白糖

外盘信息

在地方散户进行少量买进以及部分空头回补操作的推动下，周四纽约期货交易所原糖价格在清淡的交易中小幅收高。当天10月合约以9.54美分报收，全天涨幅为12个点，0803合约以9.80美分报收，全天涨幅为12个点。

印尼：在今年9月30日结束的2006/07榨季中，印度比西亚的食糖产量较预计比2005/06榨季的产量增加4.3%，达到240万吨的水平。根据数据显示，本榨季印度尼西亚已进口了35万吨食糖。按计划，政府将通过采取各种措施印尼的食糖产量在2009年提高到300万吨的水平，实现食糖自给自足的目标。从上个世纪30年代以来，印度尼西亚的食糖产量从来就没有达到300万吨。为把糖产量提升到300万吨，印度尼西亚政府已制定了4900印尼卢比/公斤的食糖最低采购价，这个价格也是糖厂支付给蔗农的甘蔗价格，此外，政府还把每年的食糖进口配额控制在45万吨以内。

国际食糖组织：在全球供大于求的背景下，国际食糖价格仍将继续下行，而且这种局面将持续到2009年。今年由于以印度为首的国家的食糖产量大幅增产，国际食糖价格已经出现了20%的跌幅，预计在新的榨季当中，全球的食糖剩余量有可能达到1080万吨的水平，而且全球的食糖产量将创下1.696亿吨的历史最高位。

内盘评论

郑糖一改当日“衰飒”的局面。主力0805合约低开于3755，开盘便向上猛冲，一度冲上3817，而后缓慢下行，盘中最低3740，最终收于3809，教前一交易日上涨57元。成交量499728手，持仓量211516手，当日成交量较前一交易日增加9万手，而持仓量增加1万多手。

现货：

产区广西南宁站台价3800-3820元，报价不变，询价较多，有少量成交；柳州站台价3800元，成交情况有好转，但总体的量仍偏少；贵港仓库价3800元，报价不变，以终端成交为主，少量成交；来宾站台价3790元左右，少量成交；钦州船板价3880元，报价不变，成交清淡；湛江仓库价3850元，报价不变，成交情况有好转；昆明仓库价3720元，报价不变，少量成交；广通仓库价3620元，成交很好；乌鲁木齐一级糖站台价3800元，优级糖3850元，报价均不变，以疆内成交为主，总体成交一般；南华集团站台价3830元，报价不变，少量成交；凤糖集团站台价3850－3860元，报价不变，少量成交；东糖集团暂无报价。

基本面：

中国糖业协会贾志忍理事长在中糖协会议上发表总结，认为：

一、06/07榨季全国产糖量1200万吨，增产超过300万吨，截止到七月末全国的工业销糖量为1007万吨，今年也同时是历史上食糖消费量最多的一年。

二、对后期的看法可以概括为三句话：一是本榨季的食糖消费量基本平衡；二是预计本榨季后半段的糖价涨跌幅度都不会很大；三是产销环节都需要保持一个良好的心态，鼓励大家进行顺价销售。

这几日，糖市并没有什么利好、利空消息，以前的利空也在几个交易日中被消化。但是，白糖的顶部压力并没有消除，而底部支撑变得虚弱，目前有可能还要不高不低走一阵子。

下图是近4个制糖年以来，4到9月的销量情况。前三个制糖年在4月份以后基本上都是一路下行，而本制糖年自4月份开始便一路走高，说明伴随今年创记录的高产的食糖需求也是创记录的增加。前三个制糖年8月时需求有一波增加，即便不增加，也与7月份需求相差不大。而截至本制糖年7月末，还余食糖190万吨，而三个制糖年9月份的需求都明显少于前几个月，虽然中秋在9、10月，但是用糖企业并不会到快过节时才采购所需食糖，由此推断本制糖年9月份用糖需求也会下降，而用糖高峰很有可能就在8月份，而余下近200万吨糖，怎么也不能说没有压力。

估计8月销量仍然维持强势，与7月不相上下，则当月的销售量可能在110万吨到130万吨左右，而余下80万吨到60万吨在9月销售，如此有可能在本季结束时消化完本季所产的糖。以今年旺盛的需求来看，这个预计很有可能。如果8月不能销售预计多的糖，则9月压力无疑很大，但根据以往销量推算，9月应该没有太多可能销售80万吨以上。

