伦敦金属交易所（LME）

基本金属周三全线上扬,铜触及五个月高位,镍创纪录新高,因市场人士对金属强劲需求的信心恢复,从而出现新的买盘.对全球基本金属尤其是铜需求的质疑消退,这推动铜价达到五个月高位,镍和铅均创纪录高点.三个月期铜一度触及每吨7,438美元的水平,为11月1日以来最高位,最终收于7,420美元,较周二收盘高出2.6%.一伦敦的对冲基金经理人称:"与年初时相比,情况相当不错.当时所有人都对全球需求表示担忧.美国的需求在放缓,但新兴市场需求维持了增速."在伦敦挂牌交易的矿业类股,如Vedanta,Kazakhmys,Xtrata和力拓(Rio Tinto)均上涨0.5%左右.一LME交易商称:"铜...可能继续走高."中国的铜使用量超出其它国家,但印度和拉丁美洲国家亦在追随中国的工业化进程.日高7,438较年初时高出17.5%,但仍较去年5月8,800的纪录高位低出逾1,000美元.

锌价升逾7%,触及日高3,485美元,最终收在3,475.一交易商称:"锌的潜力很大.所有其它金属在过去的数周都一直在涨,目前到了锌迎头赶上的时候了.技术面来看,锌走势强劲."

三个月期铝收高41美元至2,871

   纽约商品交易所（COMEX）

期铜周三大幅收高,分析师指期铜稍早一度遭遇获利回吐下滑,但最终延续了长达两个月的升势,收在五个月最高结算水准.5月期铜收高7.30美分,至每磅3.3875美元,为自去年10月23日来最高收盘水准,盘中交易区间为3.2760-3.3980美元.最终预估成交量为20,000口,周二为22,159口.不过,部分交易商预计,期铜周四将回吐近期部分涨幅,周四为本周最後一个交易日.美国供应管理协会(ISM)公布3月非制造业指数跌至52.4,为自2003年以来最低,该数据打压美元兑欧元挫至近两年低点,并巩固了美国经济趋疲的观点。

u       经济及行业新闻

〔美国数据〕2月成屋待完成销售指数上升0.7%至109.3,仅略微增长

全美不动产协会(NAR)周二公布,美国2 月成屋待完成销售仅略微增长,因天气恶劣,且次优抵押贷款领域不振,束缚了房市的发展.

NAR称,2 月成屋待完成销售指数(Pending Home Sales Index)上升0.7%至109.3,1月该指数下修为108.5.华尔街分析师之前的预估值为108.2.

中国将从南非进口铜精矿

中国与南非４月３日在此间这里签署了总额为１．４３亿美元的８项合同。根据这些合 同，中国将从南非进口葡萄酒、羊毛和铜精矿。

中国商务部副部长高虎城和南非贸工部副部长罗布·戴维斯出席了签字仪式。中方代表团认为，中国从南非进口农产品，这是中方落实中非合作论坛北京峰会精神的一部分。

中国有色矿业集团有限公司、中国纺织物资（集团）总公司等１３家中国公司的代表以及８２家南非公司的代表出席了中南企业洽谈会及签字仪式。南非不仅是矿产大国，也是葡萄酒生产大国。南非的葡萄酒２００４年就进入了中 国市场，与其他国家的葡萄酒相比，具有物美价廉的特点。但是，受全球性的生产过剩、出口量下降、国内消费量下滑、汇率波动等原因的影响，南非葡萄酒生产商也面临因生产过剩导致价格下跌的困境。

investika公司宣布智利laspascualas铜矿项目储量预估

澳大利亚Investika公司(Investika Ltd.)3日称已收到智利Las Pascualas铜矿项目独立储量模型和储量预估报告。Las Pascualas铜矿拥有资源丰富的次级硫化矿带，并覆盖氧化物。Las Pascualas铜矿项目储量预计为2,990万吨，铜品位为0.58%，铜边界品位为0. 2%。 Investika公司已展开Las Pascualas铜矿项目初步可行性研究，计划年产12,000吨阴极铜，预计07年4月完成。

