千辛万苦“偷”来的私募大佬徐翔选股秘密

                                    (2015-04-18 00:11:29)

人称涨停敢死队总舵主的私募一哥徐翔一直是不少投资者致力学习模仿的榜样。其二级市场操作经常以快进快出打板著称，进出时机普通投资者难以企及，只能通过年报和季报数据来捕捉，而待数据公布，个股走势往往见到波段顶部。

一般而言，目前市场上的徐翔概念股有以下几类:

最常见的一类是通过年报和季报披露的股东持股情况来进行跟踪，比如赛象科技(002337)、东方金钰(600086)、东源电器(002074)、万邦达(300055)等。

第二类是通过泽熙的席位来捕捉判断一哥的进出，比如国泰君安交易单元227002以及目前火热的中信溧阳路营业部，短线来看，上述席位往往产生一些短线牛股，但对一般投资者比较难把握。

第三类则是泽熙最新调研的上市公司，虽然调研不一定意味着买入，但调研一定程度代表一种态度，对上市公司价值的挖掘，因此泽熙调研的股票在公布后往往也能引起市场一定的反响，比如今年以来的中科金财(002657)、尔康制药(300267)、宏达高科(002144)，公布后都有市场跟风。

第四类则是通过协议转让、大宗交易、举牌等方式获得上市公司股权的股票，比如文峰股份(601010)、工大首创(600857)、美邦服饰(002269)等。比如去年9月29日，泽熙举牌美邦服饰成为公司第三大股东。去年12月23日，文峰股份公司公告，徐翔母亲郑素贞通过协议转让方式接收大股东1.1亿无限售流通股，占公司总股本的14.88%，转让价为8.64亿元，上述交易在2015年1月15日完成。

第五类则是通过定增方式介入的上市公司，比如2014年来，泽熙通过定增介入华丽家族(600503)、华东重机(002685)、赤天化(600227)、大恒科技(600288)等公司。

举牌和协议转让等方式由于持股比例高，进行减持时往往需要事先公告，股价往往需要更高的运作空间。定增和协议转让通常具有一定的锁定期，持股比例也比较集中，因此第四类和第五类公司通常具有更大的中长线涨幅，是投资者重点把握和学习的种类。

通过分析泽熙的进出时间，我们发现，一哥偏好的股票具备以下特征：

一 :总市值比较小，通常在100亿及以下，比如文峰股份进入时市值大约为65亿，华丽家族、美邦服饰约为100亿，赤天化约为30亿，华东重机也不到30亿。

二:行业多为传统行业，冷门股，进入时业绩通常比较差，比如大恒科技、华东重机、美邦服饰、赤天化的2013年净利润下滑至少都在50%以上，更具有引入外部投资者和转型的动力。

三:绝对涨幅低，比如文峰股份公告时的涨幅约为60%，美邦服饰公告时涨幅约为40%，大恒科技公告前的年内涨幅也在70%以内。

四:股权分散，大股东持股比例较低，比如工大首创，分析可能为入主后可获取更大话语权，有助于对上市公司经营的掌控。

当然仅仅依靠上述四点是不足以跟上一哥思路的，但从中我们可以看出一哥的逆向投资思路，之前股民学校上有一篇题为《我在泽熙学到的七堂课》的系列文章吧友可以参照来看，股票最精髓的，难度最大的东西可能就是市场情绪的利用和把握，徐翔每天用12个小时研究股票，成为高手，每个人需要花费的时间和摸索过程大不一样。

 

                  在泽熙学到的七堂课

                     ——中国最强私募操盘秘密  

                来源：同花顺实时解盘　 2015-03-23 18:22:04

   叶展，原泽熙投资总经理助理，现任齐鲁证券资产管理公司总裁助理，齐鲁星空、星汉等集合理财投资经理。

　　导读：三年前，我加入了泽熙投资，正式成为一名职业投资者。做职业投资者一直是我的理想。在股市中用眼光和头脑寻宝的游戏本身就足够让我痴迷，何况还有财富这个副产品。想到自己能近距离地观摩一名股市大作手的投资，确实令人兴奋。