8月一过，可以想见，食糖需求就会逐步回落，因此这一预计也被表现在了这几天的期糖市场之中。

而0801合约也被压缩到底部，反弹也是预料之中的事情。目前近月期糖与现货价格相差不大，可以说基本到位，而0801与0711之间差异依然比较明显，因此0801还有上行的动力。受此影响远月合约还有回调的可能。预计解下来的几个交易日期糖上涨还有持续的可能。

整体上基本面情况比较稳定，没有发生巨大的变化。预计糖市将仍然在3600—4100之间徘徊不前。

操作建议：短线交易谨慎操作，低多持有     玉米

外盘信息

CBOT玉米期货周四收盘小幅下跌，受月底多头平仓操作影响，盘中一度跟随小麦期货走势上扬。  9月玉米合约收平于每蒲式耳3.22-3/4美元。12月合约收低1/2美分至3.39-3/4美元.之前受小麦期货攀升至纪录高位提振，一度上扬近8美分至3.48美元。一位CBOT场内经纪商称，“考虑到昨天的技术性跌势，今日一旦触及阻力位，就会出现部分逢高沽出的冲动。”玉米期货价格陷于所有关键移动均线下方，周四曾触及两周低位。  隔夜交易中出现大量多头平仓，交易商称其中约三分之一来自投机性平仓。

内盘评论

当日连玉米高走，主力805开于1615，盘中最高1631，最低1615，并报收于1621，上涨5元。成交量556702手，较前一交易日有所增加6万多手，而持仓量499404手，相应减少5千多手。其他合约也都差不多。吉林玉米批发市场远期价格却是有涨有跌，价格停留在1400到1500之间。

基本面：

农业部最近发布07年7月玉米市场监测信息：

　　一、玉米面积增加，部分产区旱涝灾害对玉米生长有一定影响。

　　今年玉米种植面积继续增加，尤其是东北主产区增幅明显。华北黄淮产区的山东、河北、河南、安徽等地玉米面积也将有所增长。

　　二、上半年进出口均增加。

　　海关统计，07年6月出口玉米16.0万吨，同比增长39.9倍。上半年累计出口366.8万吨，同比增长62.9%。上半年累计进口6772吨，同比增长1.2倍。

　　三、国内玉米供需快速增长，库存略有增加。

　　由于玉米新增供给量略高于当年度消费总需求，全社会库存将有所增加。库存消费比上年度提高1.9个百分点。但由于工业消费的快速增长，国内玉米供给正向偏紧的方向发展。

　　四、07/08年度全球玉米产需大幅增长。　　

　　预计07/08年度，全球玉米产量将达到创纪录的7.77亿吨，比上年度大幅度增产10.9%。同时，全球玉米消费增速继续加快，消费量将达到7.70亿吨，比上年度增长6.5%。其中饲料消费4.84亿吨，增长2.1%，占总消费的62.9%。全球玉米期末库存增加到1.08亿吨，库存消费比14.0%。

　　五、国内玉米市场价格增幅趋缓，国际价格大幅下降。

　　美国农业部7月继续调高玉米产量，预计美国玉米产量将达到3.26亿吨，比上年增长21.9%。随着新玉米收获季节的来临，国际市场玉米供给压力增大，玉米价格还将面临下行压力。国际玉米价格大幅下降，国内外玉米价差再度缩小。

目前，玉米市场的疲态确实有利于生猪饲养的恢复，这也是国家期望看到的局面。只有饲料业一旦恢复元气，才会增加对于玉米的未来需求。据市场调查和监测目前饲料加工企业及养殖专业户对玉米的采购活动开始增加，而部分玉米贸易商出货速度开始放慢，等价观市明显增强。

受到另一大宗饲料原料——豆粕疯涨的带动，玉米当日上涨幅度也略为放大。豆粕得益于家禽饲养，玉米则还要等待生猪饲养的恢复，估计玉米行情还需时日。

此外，玉米批发市场价格在1400到1500之间，而期货节约合约也已经站到1500之上。目前玉米的基本面没有太多变化，国家对其调控依然持续，因此低价的现货价格上涨还有一定困难，那么期货的独自飞扬有可能受到现货向下的拉动，持续上涨就会乏力。估计玉米的上涨的势头还会持续几日，不过这要归功与豆粕和小麦的上涨，目前玉米的上涨还没有点燃。估计玉米还会在1500到1650之间盘桓一段时间。