u     CBOT行情

CBOT豆类期货主力合约成交情况

u     外盘评论——芝加哥道琼斯消息

大豆：CBOT大豆期货周二收高，受技术性买盘及预期的作物威胁支撑。

分析师称，市场从防御模式中温和修正，潜在的作物问题加之美国中西部的北部地区的洪水威胁和南部大豆种植带的高温问题激励大豆期货走高。

一CBOT场内分析师称，截至8月19日当周美国大豆作物生长优良率低于预期，加之中西部地区天气状况变化不定，引发对作物问题的争论，交易商抓住机会增加一些风险生水。另外，技术面强劲帮助支撑大豆价格。

分析师补充称，但大豆期货涨势削减，因交易商继续保持谨慎，投机性买盘减少，因还未出现有关作物问题的具体迹象。

DTN Meteorlopix气象机构预报称，本周剩余时间里，额外的大暴风雨将给美国中西部的西部及北部地区带来更多的洪水。

美国中西部的南部及Delta作物种植带仍在遭受高温干燥的天气考验。8月以来高温干燥天气一直持续，这种状况不会很快缓解。美国中西部的南部地区高温干燥的天气将持续，直至本周后期一冷锋抵达。在Delta地区，炎热干燥的天气将对晚期灌浆大豆的压力至少还将在持续几日。Meteorlopix预期白天最高气温将再次达到95-100华氏摄氏度。

豆粕/油：大豆产品期货收盘涨跌互现。分析师称，豆粕期货跟随大豆期货上涨，从技术性买盘中寻获额外的支撑。相比之下，豆油期货走低，受豆粕/豆油价差交易及原油期货大幅下跌打压。原油期货跌至每桶70.00美元下方。

u     现货市场

                      大豆价格日报（07-8-21）        单位：元/吨

国内主要港口大豆库存  （2007-8-20）      单位：万吨

国内大豆市场依然保持自身的稳定，市场关注的焦点依然是秋收的开秤价格。国内大部地区豆粕稳定，局部上涨20－30元/吨，后市豆粕供应的趋紧使得市场再次提价。国内豆油出厂价格弱势调整，菜油和花生油出厂价格高位企稳，港口24度精棕油报价跟盘继续下滑。

u     新闻热点

Ø      Pro Farmer美作物带东部田间考察报导(一)

印第安纳州温彻斯特8月20日消息：据美国Pro Farmer东部考察小分队周一反馈消息称，美国俄亥俄州田间地块玉米单产差别很大，同时大豆作物结荚数量也低于去年。

东部考察分队沿途走访了俄亥俄州多个郡县，并采集了7个地块样本。计算的俄亥俄州第四区玉米平均单产为136.7蒲/英亩，低于去年同一地区144.65蒲/英亩的考察单产水平。大豆方面，通过抽取样本计算的大豆结荚数量平均为995.6个/3平方英尺，低于去年同期的1242.62个水平。

该小分队负责人Bernard表示，大豆样本结荚数平均还不到1000个，这有些低于预期，虽然没有明显病害威胁，但这一地区的大豆结荚量远不如去年。另外，一些地块旱情依旧很严重，近期降雨看上去仍不够充分。

u     广发看市

周二连豆和豆粕继续反弹，回补上周四和周五的跌幅。豆类期货均面临整数关口的考验，大豆主力0805合约已经冲破3600元/吨的价位，并收于最高价3605元/吨；豆粕主力0801合约全天上涨55点，涨幅超过1.8％，收于2796元/吨的日内最高价，未能上突2800元/吨的整数位。豆油全天振荡调整，略收跌，主力0801合约也收于接近8000元/吨的位置，为7988元/吨，日内最高曾达到8038元/吨的价位。豆粕指数明显强于0801合约，豆粕0805合约成交量今日超过0801合约，达到385854手，持仓量也接近了20万手，投资者普遍看好后期豆粕期货价格。

从目前的大豆和豆粕价格走势、持仓和成交量来看，其后期走势仍然表现强势。美国农业部公布的大豆生长状况表中，大豆优良率为54％，低于去年同期的58％，前期的降雨对大豆作物的生长并没有预期的那么明显，美国Pro Farmer东部考察小分队周一反馈消息称大豆作物结荚数量也低于去年更进一步印证了这一事实，市场重新提高风险升水也是必然。