2011年赞比亚铜产量将增加一倍至100万吨

据赞比亚4月3日消息，赞比亚总统Levy Mwanawasa周二称，到2011年，赞比亚的铜年产量将增长一倍，达到100万吨。 Mwanawasa称，政府计划向外国公司授予新的开采许可来开采并加工新近发现的铜矿资源。 “随着更多的铜资源被发现，将会吸引更多投资者并推动赞比亚重返铜生产大国的行列中。” Mwanawasa称，将保持今年初引入的3%矿业税。他亦敦促铜开采公司在卢萨卡证券交易所上市。赞比亚2006年生产了大约500,000吨铜。

u    广发看市

铜：受伦敦铜库存不断减少、较预期为佳的美国数据、季节性买盘和对中国强劲需求的期望带动，基本金属价格再次全线走高，伦铜场外铜价最高上涨至7445美元，伦铜现货升水也维持在70美元的水平，表明目前现货需求已在不断好转。

随着消费的转好以及美国经济数据转好，市场看涨的气氛高涨，我们看到伦铜已进入前期铜价在7000-8100美元的振荡区间，技术面铜价已开始有阻力，铜价中短期的走势变数较多，随时可能出现振荡，而且国内铜市场由于供应充足导致现货价偏低也对沪铜的上涨有一定压制作用，因此我们有必要对铜价短期的走势保持谨慎，另一方面我们认为在4、5月铜市场消费旺盛的情况下，铜市场整体上仍将维持相对强势，如果近阶段公布的经济数据较好，铜价有希望冲击8100美元的前期平台高位。

铝：伦铝、走势虽然相对较弱，但铝价也再次上涨到近半年来的平台高位水平，但沪铝的走势相对仍然较弱，这与国内现货供应充足以及近期再次传言国家可能会调整关税有关，如果再次调整关税，那么国内锌出口以及铝材出口都将受到影响，从而对国内锌以及铝价产生负面影响。

农产品

外盘评论

道琼斯纽约消息：在贸易买盘的支撑下，止住了糖价跌至一年半以来的低点，同时基金在进行空头回补操作以及换月交易的过程中买进5月合约和7月合约间的价差，不过收盘时价格还是小幅收低。当天5月合约以9.71美分报收，全天跌幅为1个点，7月合约以9.84美分报收，全天跌幅为4个点。

据交易商称，投机商在早盘的时候进行了抛售，但是在贸易行进行空头回补操作的影响下支持了5月合约。另外，基金回补了5月合约的空单并买进5月合约和7月合约间的价差，在此推动下，5月合约上涨到了9.75美分的当天最高点。不过随后在生产商进行抛售的打压下，5月合约下跌，触及了当天的最低点9.66美分。但在基金再次买进5月合约和7月合约间的价差把5月合约又拉升到早盘的区域当中。

在5月合约4月底期满摘牌之前，4月中旬市场将正式限制现货月份的头寸，因此5月合约的换月交易将保持活跃的势头。

周三05/07期约间的价差为-11至-14个点，收盘时5月合约比7月合约低13个点，周二收盘时5月合约比7月合约低16个点。

当日5月合约的期转现交易量为236手，7月合约的期转现交易量为36手，10月合约的期转现交易量为21手，0805合约的期转现交易量为13手，0807合约的期转现交易量为10手，0810合约的期转现交易量为9手，场内交易成交总量约有1.4718万手；期权交易方面，有6468手看涨期权，有4144手看跌期权。

美国东部时间下午1：15，ICE食糖软产品的电子交易成交量为4.563万手。ICE于美国东部时间下午3：15收市。

内盘评论

4月4日郑糖高开高走，继续小幅反弹。主力707合约，今日高开于3908，最高3936，最低3905，收于3926，上涨25元/吨。成交116840手，成交量略有放大，持仓量略增。当日下午产区广西南宁站台价3780元至3800元，与上午持平，销量小；柳州站台价3740元至3750元，较上午下调10元，成交情况清淡；昆明仓库价3650元至3660元，与上午持平，销量比较小；甸尾仓库价3600元，与上午持平，销量小；南华集团站台价3800元，与昨日持平，销量一般；凤糖集团站台价3800元至3810元，与上午持平，销量一般。到目前为止，大部分北方糖厂榨季的结束以及南方糖厂已接近榨季尾声，今后白糖将以销售为主，短期内库存压力有待消化。至3月31日，广西累计入榨甘蔗量5044万吨，同比增加961万吨；产混合糖639万吨，同比增加136万吨，其中白砂糖599万吨，赤砂糖29万吨；产糖率12.67%，同比提高0.35%；销糖359万吨，同比多销98万吨，其中白砂糖338万吨，赤砂糖16万吨；混合糖产销率56.22%，同比提高5.26%，目前主力合约价格已经在3900一带。国际上印度白糖出口给国际糖市带来较大压力，由于印度出口许可的发放已经接近出口数量上限，印度联邦政府已经暂停发放新的食糖出口许可。目前大家还在等待政府上调出口上限的决定。目前来看，国际地缘紧张引起原油上涨，短期内国际原油将继续高位震荡，若国际原油长期保持在65-70美元/桶的价位将对白糖提供有力支撑， 总的来说，目前糖市基本面偏空，短期内将以震荡为主。操作建议：关注国际原油动态，短多交易为主。