　　泽熙的业绩已经不需要我再赘述了，这么多年来，它的一举一动都成为了市场的焦点，每年到年底盘点业绩的时候，排行榜上总少不了它的名字。掌门人徐翔被冠以“私募一哥”的称号，江湖上不知道流传了多少关于他的传说，但是他总是保持神秘低调，不愿过多暴露在公众面前。

　　幸运的是，在三年的泽熙生涯里，我经常和徐翔在一起工作，尽管他不算健谈，但仍然让我获益匪浅。以下是我在泽熙学到的7堂课。

　　第一课：专注

　　很久以前，我就知道徐翔是一位非常专注的投资者，但到泽熙以后，他的专注程度仍然让我吓了一跳。

　　通常情况下，他的一天是这样度过的：每天一早，泽熙开始晨会，每位研究员汇报市场信息和公司情况，开盘后进入交易室，交易时间绝不离开盘面， 中午一般与卖方研究员共进午餐，下午继续交易，收盘后又是一到两场路演，晚上复盘和研究股票。

　　他每天研究股市超过12小时，几乎没有娱乐和其他爱好，据我所知，这种习惯已经持续了20多年。毫无疑问，徐翔是我见过的最为勤奋和专注的投 资人，没有之一。

　　相比起很多投资者，除了股票以外，还要关心足球，明星，旅游，高尔夫……徐翔可以算是股市里的苦行僧。

　　唯有无与伦比的专注，才有超乎寻常的回报，这是我学到的第一课。

　　现在，我也养成了盯盘的习惯，交易时间尽量不离开盘面，日复一日，市场的呼吸和节奏慢慢会在脑海中留下印记，直到形成交易直觉。

　　股市是一个胜者为王的丛林，充满了危险，如果注意力不够集中，很容易成为猎食的对象。

　　第一课总结：唯有专注，可以让人保持警惕。尽管过程会枯燥艰苦疲惫，但想要获胜，这是必不可少的代价。 　

　　温馨提示：看盘的时候可以看到涨停至跌停所有价位的委托情况，你知道吗？看盘的时候你可以看到买一总的委托明细你知道吗？

    如果有兴趣，可以点击这里去了解一下。

　　第二课：长期投资

　　很多经典书籍强调长期投资，认为这是战胜市场的重要武器。我也同意长期投资，不过，我眼中的长期投资概念可能有点与众不同。

　　泽熙素以凶猛彪悍的投资风格著称，经常参与大量的短线交易，市场甚至以“敢死队”名之。那么，泽熙到底是一个短期投资者还是长期投资者？

　　我认为是后者。

　　如果以持股周期衡量，泽熙的仓位中有大量快进快出的品种，并不符合一般意义上长期投资者的概念。但是，长期投资者的定义到底是什么呢？仅仅从 持股周期上来衡量吗？

　　自从1993年入市，徐翔用20多年的时间在证券市场中搏杀，在实战中形成了快准狠的投资风格，并且一以贯之地坚持。这种坚持，才是长期投资者的根本特征。

　　投资之道，万千法门，只有找到合适自己的投资方法，并且长期坚持，才能在证券市场中存活。但是，很多投资人入市的动机，只是想短期捞一票，从未设定长期的投资目标，也不知道自己的立身之本是什么，跟风，赌博，这种短期心态，是造成损失的重要原因。

　　我所管理的星空、星汉两只产品，有着些许泽熙的风格，换手率较高，持股周期平均是2周，但是，我一直建议我的客户，希望他们持有产品的周期能够至少在3年以上，因为我会持续地用我的方法，去为他们创造长期回报。

　　第二课：长期投资，不一定是持有一只股票的时间有多长，而是你给自己设定的投资生涯有多长。只有把投资当成终身事业来做，你的心态才会长期， 行为才会理性，才不会为了追逐一时的利益去冒无谓的风险。

 

