白糖

NYBOT行情

外盘评论

周边其他商品价格的强劲走势以及Czarnikow贸易行月度报告利多消息刺激了原糖市场基金入场买盘和空单的回补操作，周三纽约期货交易所10月合约在生产商开始进行抛售打压之前一度达到近期的高点，而0803合约则上涨至3个月以来的高点。当天10月合约以10.07美分报收，全天涨幅为22个点，0803合约以10.52美分报收，全天涨幅为20个点。

内盘评论

7月18 日郑糖整理，小幅上涨，观望气氛浓厚。801合约以3425高开，盘中最高3434，最低3422点，收盘于3424点，上涨2元/吨。成交83920手，成交量有所缩小，持仓减少48260手。

现货：7月18日午产区广西南宁站台价3500元至3510元，报价不变，成交清淡；柳州站台价3490元，少数报3480元，报价基本不变，成交比较清淡；昆明仓库价3360元，厂家3350元，与上午基本持平，小量成交；甸尾仓库价3270元至3280元，报价不变，销量小；南华集团站台价3500元，报价不变，销量小；凤糖集团站台价3500元至3510元，报价不变，销量小。

基本面：据Unica本周四表示，截至7月1日时，2007/08榨季巴西中南部的甘蔗产量已经占预期总产量的1/3，达到1.313亿吨，比去年1.256亿吨产量增加了近4.4%。

孟买消息，作为印度食糖工业援助计划的一部分，印度国际储备银行要求各银行向国内食糖工业提供42亿印度卢比的贷款，用于缓冲库存的建设。

国际糖业组织（ISO）在其本周二发表的月度报告中认为，尽管国际糖价偏低，但因天气条件较好，加上受中国、印度和泰国的甘蔗生产持续看好的影响，估计07-08制糖年全球食糖仍将处于供给过剩状态。ISO认为，从目前的情况看，估计今年巴西糖厂用于生产酒精的甘蔗数量可能会超过用于生产食糖的甘蔗数量。受国际市场对酒精的需求量增加的刺激，加上7月1日后巴西把掺入汽油中的酒精比例提升到25%将刺激了巴西国内酒精消费，估计巴西糖厂将继续加大酒精生产的力度。

 国内方面：2006/07年制糖期生产已进入尾声，截至2007年6月末，本制糖期全国已累计产糖1199.19万吨，累计销售食糖892.73万吨，这样虽然前6个月的销售创了历史新高，但还有397万吨未销售，库存压力巨大。2007年度截至5月末，全国累计进口食糖42.1万吨，全国累计出口食糖5.85万吨，纯进口36.25万吨；此外，替代品方面截止到5月末，全国五家定点企业累计生产糖精7612.11吨，同比减少9.99%；其中出口6341.39吨，同比减少15%；内销1065.25吨，同比增加3.66%；

