u     CBOT行情

CBOT豆类期货主力合约成交情况

u     外盘评论——芝加哥道琼斯消息

大豆：CBOT大豆期货周二收高，市场在近期下跌后进行整理，受小麦市场强劲提振，市场在超卖状态下的技术买盘亦提供支撑。

分析师表示，过去一周市场大幅下跌，今日整理反弹。小麦期货大幅上涨为大豆提供支撑，一周作物生长优良率报告低于预期亦提振市场。一位CBOT场内交易商表示，利多的长期供应前景以及大豆关键生长阶段的单产亦是市场涨势的因素。

但周二市场反弹有限，因近期天气条件对作物生长有利抑制了价格的上行动能。日内技术图表上价格未能走高，因缺乏强劲的投机性基金买盘。

气象服务机构DTN表示，炎热天气令美国作物受损的忧虑有所缓解。此外，美国中西部偏西地区将出现阶段性阵雨，降低当地气温；而在偏东地区，来自加拿大东部的高气压将继续带来有利于作物生长的气温。

豆粕/油：大豆产品期货收盘大多生长，豆粕引领涨势。豆粕期货受助于大豆涨势，技术性买盘亦提供支撑。豆粕期货此前下行过度，8月合约守住200日移动平均线支撑水准，收盘时价格处于盘整状态。豆油期货大多收高，此前连续两日下滑。大豆和BMD毛棕榈油期货强势提供动能。但原油期货疲软以及豆粕/豆油套利交易的调整打压市场，引发双边交易。

u     现货市场

                      大豆价格日报（07-7-24）        单位：元/吨

国内主要港口大豆库存  （2007-7-23）      单位：万吨

国内产区大豆价格保持稳定，但是东部地区的旱情有向西扩散的势头。国内豆粕现货价格继续在外盘的压力下小幅走低，大部分油厂的豆粕库存相对减少，油厂降价售粕的意愿不强，呈现一定的抗跌性。国内豆油出厂价格区间振荡，菜油和花生油市场高位企稳，港口24度精棕油报价跟盘稳中略跌。

u     新闻热点

Ø      分析师：AgRural巴西新豆面积预估报告将符合市场预期

巴西圣保罗7月23日消息，巴西农业分析机构AgRural将于本周二公布2007/08年度巴西大豆种植意向预估报告，该机构资深分析师Fernando Muraro认为，新豆播种面积不会和市场预期有太大出入。

每年10月是巴西大豆播种期，多数机构预测显示，巴西下一年度大豆播种面积将扩大5%—8%。尽管CBOT08年大豆期货合约已炒高至900美分/蒲附近，对巴西豆农而言是利好消息，但高昂的生产成本以及美元、雷亚尔比率不平衡也意味着CBOT大豆需进一步走强才能使巴西豆农获得高于其他作物品种的投资回报。

Celeres.机构资深分析师Anderson Galvao Gomes表示，巴西中西部地区的农业高负债率以及玉米、棉花作物的高收益率使巴西当地很多市场出现大豆难销的局面。眼下，种植玉米和棉花的农户都挣钱了，两作物近期效益也都比较可观，接下来的几个月农户们将计算各个作物的种植成本，比较看究竟哪个品种的投资回报较高，目前大豆在回报率方面不具明显优势。

8月6日，Celeres将公布该机构对新年度巴西大豆种植意向的预估报告，Gomes认为，巴西大豆种植面积将从2006/07年的2080万公顷扩大至2280万公顷，2004/05年度巴西大豆种植面积为2340万公顷，可见受美元疲软、高生产成本及运输不畅左右，今年之前巴西大豆播种面积已连续两年有所递减。

巴西大豆面积增幅既不会像市场预期的那么乐观，当然更不可能完全弥补美豆大幅缩水的面积。为满足本国乙醇用需求，今年美农户种植的玉米多过大豆。Agroconsult、Safras & Mercado等机构的分析师预测，2007/08年度巴西大豆播种面积预计增长接近5%，虽然CBOT大豆价格高于历史平均水平，但美元疲软削减了部分收益，目前1美元能兑换1.84巴西雷亚尔，低于上周五的1.86雷亚尔。另外，阿根廷和巴拉圭也有可能扩大种植面积，但不会象市场预期的那么高，总之一切答案将于报告出来后揭晓。

Ø      USDA大豆出口检验周报:低于预期，没有发往中国的检验量

美国时间2007年7月23日周一，美国农业部(USDA)公布了截止7月19日(周四)一周的出口检验报告。当周美国2006-07市场年度(9月1日起)大豆出口检验量为338.9万蒲式耳(9.22万吨)，低于分析师预测的800-1300万蒲式耳区间，前一周及去年同期分别为1043.5万蒲式耳(28.4万吨)、1206.1万蒲式耳(32.83万吨)。当周美国大豆出口检验主要发往国家和地区有：圣马力诺119.3万蒲式耳，墨西哥72.6万蒲式耳，马来西亚87.9万蒲式耳。截至7月19日，美国2006-07市场年度大豆累计出口检验量为10.39889亿蒲式耳(2830.14万吨)，去年同期为8.64193亿蒲式耳(22351.97万吨)。

