v       广发看市

沪铜：弱势难改，逢高做空！

伦铜延续下跌，美国经济疲软态势以及库存连续的上升引发了市场对于需求的担忧。技术面上看，价格仍有进一步回落空间，短期弱势格局还将延续。LME库存增加至168425吨，现货升水3美圆/吨。

沪铜随伦铜回落，主力0801高开低走，终盘收于62700元/吨，跌710点，成交101440手，持仓82286手，成交量放大。其中，迈科期货集中增持空单2279手，空方阵营有进一步增强的态势，后市沪铜跌势难改。

金融业坏消息频传,引发对于信贷市场震荡恐令金融业者蒙受更大损失的疑虑,让投资者更加紧张不安.强劲的数据面消息也未能给美元带来支撑,本周伊始美元继续承压.

沪锌：空单继续持有，但空头获利回吐将有反弹空间。

沪锌继续大幅下跌，主力0801合约收于23175元/吨，跌655点，成交147652手，持仓66662手。成交量达147652手，日内操作活跃，持仓略有增加。从持仓排名看，集中持仓多方增加略多于空方。短期价格仍未有止跌迹象，后市将继续下探以寻求支撑。

上海金属网1#锌报价再度下跌至23325元/吨（均价），跌破了06年6月15日的低点，现货价格走出锌市牛市以来的新低，将严重挫败期货多头的信心。

v       外盘评论

〔伦敦金属〕期铜跌至七周低位,库存和供应增加及需求下降引发担忧

期铜价格周一大跌至於七周低位,因市场对库存和供应的增加,以及需求的下降感到忧虑.

期锌在19个月低位附近徘徊,期铝则触及三个月高点. 基本金属价格前景黯淡,且金融市场发生动荡,这令伦敦市场矿业类股承压.Vedanta, 力拓和Xstrata 均下挫4%左右. LME三个月期铜收报7,410美元,盘中稍早曾触及7,350的日低,亦为9月12日以来最低位. MF Global分析师Edward Meir在报告中写道,价格连续两日跌破7,620的支撑位後,从图表看来技术面受损严重. "可能直到7,150-7,200水准,都没有太强的支撑,"他说. 交易商称,秘鲁工人周一举行全国性罢工,这限制了铜价的跌幅. 分析师称,美国楼市放缓,营建活动疲弱,这意味着来自全球最大铜消费国之一的需求下滑. LME铜库存为168,000吨左右,为4月中旬以来最高,且超过全球三天的消费量.铜库存自9月末以来已增加近30%. 因预期未来供应增加,三个月期铜逆价差从10月初的80美元左右跌至每吨3美元.

三个月期铝触及8月9日以来最高位每吨2,634美元,该水准较10月初已累计攀涨逾10%.今日收在2,610,低於上周五的2,622. 分析师Meir称,期铝收在阻力位2,575上方,应会鼓舞更多技术性买盘出现.

期锌报每吨2,725美元,低於上周五的2,769.上周五盘中曾触及2,655的19个月低点. 期锡从16,500/16,600升至16,725/16,775.期铅收在3,695,上周五报3,713.期镍则从32,200滑至31,600.

〔纽约金属〕COMEX期铜进一步挫跌,美元反弹是主要原因

期铜周一跌至八周新低,因美元走强令工业金属对非美国投资者而言吸引力降低. 分析师称,对於美国经济状况的忧虑挥之不去,再加上近期伦敦铜库存增加,以及中国铜进口放慢的臆测,都加重了市场的看空基调. "也许是多种宏观基本面因素共同作用的结果,但我认为今日美元走强对(金属市场)影响最大."Liberty Trading Group期货分析师Michael Gross表示. 12月期铜收低2.30美分报每磅3.3020美元,盘中交投区间介於3.3685-3.2850,後者为9月11日以来低点. 截止1700GMT,期约成交量为11,089口.上周五的最终成交量为16,780口.截止11月2日的未平仓合约减少730口至85,069口. "从技术来看,如果市场要在略为向下,仍有一定下跌空间."Gross认为,"...如果在3.20附近开始放慢跌势,可能对多头意味着良好的介入机会." 美元兑欧元周一收复部分近期的失地,因此前公布的美国供应管理协会(ISM)10月非制造业指数优於预期.

v       基本面

《全球宏观经济分析摘要》美联储一如预期降息,金融业坏消息频传

美联储一如预期降息,经济数据好坏不一令利率前景成迷

美国联邦储备理事会(美联储,FED)周三调降美国指标利率25个基点,以缓解楼市低迷对经济的冲击,不过此举也暗示了,是否会进一步降息还是个未知数. 不过美联储表示,通膨风险与经济成长面临的下档风险大致平衡,这让外界略感意外.此外美国堪萨斯联邦储备银行总裁洪尼格此次也主张维持利率不变,这些都为 投资者对于进一步降息的预期泼下一盆冷水.

美国非农就业人口10月大增,升幅较预期高出一倍.另外工厂订单略有上升,暗示美国经济形势足以应付房市深跌,而不致陷入衰退.劳工部公布,10月非农就业人口增加16.6万人,足以在即将到来的购物季中支撑消费者收入和支出.

据美国商务部周三发布的数据,美国经济第三季国内生产总值(GDP)环比年率初值为成长3.9%,高于预期.10月出口是制造部门的一大亮点,因为美元疲 弱令美国的商品对其他地区而言变得便宜.美国供应管理协会称,出口订单指数从9月的54.5升至57.0,而进口分项指数则从53.0降至47.5.

不过美国10月消费者信心连续第三个月下降,从9月修正後的99.5降至95.6,远低于99.0左右的预估值,挫至飓风卡崔娜袭击以来的最低水准,因汽 油价格上涨且楼市低迷程度加剧.8月美国成屋价格年率也创下16年来最大降幅,而此後按揭贷款进一步减少使楼市前景更加黯淡.

金融业坏消息频传,信贷疑虑笼罩市场

花旗集团表示,公司董事长兼执行长普林斯已退休,并称预计还将减记50-70亿美元与次优抵押贷款相关的税後资产,相当于税前80-110亿美元.美林之前也宣布出现季度亏损,而且大幅冲减了84亿美元的资产,这其中多与对次优抵押贷款的投资失败有关.周二该公司宣布其董事长暨执 行长奥尼尔引退,同时任命董事会成员Alberto Cribiore担任非执行董事长.瑞士信贷则称,其投资银行部门第三季获利几乎全被资产减值抵消,导致其净利大降31%至13亿瑞郎(约合11.2亿美元).

金融业坏消息频传,引发对于信贷市场震荡恐令金融业者蒙受更大损失的疑虑,让投资者更加紧张不安.强劲的数据面消息也未能给美元带来支撑,本周伊始美元继续承压.