白糖

NYBOT行情

外盘评论

在限制现货月份的头寸于9月18日正式生效之前，周二纽约期货交易所原糖价格受基金和投机商退出10月合约多头的影响，价格出现下跌走势，10/0803合约间的价差扩大，10月合约跌破了本周一的低点，但在贸易行买进的支撑下，价格得以企稳。当天10月合约以9.31美分报收，全天跌幅为11个点，0803合约以9.59美分报收，全天跌幅为9个点。

俄罗斯:截至8月15日，今年俄罗斯用进口原糖生产出的精制糖已经达到244.7万吨，高于去年同期生产225.2万吨的产量。期间，糖厂累计收到进口原糖240.8万吨，高于去年同期的223.8万吨；累计加工原糖249.4万吨，高于去年同期229.4万吨的加工量；目前进口原糖的库存量有1.81万吨，而去年还有3.98万吨的库存量。

巴基斯坦:目前，巴国食糖库存约为14万吨，估计可以满足至11月份期间的供应，但11月份之后，必须进口以避免短缺。今年印度有200万吨食糖剩余，因此有能力满足巴基斯坦50万吨的食糖需求。经济协调委员会（ECC）已经同意进行食糖进口，并希望能通过进口，避免国内食糖价格上涨。

巴西：预计本榨季中南部地区食糖产量将从去年的2580万吨减少到2510万吨的水平，新榨季印度食糖的产量将出现15%左右的增幅。巴西减产的消息对于市场来说是一个支撑。根据Czarnikow的预测，从今年10月份开始的新榨季中，全球的食糖剩余量将达到1100万吨的水平。

内盘评论

接续前一交易日的火热，当日郑糖依旧“炙手可热”。主力0805合约开于3836，开盘后缓慢下行，盘中最低在3774，此后又有所回暖，最终收于3804，教前一交易日上涨18元。成交量566016手，持仓量132428手，成交量增加20多万手，而持仓量的增加相对于庞大的成交量规模，可谓“微不足道”。成交量增加20万手，意味着游动资金增加6亿元，实现杠杆交易额增加81亿元，增加规模极大。

现货：

产区广西南宁站台价3930-3950元，基本与昨天下午持平，零星成交；柳州站台价3910－3920元，较昨天下午下调30元，少量成交；贵港仓库价3900元，报价不变，暂无成交；来宾站台价3900－3910元左右，成交清淡；钦州船板价4000元左右，成交清淡；湛江仓库价4000元，报价不变，暂无成交；昆明仓库价3850元，较昨天下午下调50元，暂无成交；广通暂无报价；乌鲁木齐一级糖站台价3900元，优级糖3950元，报价不变，正常销量；南华集团站台价3950元，刚报价暂无成交；凤糖集团站台价3920－3930元，较昨天下调80元，少量成交；东糖集团今日不报价。

基本面：

中央银行在当日晚些时候宣布加息0.18个百分点，这是今年来央行第五次加息，距离上一次加息仅仅一个月。加息预示国家将不遗余力的控制物价的决心。

中国糖业协会贾志忍理事长在中糖协会议上发表总结，认为：

一、06/07榨季全国产糖量1200万吨，增产超过300万吨，截止到七月末全国的工业销糖量为1070万吨，今年也同时是历史上食糖消费量最多的一年。

二、对后期的看法可以概括为三句话：一是本榨季的食糖消费量基本平衡；二是预计本榨季后半段的糖价涨跌幅度都不会很大；三是产销环节都需要保持一个良好的心态，鼓励大家进行顺价销售。

这样全榨季产糖1199.41万吨，而7月末销售量在1070万吨，库存量120万吨。当然，本榨季自去年10月份开始，截至6月末，还从海外进口食糖，除去出口的食糖，本榨季的净进口量为81.89万吨。

下图就是连续四个榨季来，糖产量与净进口量柱状图，“产量+净进口量”就是该榨季国内糖实际拥有量。其中06/07榨季净进口量截至7月份，还缺少2个月的数据。即便如此，06/07榨季国内实际拥有糖也接近1300.11万吨，远远超过03/04榨季1114.6万吨，04/05榨季1015.47万吨以及05/06榨季979.89。

今年6月份，期糖市场低迷时期，食糖净进口量只有4.78万吨，而上一榨季却是15万吨，其进口量可以说相当小了。这本身也是国内食糖产量、消费量基本面的一个佐证。

同时，0801合约3750一线，仍然低于0709、0711合约的3950一线，也低于“新首领”0805合约3800的价格，0801成为涨跌的分流机，一边是接近现货的近月合约，一边是新主力合约，而唯独自己的价格最低，可知期糖涨价要通过0801传向现货、近月合约，现货跌价也会如出一辙。是不可能维持很久的。因此还有跨期套利的可能。