Ø      1-6月巴西对华大豆出口同比下降13％

尽管1-6月巴西共出口了1267万吨大豆，比2006年同期增长40万吨。但据中国海关统计，2007年1-6月，中国从巴西进口了428万吨大豆，比2006年同期下降了13％。6月份，中国从巴西进口了130万吨大豆，比2006年同期下降了34.1％。另外，1-6月中国自阿根廷进口大豆195万吨，比2006年同期减少了32％。1-6月中国自美国进口大豆增加了24.6％，达到760万吨，6月份增长125％，达到45.7万吨。

2006-2007年度，巴西大豆产量达到5800万吨，高于去年的5500万吨。2006-2007年度美国大豆产量将达到1600万吨。

1-6月，中国共进口了1385万吨大豆，比去年同期减少1.4％，市场预期今年中国将从国际市场进口3000万吨大豆。

u     广发看市

周二连豆跳空低开，主要受隔夜CBOT大豆期货下跌的影响。全天期价窄幅振荡，持仓量增加约0.9万手。豆粕跟随大豆走势，跌幅大于大豆，持仓增加约1万手。豆油收于一根下影阴线，持仓缩减0.16万手。

目前的基本面上比较利空，截至7月22日，美国大豆生长的优良率为61％，虽然略低于上周的62％，但远高于去年同期的54％；大豆结荚率为30％，与去年同期持平，高于五年平均的24％，前一周为14％；大豆开花率为75％，去年同期为74％，五年平均为67％。资金面上，基金净持仓减少，投机抛盘主导

市场。经过几日的超卖后，买盘逐渐抬头，市场面临调整性反弹。

白糖

NYBOT行情

外盘评论

在贸易行和地方散户买进10月合约的推动下，10月合约突破了本周一的最高点，尔后生产商和贸易行进行了抛售打压，地方散户和小投机商则进行了获利回吐操作，价格小幅回落，但最终周二纽约期货交易所原糖价格还是得以小幅收高。当天10月合约以10.19美分报收，全天涨幅为4个点，0803合约以10.53美分报收，全天涨幅为4个点。另外当天的期权交易十分频繁。

盘面上，贸易行在低位的买进为早盘的价格提供了支撑，但是买入量并不是很多。同时，地方散户的买盘把10月合约推上了10.20美分一线，但投机商在10.25美分或更高的价位上进行了部分获利回吐操作，价格小幅下跌。不过，在尔后贸易行和地方散户再次买盘的推动下，10月合约突破了周一的高点，达到10.35美分，不过在电子盘上，10月合约没有能够同步突破周一的高点。在交易继续进行的过程中，生产商和贸易行分别在电子盘和公开叫价盘上进行抛售打压，价格没有能够继续前行，地方散户和小投机商进行了获利回吐操作。

在期权交易方面，一贸易行在12美分处买进了2000手10月合约看涨期权。

据一场内经纪人称：“今天的成交量也不大，但是早盘的价格重心已经上移。目前我们正处于夏季的清淡交易阶段，10月合约在10.52-10.53美分处形成了双顶。”
 

截止当地时间下午1:40，电子盘上10月合约和0803合约间价差的交易量达到了1.313万张。

周二10/0803合约间的价差为-23至-29个点，收盘时0803月合约比10月合约高34个点。电子盘上，10/0803合约间的价差为-27至-36个点。

当日场内交易成交总量约有7335手；期权交易方面，有23084手看涨期权，有10543手看跌期权。

美国东部时间下午1：30，ICE食糖软产品的电子交易成交量为5.4915万手。ICE于美国东部时间下午3：15收市。

消息面上，受下雨天气的影响，巴西Parana州、圣保罗西部和北部地区的榨蔗工作将出现类似于上周的榨蔗中断现象，中断的时间为周一至周四。

据泰国的交易商称，也门和伊拉克已经购买了一些泰国产糖。

据业内人士称，截止目前，印度本榨季所签订的154万吨的食糖出口合同中，已经履行了143万吨的出口量；巴西每月的食糖出口量则超过了100万吨。

据匈牙利甜菜生产商联盟称，干旱的天气已经影响到了匈牙利的甜菜产量。在Tate & Lyle (TATE.LN)的子公司－ 东方糖业公司（Eastern Sugar）决定关闭在Kaba地区的一家糖厂之后，今年匈牙利的甜菜种植面积已经从去年的5万多公顷减少到了3.8万公顷。

10月合约的支撑位将分别位于10.13-10.12美分、10.10美分、10.07美分、10.05美分及10.03美分；阻力位将分别位于10.35美分、10.38美分、10.40美分、10.42美分及10.45美分。

内盘评论

7月24 日郑糖低开高走，大幅走高。801合约以3466高开，盘中最高3528，最低3466点，收盘于3519点，上涨39元/吨。成交273490手，成交量转暖，持仓增加93247手。