此外，07/08年度国内糖料种植面积增加8.6%，尤其是甘蔗面积增幅较大，这也给远期合约带来一定压力。近期国家收储信息推动郑糖反弹。

操作建议：关注国家收储动态，顺势而为短线交易或观望为主。

玉米

外盘评论

经过去两天大幅下跌30多美分后，周三CBOT玉米期货市场自近期超卖处境中反弹，周边品种大豆、小麦走强以及远期干旱天气预报为期价提供支撑，最终各合约以上涨4 1/2-6 1/2美分收盘。
    9月合约收盘327美分，较前一天上涨4 1/2美分；12月合约开盘335 1/2美分，最高343美分，最低335 1/2美分，收盘342 1/2美分，上涨5 3/4美分。
    分析师称，今天交易开始前人们就已经对玉米市场超跌达成共识，交易商开始将注意力转向有关下周炎热干燥天气的预报，但仍关注近期降雨对中西部作物带旱情的缓解程度。当天玉米合约曾小幅低开，但抛售兴趣稀疏以及空单回补的出现令期价迅速反弹。
    受近期降雨预报的利空影响，CBOT玉米期价昨日曾触及八个半月低点，但市场认为这些降雨还不足以解决美玉米带爱荷华州西部、南达科它州南部以及明尼苏达州的干旱问题。周三午间的天气预报同先前预报相比基本没有什么变化，美国中西部作物带短期仍会出现一些降雨，但远期天气模型显示下周将可能恢复炎热干燥天气。
    当天CBOT大豆、小麦的明显反弹为玉米市场提供支撑。11月大豆合约收盘876 1/2美分，较前日上涨16美分；9月小麦合约收盘623 1/2美分，上涨22 1/4美分。
    分析师表示，明天市场表现将取决于隔夜天气预报以及美作物带西部地区实际降雨情况。
    在日线技术图表上，主力12月玉米合约今天日内区间活动，期价没能脱离前一天的高、低点区间，收盘价仍位于各主要均线下方；14日相对强弱指标为38.89。
    对于明天盘前的美农业部周度出口销售报告，分析师预测截至7月12日(周四)一周的美玉米净出口销售量在55-105万吨之间，前一周为150.12万吨。
    场内交易方面，FC Stone买入1000张12月合约，RJO买入700张12月合约。全天CBOT玉米期货成交量约22.4万张；商品基金日内买入大约4500张。

内盘评论

7月17日连玉米冲高回落，小幅整理。主力801高开于1503，收于1505，下跌1元/吨。成交量207760手，成交量略减，持仓量减少85566手。

基本面：6月29日美国农业部公布报告预估2007年玉米种植面积为9288.8万英亩，这是美国玉米自1944年以来的最大播种面积。国家粮油信息中心近日发布7月份对2007年玉米播种面积和产量预测显示，2007年中国玉米播种面积为2805万公顷，较上月预测的2760万公顷增加45万公顷，较上年的2693万公顷增加112万公顷，增幅4.17%。
　　同时，在天气状况基本正常的情况下，2007年中国玉米的产量将达到14900万吨，较上月预测的14700万吨增长200万吨，较上年14548万吨增长352万吨，增幅2.42%。
　　中国国家发展和改革委员会周一表示,猪价偏高和猪肉供应偏紧的局面还将持续相当长一个时期.中国将采取加强生猪蓝耳病等疫情的防控、严格控制玉米深加工盲目发展和出口等措施稳定猪肉市场价格.目前国内玉米库存充足。从国内的整体供需上看，预计2006/07年度我国玉米总供给量比上年度增加6.2%，其中当年新增供给增长4.4%；总消费量比上年度增加4.2%，其中饲料消费增长1.6%，食用消费减少6.9%，工业消费增18.8%。在此基础上把出口算入，预计年度玉米总需求将比上年增4.6%。由于新增供给量略高于当年度消费总需求，全社会库存将比上年度增加。   

总体来看，国内玉米政策面压力经过前期消化，进一步大幅下跌的可能性较小，但深加工企业利润大幅降低、养殖业继续低迷，同时投资资金离场却也是不争的事实，同时政策面利空压力犹存，短期内连玉米仍将持续低迷。

操作建议：观望，偏空思维 或部分短线交易

u     CBOT行情

CBOT豆类期货主力合约成交情况

u     外盘评论——芝加哥道琼斯消息

大豆：CBOT大豆期货周三收高，在忧虑长期天气前景之际，市场自近期下跌后呈技术性反弹。分析师称，市场自开盘即走高，因认为近期跌势有所过度，尤其是受大豆关键的结荚鼓粒阶段之前的天气不确定推动。分析师称，技术性买盘显著，近期大挫后的低接买盘也增添支撑。同时，交易商称，近期打压价格的投机性抛盘枯竭提供了价格强势，在大豆价格过去两日跌幅达近90美分后，交易商不愿大举压低市场。另外，前方消息淡静也令市场呈迟滞基调，期货更多为盘整模式，交易商在等待新的天气预报。

