白糖

外盘信息

俄罗斯：糖厂联盟上周公布数据显示，从今年的1月1日开始至8月29日，俄罗斯用进口原糖生产出的精制糖已经达到247.9万吨，高于去年同期生产229.2万吨的产量。期间，俄罗斯国内的糖厂累计收到进口原糖245.2万吨，高于去年同期的226.2万吨；累计加工原糖252.6万吨，高于去年同期233.5万吨的加工量；目前进口原糖的库存量有3.16万吨，而去年还有2.24万吨的库存量。截止8月29日，俄罗斯国内有3家糖厂在进行进口原糖的加工，与去年持平。

国际食糖组织：在全球供大于求的背景下，国际食糖价格仍将继续下行，而且这种局面将持续到2009年。今年由于以印度为首的国家的食糖产量大幅增产，国际食糖价格已经出现了20%的跌幅，预计在新的榨季当中，全球的食糖剩余量有可能达到1080万吨的水平，而且全球的食糖产量将创下1.696亿吨的历史最高位。

内盘评论

当日郑糖 “衰飒消沉”。主力0805合约低开于3812，开盘一度上行到盘中最高点3850，其后便不能支撑转而向下，最低3805，最终收于3825，较前一交易日下跌16元。成交量443518手，持仓量235628手，当日成交量较前一交易日大幅减少万手，而持仓量却增加2万多手。

现货：

产区广西南宁站台价3800-3830元，下调20－30元，成交清淡；柳州站台价3800－3820元，下调10－30元，少量成交；贵港仓库价3800元，下调30元，少量成交；来宾站台价3790－3810左右，少量成交；钦州船板价3870元，成交清淡；湛江仓库价3850－3860元，下调20－30元，少量成交；昆明仓库价3700元，下调50元，暂无成交；广通仓库价3650元，暂无成交；乌鲁木齐报3800-3850，报价不变，总体成交清淡；南华集团站台价3820元，询价电话较多，成交清淡；凤糖集团站台价3820－3830元，成交清淡；来宾东糖集团站台价3850元，暂无成交。

基本面：

如今，8月份已经结束，中秋节、国庆节业已经临近。用糖企业采购中秋节以及国庆节用糖也可以说临近尾声。

    下图是近四个制糖期逐月销售情况。中国传统节日春节通常都会在每年的1月末到2月初之间，但是1月、2月的销量反倒不如之前的12月来的大。04/05制糖期除外，但是04/05制糖期的春节，亦即05年春节在是年2月初中旬，而之前的1月的销量却比2月大。同样，中秋节和国庆节都在9月末到10月初之间，而之前的8月销量都表现不错，相对7月都有增加，即便减少差异也不会太大。到了9月份销量确实一落千丈。

     不过本制糖期销量巨大，到7月末就销售掉了相当于02/03制糖期全年的产量。此外本期自4月开始销量便持续增长，尤其是6月份增幅巨大，但是到了7月份，当月销量相对6月仅仅增加不到5％。而本期自4月份便开始了一波跌价的行情，到了7月中达到最低。低价有助于释放需求，增加销量。但是这种低价在7月中便被一波急速上涨的行情所淹没，上涨之迅猛一度突破4000，几经周折目前价格稳定在3800到4000一带，不管怎么说相比7月的价格涨了许多。同时相对于05/06制糖期同期也仅仅平均增长400元左右。算上CPI指数，那就之上涨了100到200元而已。

因此可以估计，8月份的销量也会依然强猛，但是增加幅度不会太大，搞不好甚至有可能不及7月份销量，但也不会有太多滑落。预计8月份销量可能在110到130万吨。若然如此，则9月份销售压力不大，供求可望平衡；但是如果不能到达这个销量，那么因为本期巨大的产量，不菲的净进口量和前几个制糖期的节余，9月份无疑将会面临巨大的销售压力。那么低价就是必然。

整体上基本面情况比较稳定，没有发生巨大的变化。预计糖市将仍然在3600—4000之间徘徊。

操作建议：短线交易谨慎操作，低多高空，建议观望为主。

玉米

内盘评论

当日连玉米高走，主力805开于1632，盘中最高1645，最低1628，并报收于1641，上涨13元。成交量461182手，较前一交易日有所减少8万多手，而持仓量471850手，相应增加2万多手。其他合约也都差不多。吉林玉米批发市场远期价格却是有涨有跌，但是幅度的确不能算大，价格停留在1400到1500之间。

基本面：

农业部最近发布07年7月玉米市场监测信息：

　　一、玉米面积增加，部分产区旱涝灾害对玉米生长有一定影响。

　　今年玉米种植面积继续增加，尤其是东北主产区增幅明显。华北黄淮产区的山东、河北、河南、安徽等地玉米面积也将有所增长。

　　二、上半年进出口均增加。

　　海关统计，07年6月出口玉米16.0万吨，同比增长39.9倍。上半年累计出口366.8万吨，同比增长62.9%。上半年累计进口6772吨，同比增长1.2倍。

　　三、国内玉米供需快速增长，库存略有增加。

　　由于玉米新增供给量略高于当年度消费总需求，全社会库存将有所增加。库存消费比上年度提高1.9个百分点。但由于工业消费的快速增长，国内玉米供给正向偏紧的方向发展。

　　四、07/08年度全球玉米产需大幅增长。　　

　　预计07/08年度，全球玉米产量将达到创纪录的7.77亿吨，比上年度大幅度增产10.9%。同时，全球玉米消费增速继续加快，消费量将达到7.70亿吨，比上年度增长6.5%。其中饲料消费4.84亿吨，增长2.1%，占总消费的62.9%。全球玉米期末库存增加到1.08亿吨，库存消费比14.0%。

　　五、国内玉米市场价格增幅趋缓，国际价格大幅下降。

　　美国农业部7月继续调高玉米产量，预计美国玉米产量将达到3.26亿吨，比上年增长21.9%。随着新玉米收获季节的来临，国际市场玉米供给压力增大，玉米价格还将面临下行压力。国际玉米价格大幅下降，国内外玉米价差再度缩小。

目前，玉米市场的疲态确实有利于生猪饲养的恢复，这也是国家期望看到的局面。只有饲料业一旦恢复元气，才会增加对于玉米的未来需求。据市场调查和监测目前饲料加工企业及养殖专业户对玉米的采购活动开始增加，而部分玉米贸易商出货速度开始放慢，等价观市明显增强。

受到另一大宗饲料原料——豆粕最近疯涨的带动，玉米主力连续7个交易日上涨，虽然涨幅幅度不算太大，但是涨势也不能算弱。豆粕得益于家禽饲养，玉米则还要等待生猪饲养的恢复，估计玉米行情还需时日。

此外，玉米批发市场价格在1500之下，即便在当天期货有力上涨中依然没有太大突破，而期货节约合约也已经站到1550之上，有甚者站到了1600之上。期货现货价格走势明显背离。而现货贴近基本面，如果现货不能上涨，期货的上涨必然缺乏后续力量。但是基本面支持不了现货大幅快速上涨，因此，期现两者之间的落差迟早会成为期货下跌的拉力。而目前现货于近月合约价差还不能算大，火热的玉米还有上行的可能，但是只要基本面没有太多变化，期货想要背离现货飞扬跋扈，势必困难，预计以后几个交易日会出现一定程度回调。玉米整体上行情还没有到来，所以估计价格依然会在1500到1650之间盘桓。

操作建议：盘整走势，观望为主，原单继续持有。