　　第三课：绝对收益还是相对收益

　　到底绝对收益重要还是相对收益重要？见仁见智。但两者不可兼得是市场公认的真理：要想获得绝对收益，应当尽量回避风险；而要想战胜指数，又必须勇于承担风险。这本身就是悖论。

　　但在泽熙，绝对收益和相对收益是放在一起的。泽熙的业绩最受人关注的有两大特点：第一是涨得快，长期远远战胜指数，第二是回撤小，即使在市场 大幅下跌时，业绩也总能保持平稳。过去的5年中，净值回撤10%的次数只有3次。

　　如此锐不可当而又坚如磐石的业绩，着实让很多人大呼看不懂，其中的秘诀到底是什么呢？

　　有必要稍微披露一下泽熙对研究员的考核办法，主要有三条：推荐的股票要能涨，最好马上涨；涨幅要高过沪深300指数；买入后不能下跌超过10%，否则无条件止损，不允许补仓。

　　这被称为“史上最严”的考核办法确实残酷，许多研究员很久也适应不了，但这确实体现了泽熙的投资哲学，那就是以绝对收益为基础，以相对收益为目标，以严格止损为纪律。

　　要想达到泽熙的标准，既要对公司基本面有深入的研究，以挑选标的，又要对市场情绪有敏感的体悟， 以寻找买卖点。

　　所以泽熙的研究员非常辛苦，大部分时间都在各地调研，调研的密度和深度远高出行业平均水平，然后再加上徐翔对市场独一无二的敏感度，最终才造就了奇迹般的业绩。

　　我将泽熙的考核办法几乎原封不动地移植到了齐鲁资管，因为对客户来说，赚钱才是硬道理。取法乎上，得乎其中，取法乎中，得乎其下。只有用最严 格的标准要求自己，才能迫使我们投入最大的精力，因为能力所限，业绩或许没办法跟泽熙看齐，但至少要对得起自己，才能对得起客户。

　　第三课：绝对收益和相对收益都很重要。如果硬要划分一个先后顺序的话，我的选择是，先取绝对收益，再兼顾相对收益，但无论是哪种收益，都必须付出辛勤的劳动。

 

　　第四课：逆向思维

　　泽熙的研究员压力山大，除了严苛的考核标准之外，还有一个重要原因：他们经常会发现自己的研究结论被徐翔否定掉，尤其是做了很多功课，征求了各方专家意见，满怀信心地阐述理由时，徐翔却淡淡地说：不。

　　但事后的实际走势证明，但徐翔与研究员结论不一致时，大部分时间，老板是对的。

　　我仔细观察了很多次这样的事情，发现多数时候，当研究员的意见与市场的主流意见趋同时，被否定的概率就显著增加了。

　　显然，被大多数人认同的观点，徐翔是不认同的。

　　还有很多次，泽熙重仓持有的股票，在市场报告一片看好，股价凌厉上涨的时候，泽熙却在悄悄出局，而卖出的价格屡屡是市场的阶段顶部。

　　这种感觉，在反复多次以后，让我形成了现在的习惯，凡是市场中最热门的板块和股票，总是特别警惕；凡是行情最火爆，涨停板满屏的时候，总是心生寒意。有很多次，这种习惯让我错失机会，但更多次，它让我避开陷阱。

　　查理芒格反复强调，反过来想，总是反过来想。就是告诫投资人，要独立思考，不要人云亦云，当市场的观点高度一致时，拐点也就即将来临了。

　　第四课：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪；这已经变成股市中的众所周知的俗话，但知易行难，克服人性的弱点，需要长时间的磨练。

 