豆粕/油：大豆制品期货自近期跌势反弹，跟随大豆走势。分析师称，大豆期货反弹走高成为豆制品价格上涨的催化剂。豆油和豆粕都出现盘整走势，但豆油期货获得技术性支撑，近月8月合约短暂进入周一留下的一图表缺口。

u     现货市场

                       大豆价格日报              单位：元/吨

国内主要港口大豆库存  （2007-7-17）      单位：万吨

国内产区大部分地区大豆价格略有10-20元/吨左右的上下浮动，但是市场成交依然比较平静；前期较为干旱的黑龙江西部地区旱情得到缓解，而东部地区依然严重。部分地区油厂豆粕价格继续下探，但是也有大部分油厂尚未公开报价，议价成交为主。国内豆油出厂价格窄幅盘整，菜油出厂价格坚挺趋升，花生油市场徘徊整理，港口24度精棕油报价继续下滑。

u     新闻热点

Ø      分析师对USDA本周出口销售报告的预测

美国时间7月19日(周四)早晨，美国农业部(USDA)将公布截止7月12日(周四)一周的出口销售报告。以下是分析师对本次报告的具体预测，单位为千吨：

                   本周预测          前一周报告

小麦               450-800          1,183.4

玉米               550-1,050         1,501.2

大豆                75-300           184.0 

豆粕                40-150            73.1

豆油                 0-10              9.3

Ø      黑龙江东部地区旱情严重　受旱面积超过1600万亩

7月应是黑龙江省的雨季，但进入6月以来，黑龙江东部地区持续高温少雨天气，农作物受旱面积超过1600万亩，占总播种面积的一半以上，部分地区出现有纪录以来最严重的旱情。

佳木斯市部分县区已连续60多天没有有效降雨。由于高温干旱，土壤失墒，汤原县地表干土层达到15厘米以上，干旱严重地块已经干透垄底。在汤原县胜利乡、太平川乡等乡镇，玉米、大豆的底叶已经枯黄，用火一烧就能点燃。如果旱情继续发展，部分地块将绝产。

今年，鹤岗市遭遇有纪录以来最严重的干旱。鹤岗市郊区的新一水库、平原水库已经干涸，石河灌区2.8万亩农田断绝了灌溉水源，而阿凌达河灌区2万亩农田的灌溉水源元宝山水库，也即将干涸。

针对严峻旱情，黑龙江省政府要求各地要加快水源建设开发；优先抢救高效经济作物、种子田、苗好高产地块，努力减少旱灾带来的损失。

Ø      油世界：全球油菜籽产量将增至5100万吨

知名行业刊物《油世界》称，2007/08年度全球油菜籽产量预计提高，但是仍然不能满足需求的增长，这将导致库存进一步降低。

该刊物预计2007/08年度全球油菜籽产量提高到5100万吨，高于2006/07年度的4690万吨。其中欧盟预计达1780万吨，2006/07年度为1610万吨；中国为1100万吨，低于2006/07年度的1270万吨。加拿大则提高到980万吨，2006/07年度为850万吨；澳大利亚提高到140万吨，2006/07年度为51万吨。

u     广发看市

受CBOT电子盘的影响，周三连豆继续低开高走。虽然周二CBOT公开喊价盘大幅下跌，但内盘没有受到太大影响，主力0801合约仅比前一日收跌4点。豆粕跟随大豆走势，低开高走，全天呈震荡走势，收于小实体。豆油表现强势，高开高走，重新站在8000以上的位置。

基本面持续平静，天气更加成为了影响市场的不确定性因素，前两天CBOT下跌过深，市场进行修正，内盘没有紧跟其跌势。内盘呈现出跟随外盘方向但总是慢其几步的走势。

一个月来，海运费持续上涨，6月19日美湾运费为74.5美元/吨，阿根廷海运费为80.7美元/吨，到7月19日美湾运运费提高到87.8美元/吨，阿根廷海运费为95.6美元/吨。海运费的上涨使得进口大豆价格也保持在高位。