天气，本榨季榨糖量降幅将有限。中金研究部预计白糖减产量仅17吨，降幅为2%；若近期再次出现持续一周的高温天气，预计产糖量将减产81万吨，降幅为9%。 

中金研究部判断近期广西地区现货糖价将维持在3700—3900元/吨。若近期广西再次出现持续一周高温天气，则本榨季广西将减产13%至750万吨，白糖供需现状将被打破并推高现货糖价至4000—4200元/吨。 

广西上半年白糖含税均价最可能是维持4000元/吨，这是基于对广西地区气温逐渐回升、甘蔗日榨能力不可能一两个月得到提升、贸易商较高的库存量将逐渐下降并增加采购量的判断。基于08/09榨季甘蔗种植面积势必将下滑，并可能遭遇旱情，中金认为下半年白糖含税均价最可能在4500元/吨，若旱情严重，含税均价应在5000元/吨以上，并超过2006年上半年平均水平。所以，中金研究部保守估计2008年全年白糖含税价格应维持在4300元/吨，2009年均价将维持在4800元/吨，同比增幅分别为17.8%和11.7%。