白糖

外盘信息

周二国际原糖价格以涨跌互现收盘。基金已经完成了大部分的换月交易，而贸易行将继续进行。本周二的成交量出现萎缩，但是期权交易比较活跃。CRB商品指数再次创下新高，对当天的抛售力度起到了抑制的作用。当天10月合约以9.35美分报收，全天涨幅为1个点，0803合约以9.61美分报收，全天跌幅为1个点。

德国：预计07/08榨季德国的产甜菜糖和糖蜜产量将达到413万吨，高于8月份预期的406.0万吨，其中甜菜糖产量将从8月份预期的404.2万吨上升到411.0万吨。从目前的情况看，估计2007/08榨季德国的甜菜糖产量将比欧盟分配俄罗斯的生产配额高出96.5698万吨。按照预计，07/08榨季德国的甜菜种植面积为40.621万公顷，甜菜平均单产可望达到64.6吨/公顷，甜菜总产量可望达到2620万吨，甜菜平均含糖率可望达到17.6%。
内盘评论

当日郑糖主力0805合约高开于3878，盘中最低3855，开盘后一直维持在高价位，盘中最高3905，最终收于3901。成交量647340收，相对于前一个交易日，减少近3万。持仓量300474手，较前一交易日增加近3万手。

现货：

产区广西南宁站台价3780元，报价不变，成交清淡；柳州站台价3760－3780元，少量成交；贵港3760-3770元，报价基本不变，少量成交；来宾站台价3750－3770元左右，成交清淡；钦州船板价3850元，成交清淡；湛江仓库价3800元，报价不变，成交一般；昆明仓库价3700元，暂无成交；广通仓库价3650元，少量成交；乌鲁木齐一级白砂糖仓库价3650元，优级糖仓库价3750元，报价不变，低价位有成交；南华集团站台价3800元，报价不变，成交很好；凤糖集团站台价3800－3810元，报价不变，成交很好；来宾东糖集团站台价3800元，报价不变，成交一般。

基本面：

近日，中国糖业协会公布了8月份销售数据，广东是7.78万吨、广西49.8万吨，云南23.26万吨，全国总计85.43万吨。相对7月份来说广东销量减少0.01万吨，广西减少19.3万吨，云南则减少了7.84万吨，全国总计减少了28万吨左右。似乎这部分是有意留给国家储备的，看来国储满载而归是没有问题了。除掉这30万吨，还留下76万吨。

上图是期糖指数，本制糖期以来走势。本制糖期自开榨以来，最低在3300，7月中旬是期糖又一低点，也在3400；最高约在4050，绝大部分时间没有超过4000，7月下旬开始一波猛力的上涨也同样止步于3900。自8月来，期糖就已经表现出振荡下行的趋势，同时与4月初开始的下泻走势有些近似。不过无论如何8月份的波动要剧烈许多。基本面上没有什么强大的支撑力量，仅仅依靠国家储备而已，资金的力量也在逐渐的减弱。

不过当天大宗食糖交易中心糖价上涨表现乏力，上涨幅度不大，而广西糖网食糖批发中心的白糖远期、现货价格也同样涨幅不大，甚至还出现了一个合约跌价的走势。而白糖期货价格的涨幅虽然相对于前一个交易日减少，可是相对于两个白糖批发市场的远期、现货价格，这个幅度就不能不说大了。由于当日的上涨，期货价格于远期、现货的价格之间差距拉大。如果，明天这个差距不能弥补，以后一段时间，期糖这种涨势恐怕不能持续太旧。

不论如何基本面是绝对不支持现在这个价位的。这样的涨幅怕是要看政策面和资金面了。据悉，是在政策面上出现利好消息，也就是说受到政策的支持。至于未来走势还有待进一步观望。真如此，明日持续上涨是可能的。

操作建议：短线交易谨慎操作，观望为主。

玉米

外盘信息

美国：截至周日，玉米优良率达到63%，上周61%，去年同期61%，目前美国玉米优良率同比提高2个百分点。报告显示，玉米作物评级优的比例达到17%（上周17%，去年同期17%）；评级良的比例为46%（上周44%，去年同期44%）。在主产州中，衣阿华优良率评级为72%（69%），印地安纳评级优良的比例为47%（43%），伊利诺斯玉米优良率为78%（78%）。截至周日，美国玉米进入黄熟期的比率为96%，上周90%，去年同期96%，高于五年均值90%，6个百分点。成熟率为64%，上周42%，去年同期49%，五年同期46%。已经收获14%，上周8%，去年同期8%，五年同期9%。