　　第五课：谨慎使用杠杆

　　去年以来，随着市场的转暖，许多投资者眼见暴利在前，纷纷加杠杆，两融余额飞速飙升，分级基金抢手无比，还有很多杠杆极高的结构化产品诞生。

　　但是，我却没有见到泽熙加杠杆，相反，泽熙在年底大比例分红，将本已永远封闭的产品规模继续降了许多。

　　难道是泽熙不想赚钱？显然不是。

　　对于在市场中拼杀已久的徐翔来说，杠杆并不陌生，但随着投资时间越长，他对杠杆的态度越发谨慎。

　　杠杆有成本，杠杆有期限，这是众所周知的事实。加了杠杆之后，时间不再是你的朋友，反而变成了你的敌人。

　　更重要的原因是，杠杆会使投资行为发生扭曲。在成本、期限和平仓的压力下，投资者要么变得更加激进，希望尽快赚取更多的利润，导致冒了更大的风险；要么变得更加保守，害怕因为下跌而导致平仓，从而失去一些投资机会。

　　还记得昌九生化（600228）的惨剧吗？有多少投资人因为加了杠杆，一夜之间血本无归，即使股价之后反弹，也因为被强行平仓而错失纠错机会。杠杆的代价就是，哪怕你成功99次，最后一次失败就足以让你回到起点，甚至连翻本机会也丧失。

　　我自己也曾经用过杠杆，有过暴利的经历，更有过惨痛的教训。现在，我想我是不会再愿意尝试这把锋利的双刃剑了。牢记巴菲特的话：稳健的投资者 夜夜安眠。

　　第五课：在投资的长跑中，兴奋剂也许短期能让你跑得更快，但长远来看必将对身体造成不可逆转的伤害。

 

　　第六课：股价有时与基本面无关

　　重庆啤酒（600132）一役，堪称泽熙的经典案例。在乙肝疫苗彻底失败，股价崩盘的时刻，泽熙却成功抄底，获取巨额利润，其中的一波三折，惊心动魄之处，比小说还精彩，而泽熙的投资逻辑，更叫人拍案惊奇。

　　2012年初，重庆啤酒发布乙肝疫苗临床揭盲结果，整个市场都傻了眼：被寄予厚望的疫苗居然基本无效，公告一出，股价从82元连续跌停。在股价跌至28元的那天，奇迹发生了，巨量买盘一开盘就横扫千军，股价扶摇直上，盘中一度涨停。没有人想到，在市场一片看空的时候，泽熙出手了。

　　第二天，股价继续跌停。更意外的是，公司当晚公告，将继续停牌，直至发布另一份临床结果。

　　这一停牌就是一个多月，结果出来后雪上加霜：疫苗再度被证明无效。市场最后一丝侥幸心理也破灭了，股价再度下跌，直至20元。

　　在此期间，市场对于事件的报道、传闻铺天盖地，结论基本一致：重庆啤酒将回归啤酒类公司的估值，按照同类公司比较，股价最多值15元，或者10元。

　　但就在此刻，股价发生了戏剧性的变化，从20元开始，重庆啤酒股价快速反弹，一个多月股价翻倍。泽熙在35元上方顺利获利了结。

　　是什么造成了股价的大反弹呢？是基本面吗？事实证明，在此期间，公司没有发布任何利好，之后也没有。显然，股价此时与基本面已经毫无关联。

　　我曾经百思不得其解，为什么泽熙能猜中这轮反弹？徐翔事后的一番话解开了谜底。

　　他说：“重庆啤酒不是股票，是彩票。第一次刮出来‘谢谢你’，第二次刮出来还是‘谢谢你’，这时候大家都把它当废纸扔了，但彩票还没刮完，或者说有人相信它还没刮完，万一后面是个特等奖呢？这就是反弹的逻辑。”

　　这个案例足足让我思考了三个月，因为它完全颠覆了教科书上的逻辑：股价是基本面的反映。它让我知道，有时，股价可以和基本面完全无关，而只跟 群众的心理相关。

　　后来的昌九生化，獐子岛......屡屡重演了重庆啤酒的一幕，充分证明，在股市里利用情绪赚钱也是一种可复制的模式。

　　第六课：股市是多维度的，基本面只是其中的一维。正如巴菲特所说，股市长期是称重机，但短期是投票机。一个精明的投资人，既可以用扎实的基本面研究赚钱，也可以用精准的心理学赚钱。

 

