白糖玉米周报（6.25~6.29）

郑糖周评：现货下调，郑糖大幅下跌

基本面：国际上国际糖业组织（ISO）曾预测，今年全球的食糖剩余量将达到920万吨，而另有国际机构表示，随着巴西和印度国内食糖产量的进一步增加，预计全球的食糖产量将比需求量多出1000万吨左右。　　

印度政府已经于本周四决定把缓冲库存从原来计划的200万吨上调至500万吨，以防止国内食糖产量增产所造成的低糖价以及改变萧条的出口状况。

国内方面：2006/07年制糖期生产已进入尾声，除云南还有少数糖厂尚未停榨之外，其它省区均已停榨。

 前期由于云南交通不便，糖商多选择桂糖，使云糖与桂糖价差达到150元/吨，随着云南交通运输的改善，云糖的优势开始凸现，这也给广西糖厂带来新的压力。广西产区主动下调糖价后，目前云糖和广西糖的价差已经小于150元/吨了，但报价依然高于国家收储价。

同时，6月10日广西糖业协会召开了紧急会议，进行动态收储，低买高卖，我们认为此举缺乏实质性作用。

此外，07/08年度国内糖料种植面积增加8.6%，尤其是甘蔗面积增幅较大，这也给远期合约带来一定压力。

现货：周末产区广西南宁站台价3550元至3560元，维持周五报价，暂无成交；柳州站台价3520元，下调10元，成交不错；贵港仓库价3550-3600元，下调50元，销量一般；来宾站台价3510元至3520元，基本维持周五报价，成交清淡；钦州船板价3620元，维持周五报价，成交清淡；湛江仓库价3580-3590元，下调10元，销量小；昆明仓库价3410-3430元，成交清淡；甸尾仓库价3320元至3330元，下调10元，成交一般；乌鲁木齐一级白砂糖站台价3550元，优级糖3600元，报价不变，成交清淡。

总体上，国际压力较大，国内仍在等待夏季旺季消费的启动，此外，地方政策将对白糖的支撑力度有限，在销售没有实质性好转之前预计下周仍将弱势震荡。

一周评述：郑糖，成交量放大。主力SR801周一以3590点开盘，本周最高3616点，最低3463点，周末收于3474，跌88点。本周主力合约共成交920,034手，持仓164,780手，减少7982手。本周总成交量为1,042,028手，成交量放大，持仓量为265,500手，持仓量减少。

技术分析：目前仍处于下跌通道中，但技术上有反弹需求

操作建议：关注国家收储政策，离场观望为主，激进者可低位部分建仓，持多。支撑位3500，压力线3600。

玉米周评：播种面积增幅超预期，连玉米承压大幅下跌

基本面：农业部周三表示：农业部刚刚公布的5月份玉米市场监测数据预计播种面积将有增加，且种植形势依然看好，据全国固定观察点调查，2007年国内玉米播种面积将增加3%左右。
　　从国内的整体供需上看，预计2006/07年度我国玉米总供给量比上年度增加6.2%，其中当年新增供给增长4.4%；总消费量比上年度增加4.2%，其中饲料消费增长1.6%，食用消费减少6.9%，工业消费增18.8%。在此基础上再把出口算入，预计年度玉米总需求将比上年增4.6%。由于新增供给量略高于当年度消费总需求，全社会库存将比上年度增加。国际上，分析师预计美国农业部的6月种植报告可能显示玉米种植面积意外大增，这样国际市场玉米压力较大。

本周评述：受东北产区播种面积增长近。主力801合约本周在1,601开盘，最高1,613，最低1,552，周五以1,569收盘，下跌42元/吨，成交1,733,900，手，成交量增加，持仓量为371,974手，增加45,614手。本周各合约总成交量为2,602,702手，成交量增加，持仓量为778,710手，减少33,658手。

连玉米大幅下跌后，下跌的空间减小，但仍将维持弱势格局。目前现货依然强势，后期天气将是关键因素，短期来看，连玉米成交低迷，市场缺血，技术上处于下跌趋势中。

操作建议：观望为主，偏空思维，前期空单继续持有。