玉米

外盘评论

受基金技术性买盘拉动以及美国冷湿天气预报利多支撑，周三CBOT玉米期货走出强劲反弹行情，期价高开高走、全天震荡上行，最终各合约收涨12-13 1/4美分。5月合约开盘351美分，最高363 1/2美分，最低351美分，收盘359 1/4美分，上涨13美分；7月合约收盘371 1/2美分，上涨13 1/4美分；12月合约收盘380 1/2美分，上涨13美分。
    分析师称，CBOT玉米市场在近几天大幅下跌50多美分后已处于超卖，因而有技术修正要求。前日主力5月玉米合约收在200日均线上方的表现为市场提供了心理支撑，基金买盘重返市场。商品基金周三共买入大约1.5万张玉米期货合约。
    分析师也指出，虽然近期大幅下跌使得市场技术指标超卖，但天气才是促成今天玉米期价大幅反弹的最主要影响因素。尽管今年美玉米面积预期大幅增加，但当前玉米早期播种工作进展并不理想，市场担心未来几天的冷湿天气将可能造成玉米播种进一步延误。
    对于后市，分析师认为明天玉米期价方向将取决于隔夜天气预报情况，不过市场仍有望出现一些惯性买盘。
    在日线技术图表上，5月玉米期价今天小幅回补上方的周一向下跳空缺口，但总体仍保持在多数主要均线下方运行；5月合约9日相对强弱指标为30.43，前一天为16.54。
    明天盘前美国农业部将公布截止3月29日(周四)一周的出口销售报告。分析师预测当周美玉米净出口销售量在80-100万吨之间，前一周为115.6万吨。
    场内交易方面，Tenco买入800张12月合约，Man财经买入1000张7月合约，RJO买入1000张12月合约；花旗卖出2000张12月合约，ADM卖出1000张7月合约，JP摩根卖出800张12月合约。全天CBOT玉米期货成交量约29.2万张；商品基金日内买入大约1.5万张。

 内盘评论

4月4日大连玉米低开高走，回补缺口。主力709低开于1665，盘中最高1673，最低1664，收于1673，上涨6元/吨。成交量大幅减少到173002手，持仓量减少4060手到862270手。今天，国内现货价格稳中有跌。出于对天气的担忧及在原油上涨的推动下，内外盘出现反弹。

玉米价格的高位运行对于玉米消费需求已经产生了一定的抑制作用，我国南方饲企已开始节后的陆续补库，由于我国养殖业短期难以有效恢复，因而对玉米的支撑有限。由于玉米水分较高，容易霉变，加上春播即将开始，节后农民销售玉米的积极性将提高，此外有迹象表明深加工企业收购量回升。由于06/07年度国内玉米供需基本平衡，同时短期内养殖业低迷，以及春播压力较大，玉米近期仍将继续消化利空压力。受地缘政治紧张影响，国际原油大幅上涨，后期玉米走势还要看国际原油走势及天气因素。

操作建议：观望为主，或逢低买入长线做多

u     外盘评论——芝加哥道琼斯消息

大豆：CBOT大豆期货周二大幅收低，受尾盘投机抛盘拖累，且天气预报利空，玉米/大豆套利交易影响市场。分析师称，市场在盘中多数时间内持坚，但市场缺乏新的利多消息，如果中西部天气令玉米播种延迟，大豆种植面积可能会增加，这些因素吸引了投机性抛盘。交易商补充称，技术面强劲以及利多的长期基本面前景构成支撑，但尾盘投机性抛盘触发了止损买单，拖累价格跌破关键移动平均线支撑。一CBOT场内分析师称，中西部天气寒冷潮湿令玉米播种延迟，如果过于潮湿而不能种植玉米，农民将会种植大豆。由于今年的优质玉米种子有限，农民对早期玉米播种将持保收态度。同时，少量获利了结压力以及交易商套利交易玉米/大豆合约也是价格走低的一个因素。