　　第七课：不要被黑天鹅打倒

　　泽熙并不是神，泽熙也有被套的时候。

　　酒鬼酒是一个典型的案例，大约在40元的时候，泽熙重仓酒鬼酒，但黑天鹅不期而至，塑化剂事件爆发了。

　　停牌，复牌，连续跌停，最低27元。损失惨重。

　　泽熙产品的净值受此影响大约回撤了0.1元，但不到一个月，便重新创新高。

　　实际上，在酒鬼酒跌停第一次打开的时候，泽熙基本出光了，然后是27元勇敢的抄底，直至反弹至31元，挽回了近半损失。如果算上同时抄底的其他白酒股，甚至还有盈利。

　　一般投资者碰到这样的情况，能够第一时间斩仓的已然不多，斩仓后还能抄底成功反败为胜者更是寥寥。没有钢铁一样的神经，很难做到这一点。

　　股市总是不缺乏黑天鹅事件，长期而言，想要完全规避黑天鹅是不可能的任务。但是区别就在于，有人被黑天鹅击倒了一蹶不振，有人在黑天鹅来临时面不改色，冷静认赔的同时，还在寻找反击的机会。

　　最后一课：不要被偶然事件打倒。在失误面前，怨天尤人无济于事，做缩头乌龟也于事无补，冷静，然后勇敢地面对，直至重新踏上正确的轨道，并把教训变成未来的财富。

　　总结：在股市中，我们永远是学生，向高手学，向前贤学，向市场学。

　　泽熙是我投资生涯的重要一环，有很多东西，不是上面7堂课所能概括完的。写下此文，不是为了揭秘，也不是为了鼓吹，仅仅是从投资的角度，与大 家探讨砥砺。关于泽熙，请不要问我更多。

　　眼下，我也成为了一名资产管理人，在齐鲁资管开始自己的职业历程，我希望学以致用，帮助客户实现财富增值，同时也成就自己。路途遥远，望有缘 者同行。

　　徐翔有句话：股市里只有不断进化，才能不被淘汰。让我们以此自勉。

 

                          如何抓住个股的主升浪

       个股的主升浪行情定义：是指经过主力资金大举建仓，随后大举洗盘（不经历这两阶段不算），之后展开的大幅拉升的行情。

       主升浪行情是个股最大的利润阶段，抓住了主升浪行情，我们就获得了大部份利润，而且往往是在短期内获得巨额的利润，从而为我们的投资收益作出决定性的贡献。

       主升浪持续的时间一般不会超过3年时间，上涨的空间则是根据公司的基本面来决定，有300%，500%，100%，甚至10000%。主升浪的表现在周线级别的强势上升格局。

        我们用投资者最容易掌握的典型的主升浪形态分析进行精讲。要确认个股的主升浪行情，必须要分三步来走，即建仓期，整理期（洗盘期），启动主升浪。

一，建仓期，是指个股有大资金持续不断地买进。表现的特征为股价震荡上行，成交量出现间歇性放大，表现为阳线多，阴线小，阳线放量，阴线缩量；整体的成交量明显比下跌阶段放大。在底部区域这一阶段个股的强度开始发生表现，也就是会表现出来走势强于大盘，而不像之前一样没有资金关照，随波逐流。这个时候主力资金建仓结束的标志会出现一波强势放量（放大量）拉升，这波强势上升要求涨幅30%以上（注意：很多投资者认为这波就是主升浪，其实不是，往往跟随进去就会出现整理走势）。随后股价回落，进入整理期，建仓期和整理期都是个股的底部区域。