阿根廷：布宜诺斯艾利斯谷物交易所的周报显示，截至上周五，阿根廷07/08年度的玉米播种进度达到4%，上周为1.9%，比去年同期仍然少了1.2个百分点。由于过去一周出现了降雨，这有助于玉米播种进展略微加快。此前，由于天气干燥寒冷，一直导致玉米播种进展落后于去年同期。交易所早先曾预计玉米播种面积增幅在20到25%。交易所指出，化肥、种子和燃料供应短缺，影响了玉米种植积极性。

内盘评论

当日连玉米主力805开于1670。开盘后上行到盘中最高1677，其后便开始下行的走势，最低到1664，最终收于1668。成交量485026手，减少近7万手，不过持仓量只有546600手，相应增加2千多手。吉林玉米批发市场远期、现货价格也小幅应升，而有的合约甚至下跌的。部分站到1500之上。

基本面：

9月份预测，2007年中国玉米播种面积为2805万公顷，与上月预测持平，较上年的2697万公顷增加108万公顷，增幅4.00％，其中东北春玉米和华北夏玉米的面积均有增长，主要原因是玉米种植效益高于大豆。在天气状况基本正常的情况下，预计2007年中国玉米的产量为14900万吨，与上月预测持平，较上年的14548万吨增长352万吨，增幅2.42％。尽管总产量的预测与上月相比持平，但地区间产量的预测水平有所调整。东北地区的黑龙江、吉林和内蒙古三省受干旱影响，单产水平较上年降低了8%-15％，但吉林和黑龙江两省玉米播种面积同比增长了17％左右，抵消了单产水平下降对产量的影响。预计年内吉林玉米产量同比下降，黑龙江同比持平，辽宁和内蒙古两省同比增长。华北黄淮地区的江苏、安徽、山东和河南等省玉米产量预计均将同比增长，特别是山东省预计年内产量增长将在100万吨左右。

玉米的政策面也很强，事关成千上万的生猪生长之大计，关系到国民生活。在CPI指数上涨6.5％，国内有通货膨胀预期的情况下，玉米怕是很难成为脱缰的马，迅猛拉升。

当日豆粕有开始上演疯狂猛涨的大戏。上涨幅度有恢复到8月中旬的水平。玉米也先应声上涨，可是中途居然走出下跌行情，可见玉米上涨的压力确实很大。玉米主力连续多个交易日上涨，涨幅不算大，但是涨势也不能算弱。因此，有理由相信玉米的缓慢涨幅不会停止。

上图是连玉米指数今年以来的走势。图中最高点在1740，但是并没有站稳，在07年1月19日的下跌中，连玉米跌回到1700，自此自今，仍然没有能够突破1700。而在6月19日跌破1600之后，在7月26日见底，约在1480一线。同时，自跌破1600一线以后，成交量明显增加，较3月、4月、5月乃至6月都要高。但是持仓量却一直在斜坡上。即便8月，也只是大致稳定没有太多持仓。

连玉米目前已经重新突破1600一线，并且站稳在1600之上。上涨的趋势似乎没有改变的迹象，但是上涨幅度依然不会太大，也有局部回调的可能。但是从此以后一段时间内，连玉米很可能就在1600一线之上，而在1700会遇到压力。技术上估计连玉米会在1600到1700之间游走。有望短期内尝试冲击1700。

此外，当日现货价格也应期上涨。但是，现货与期货之间仍然存在一定距离。现货有向下拉期货的力量，期货也同样有向上拉现货的力量，因此近一段时间，涨跌幅度依然不会太大。因此，缓慢上涨有可能就是连玉米最近的走势。

看当日图形，开始时势有跟追豆粕，但是随后便被打压，开始跌价，足以说明上涨压力巨大。因此也不能排除一定时间回调的可能。

操作建议：盘整走势，原单继续持有。