当日，广西糖网批发市场和大宗市场的主力白糖远期合约仍然在3900一线，不过今日，远期价格与期糖价格走势最终相反，这一是因为，两个批发市场只有半日交易所致，二是因为，期糖是现货价格的发现者，其价格走在现货之前，上周期糖合约上演“落凤坡”的大戏，向国储收糖支持线又迈进一步，而现货却还相差甚远，在期糖的下跌空间被压缩，观望的游资又从新入场，因此使得期糖走出了本周初反涨格局。

0805合约的持仓量两个交易日来稳定在13万手左右，但是成交量却是60%d的增加，可以作为游资入场投机的佐证。预计目前的糖市将会在3600—4100之间盘整。

操作建议：短线交易谨慎操作，建议观望为主。

玉米

外盘评论

芝加哥玉米盘今日早盘窄幅震荡,晚盘走高,收盘小幅高收。9月合约最后收于331.75,上涨3.25美分；12月合约收于348.75，上涨3.00美分。基金净买盘1000手。玉米今日略低开, 良好的中西部天气对玉米盘有压力, 但市场买小麦/卖玉米套利对玉米有支持, 玉米早盘窄幅水平震荡, 晚盘在空单平仓买盘支持下走高，12月合约突破345阻力位后引发更多平仓买盘, 收盘各合约上涨1.50-4.00美分。今日下午美国农业部公布玉米优良率58%,上周为56%,之前市场预计与上周持平,去年同期58%；玉米dough81%,去年同期79%，5年平均70%.另外美国中西部田间考察团在南Dakota东南部发现玉米单产高于去年，但Ohio州目前检查认为玉米单产低于去年。

内盘评论

当日连玉米全线上演，主力805开于1585，盘中最高1592，最低1581，并报收于1585，上涨11元/吨。成交量294764，较前一交易日有所增加，而持仓量381608手，减少19136手。其他合约也都表现上涨走势。吉林玉米批发市场远期价格也涨跌同有，而且幅度的确不大。

基本面：

农业部畜牧业司副司长陈伟生14日说，随着最近政策力度的加大和市场价格的拉动，生猪生产开始出现一些积极变化，母猪补栏数量增加，规模饲养加快发展，生猪饲养正处于恢复阶段。同时表示，从当前生猪生长情况看，总量供应仍偏低，小规模的饲养户饲养量还是下降的。7月份规模养殖场的生猪存栏数同比增长了7.3%。此外，6月份生猪工业饲料同比增长了6%，其中母猪饲料同比增长5.6%，仔猪饲料同比增长了13.5%。随着扶持政策力度的加大和市场的拉动，对恢复生猪生产有利,情况会逐步好转。

国务院要求各地区、各部门进一步落实促进生猪等副食品生产供应的各项政策措施，保证市场供应，维护副食品价格稳定。虽然，国家发改委认为目前物价上涨是结构性的，不是通货膨胀的标志，但是玉米价格仍然关系重大，目前稳定价格仍然是当务之急。

同时，同样可以作为大宗猪食的豆粕的强劲走势，对于当日玉米价格有一定拉申的作用，豆粕价格不涨，则玉米价格也同样很难有突破。但是最主要的影响者还是小麦，玉米能不能有一定上涨，也要看小麦的“脸色”。当日小麦的小幅度上涨隐隐中给了玉米上涨的力量，不过只能是微弱的力量。

最近来豆粕上涨要归功于家禽饲养的恢复所带来的需求，而生猪饲养的恢复还没有到来。目前，玉米市场的疲态确实有利于生猪饲养的恢复，这也是国家期望看到的局面。只有饲料业一旦恢复元气，才会增加对于玉米的未来需求。据市场调查和监测目前饲料加工企业及养殖专业户对玉米的采购活动开始增加，而部分玉米贸易商出货速度开始放慢，等价观市明显增强。

玉米价格本来就在低位，因此估计下行空间不大。盘整的局面仍将继续。

由于玉米疲软的行情，投机者获利不大，加上央行、财政部收缩银根，部分资金流出市场，也会使得玉米期货维持疲态。在价格没有太大变化，而成交量继续萎缩，持仓量也不停下滑，也表明资金的减少。估计玉米不会很快有起色。

目前小量的价格波动，涨跌不很大，短线交易恐怕仍然无利可图，是否有最后突破看来还要继续等待，目前怕是“疲气难改”，估计玉米还会在1500到1600之间盘桓一段时间，继续等待。

操作建议：盘整走势，观望为主，原单继续持有。