二，整理期，也成洗盘期，主力在基本达到建仓所需要的基本筹码之后，股价已有了较大涨幅，而参与其中的投资者也小有盈利，如果不把投资者清洗出来，势必在日后的上涨中出现大量的获利盘，不利于日后主力的获利了结。因此，主力就需要洗盘的过程，一方面清洗出投资者跟风；另一方面，也摊低自己的持股成本。为了达到洗盘目的，主力会挖空心思让不坚定投资者出局，另一方面也为了不引起市场的注意，方便以后的拉升。一般而言，有三种方式。其一，凶狠的杀跌（快速下跌20-30%）；其二，较长时间的窄幅震荡横盘（周线多周收盘价接近）（出现串阳或串阴走势）；其三，大部分股票在整理期或出现上面二者兼有的走势。总体来讲，洗盘持续的时间一般在3个月左右，甚至更长，这个时间和空间很大程度上取决于大盘的走势，洗盘要达到的效果是成交量较洗盘开始时有显著的减少，一般会少到只有前期成交量的1/5，甚至更少，也就是出现窒息的缩量走势。另外一种空中加油洗盘走势出出现在超级强势股中。

三，主升浪启动。在主力完成洗盘之后，投资者手里筹码已经不多，坚定看好的投资者，已经是铁定不卖股票，这个时候向上突破，在没有触及前期高点之前，卖盘是相当稀少的，股价能够快速返身上行。因此，一旦出现放量上涨，就是投资者及时跟进的大好时机。主升浪的启动往往具有以下特征：启动非常迅速(快速拉离成本区)；成交量在启动阶段快速放大（巨量/天量）；股价往往以涨停或大阳线形式出现。很多个股在启动主升浪的前几天会出现挖坑现象，以期更彻底的清洗出潜伏在个股中的投资者。主升浪启动的典型标志有：1，刚开始启动就以涨停或大阳线突破近期的密集成交区。2，刚开始启动就以涨停或大阳线突破前期高点，创出新高（这是为什么我们每天都要去研究涨停板和大涨的股票的原因，因为出现涨停板很有可能就是主升浪的开始）。

    此外，还有一点需要引起投资者注意，即绝大多数股票的主升浪行情都是与股市整体的主升浪行情相一致的(在大市上扬时才做，或者至少大市处于震荡平衡区，而在大市单边下跌或者调整下跌状态下不做)。在股市走主升浪行情之际，个股的主升浪成功的概率将大大增加。少数个股的主升浪会先于大盘或滞后于大盘，但至少要求在它们向上突破之际，大盘保持相对的稳定。

下面我们以000559万向钱潮的实例来举例说明主升浪的开展。


  要做就做第三浪——主升浪，主升浪应具备以下特点：
  
 
    一、看股价：股价突破近一年内高点或历史高点，股价小于或等于平均成本。
 
    二、看涨幅：股价涨幅一般在1倍以上，个别股票涨幅在70%左右也会出现主升浪，涨幅不到50%的股票一般不会出现主升浪。
 
    三、看K线形态：在拉主升浪时K线形态为长阳长阴，与左侧小阳小阴形成明显的对照，K线沿5日均线上升，收盘价总是不破5日均线，股价天天创新高或至少三天内必创一次新高。
 
    四、看均线形态：日线突破250天均线以下的所有短期均线，均线都呈多头排列，向上发散；周线突破5、10、20、30、60周短期均线。
 
    五、看筹码：底部筹码单峰密集，股价越过筹码密集区，上方没有套牢盘。
 
    六、看换手率：换手率一般在10%左右，换手率越低越好，在2-3%最佳，说明筹码锁定比较好。
 
    七、看成交量：5日均量线大于50日均量线。
 
    八、看获利比例：最好是100%，至少90%以上。
 
    九、看集中度：90%处的集中度小于10，或接近10。
 
    十、看指标：MACD：日线在0轴以上第二次出现金叉，周线出现金叉。LTSH大于天际线，ABJB现价线上穿顶部线且顶部线上行。
 
    主升浪拉升形态：    抛物线形态、反抛物线形态、台阶式上升形态。台阶式上升形态盘整期一般为21天左右，一般四个台阶达到最高点。 第3浪往往是最大、最有爆发力的上升浪！ 　　第3浪往往是最大、最有爆发力的上升浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现图表中的突破记号，例如缺口跳升等。这段行情的走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被突破，尤其在突破第1浪的高点时，是最强烈的买进讯号。

  

 

 

（源自：涨停板博主）