豆粕/豆油：大豆制品期货涨跌互现，豆油期货逆势上扬。豆油期货受到价差交易提振，但价格持续处于盘整模式。豆粕期货收低，跟随大豆期货下滑走势。交易商称，主力合约在主要移动平均线阻力位下方交投以及大豆期货尾盘疲势拖累豆粕价格走低。

      巴西官方预计今年全国大豆产量将达到5790万吨

圣保罗4月4日消息：巴西官方机构国家商品供应司(Conab)周三报告预计，巴西2006/07年度(10月/9月)大豆产量将达5790万吨，较其前3月6日预估5670万吨提升120万吨。

Conab的这个预估数字，已经接近于一些私人机构预测水平，他们最高预测巴西今年大豆产量将达创纪录的6000万吨。今年巴西大豆播种面积为2070万公顷，较去年削减150万公顷，但由于整个作物生长周期内天气状况理想，所以单产较去年干旱减产水平有大幅提升。去年巴西大豆产量5340万吨，锈菌病以及巴拉那州、南马托格罗索州、巴伊亚州的锈病问题造成了当年大豆减产。Conab预计今年巴西大豆平均单产为2802公斤/公顷，较去年提升16.6%。

此外，Conab报告还预计巴西2006/07年度全部谷物产量将达1.311亿吨，高于3月时预估的1.2765亿吨及上年度的1.208亿吨水平。今年全部谷物产量将较2002/03年度最高纪录产量增加6.4%。

      中国2007年大豆产量预估为1500万吨

国家粮油信息中心于2007年4月4日正式发布2007年中国主要粮油作物播种面积和产量最新预测数据。

4月份预测，2007年中国大豆的播种面积为860万公顷，较上年的910万公顷降低50万公顷，降幅5.49％。主要原因是部分大豆改种玉米。在天气条件基本正常的情况下，预计2007年中国大豆的产量为1500万吨，较上年的1550万吨降低50万吨，降幅3.23％。

4月份，国家粮油信息中心根据各省已经发布的2006年粮食生产情况数据，对2006年主要粮食作物播种面积和产量进行了调整。估计2006年中国大豆播种面积为910万公顷，与上月预测持平，但较上年959万公顷降低49万公顷，降幅5.1％。大豆产量为1550万吨，与上月预测持平，较2005年1635万吨减少85万吨，降幅5.2%。

      巴西外贸部：3月份巴西大豆以及制成品出口季节性增长

北京德润林4月4日消息：据巴西外贸部称，巴西三月份大豆出口量从2月份的774,800吨增至205万吨,不过这要低于上年同期的出口量260万吨。

三月份，中国、西班牙和荷兰成为巴西大豆的三大进口国。

三月份豆粕出口量从二月份的642,100吨增至992,400吨，但是低于上年同期的106万吨。

法国、荷兰、伊朗和泰国是巴西豆粕的三大进口国。

三月份豆油出口量大幅提高，从二月份的56,500吨增至156,700吨，上年同期为125,500吨。

伊朗、中国、摩洛哥和荷兰是巴西豆油的三大进口国。

u     广发看市

周三连豆低开高走，市场继续追涨，期价再创新高。成交量虽较周二有所减少，但依然成交活跃。豆粕收低，成交量也有减少。豆油成为新的领涨者，笔者前段时间关于“豆油处于黎明前最黑暗的时刻”的预测得到应验，现在已经“艳阳高照”了。其主力合约价格0709继前日大涨148点创出历史新高之后，昨日低开高走，收盘报6890元/吨，涨68点，连续第二天刷新历史纪录。与此同时，豆油期货昨日79482手的总持仓量也创出了该品种上市以来的新高。

近几日，内盘和外盘大豆期货的走向出现一定的分歧。外盘大豆期价受到美国大豆种植面积意向报告的提振后，又被拖累，源于美国天气不利于玉米播种，而农民会改种大豆的预测。真可谓“成也萧何，拜也萧何”。事物总是有两面性的。内盘大豆连续几日的强势，已经引起广泛关注，市场也开始讨论大豆的强势能否坚持。其实，期货价格的波动是永恒的，当持续上涨一段时间后必然面临回调，这是肯定的，关键是回调时间的判断和中期的走势。目前来看，南美大豆丰收已成定局，预测机构一直在调高对巴西大豆产量的预估。这对市场是利空的。美国大豆播种面积是一个变动的因素，还需要继续关注美国中西部的天气状况。内盘方面，量价关系和市场资金状况成为我们判断市场后期走势的关键因素。