现货：7月24日下午产区广西南宁站台价3570元，较上午上调20元，销量一般；柳州站台价3560元至3570元，较上午上调10元，销量一般；昆明仓库价3460元，与上午持平，销量不错；广通3410－3420元，较上午上调10－20元，成交比较好，已基本停卖；南华集团站台价3580元，较上午上调20元，销量还可以；凤糖集团站台价3570元至3580元，较上午上调10－20元，销量还可以。

基本面：：国际上道琼斯巴西圣保罗消息，巴西国内糖业咨询机构JOB本周一认为，受今年巴西中-南部地区开榨时间推迟的影响，估计07-08制糖年巴西中-南部地区的甘蔗产量较先前的预期将下降2.4%，仅能达到4.10亿吨，不过，北部-东北部地区的甘蔗产量有望从06-07制糖年5,500万吨增至6,000万吨。

国内方面：云南省榨季结束，甘蔗入榨量1491.6万吨，产糖183.23万吨，这样中国榨季结束。近日，国家发展改革委网站刊登了特急发改经贸[2007]1692号文件，国家发展改革委、商务部、财政部、中国农业发展银行联合发布《关于下达2006/2007榨季国产糖收储计划的通知》，这表明国家收储将拉开帷幕，但由于收储30万吨，数量有限，预计对白糖反弹的力度支撑有限。此外，07/08年度国内糖料种植面积增加8.6%，尤其是甘蔗面积增幅较大，这也给远期合约带来一定压力。

操作建议：关注国家收储动态，短多参与，长线空单继续持有。

玉米

外盘评论

经近期连续大跌后，周二CBOT玉米期货市场受小麦走强提振及作物优良率低于预期支撑走出小幅反弹行情，期价全天双边震荡整理，最终各合约以上涨1 1/4-2 1/4美分收盘。
    9月合约收盘311 1/2美分，较前一天上涨1 1/2美分；12月合约开盘329 1/2美分，最高332 1/4美分，最低325 1/2美分，收盘326 3/4美分，上涨1 1/4美分。
    分析师称，今天玉米市场充当了小麦市场的跟随者，小麦期价涨幅令人印象深刻。由于欧洲小麦生长条件恶化、期价创纪录新高，周二CBOT9月小麦合约报收于642美分/蒲，较前日大幅上涨21 3/4美分。
    美农业部前一天盘后公布的美玉米优良率低于预期，这也为今天玉米市场提供了一些支撑。截至7月22日的美玉米作物优良率为62%，较前一周下降2个百分点，而市场预期为提升1-2个百分点。分析师表示，在近期有利降雨、气温温和的天气条件下，玉米优良率继续下降令人感到有些意外。
    另外，经过近期大幅下跌近50美分后，玉米市场指标超卖状况也令期价存在技术性反弹要求。本周一，CBOT玉米主力12月合约跳空低开，期价触及9个月低点。
    周二午间天气预报较前隔夜天气预报并没有明显变化，本周美玉米带地区降雨、气温状况均正常。T-Storm公司午间预报称，本周五到周六期间，明尼苏达州东部至温斯康辛州、密歇根州南部、印第安纳州北部、俄亥俄州地区将有雷雨活动，其中作物带东部地区的降雨活动有望持续到下周。不过，二次午间预报模型显示，未来几天美作物带东部地区降雨仍将滞留在北部，玉米带地区总体降雨量也将少于隔夜预报水平。
    一场内交易商称，当前美玉米作物大多都已度过关键的授粉生长期，所以市场对天气的炒做开始降温，期价近期走势将更多地受到周边大豆、小麦市场影响。
    场内交易方面，Tenco买入1600张9月合约，Rand财经卖出500张12月合约。全天CBOT玉米期货成交量约18.8万张；商品基金日内买入大约5000张。

内盘评论

7月24日连玉米高开低走，小幅下跌。主力801高开于1508，收于1489，下跌19元/吨。成交量335740手，成交量放大，持仓量增加130954手。

基本面：6月29日美国农业部公布报告预估2007年玉米种植面积为9288.8万英亩，这是美国玉米自1944年以来的最大播种面积。国家粮油信息中心近日发布7月份对2007年玉米播种面积和产量预测显示，2007年中国玉米播种面积为2805万公顷，较上月预测的2760万公顷增加45万公顷，较上年的2693万公顷增加112万公顷，增幅4.17%。
　　同时，在天气状况基本正常的情况下，2007年中国玉米的产量将达到1.5亿吨，而消费量约为1.46亿吨。
　　近期国内玉米市场总体表现利空为主，长江流域发生大面积的猪疫病，这导致发生导致国内散户弃养率很高，令低迷饲料用玉米消费雪上加霜。生猪供给的减少令国内猪肉价格暴涨，为了稳定肉价，国家发改委要求严控深加工和出口。据悉，吉林省两个总规划240万吨的玉米深加工项目已被叫停。目前国内现货玉米库存充足，压力较大。利多方面主要是，国内部分港口运费增加，导致南方玉米成本加大，但同时南方地区木薯替代玉米现象加重。

操作建议：日内短线交易，长线空单可继续持有