一般来说，市场指数在二至四周内出现三个及以内的抛售信号属于正常的调整范畴，四个乃至五个以上就存在危险情况了，投资者要格外引起注意。

    统计一下，本轮行情创业板指数总共出现过三次“四至五个抛售信号”的危险情况。一次是2月末，指数调整一个半月至4月中旬触及50日线后重新向上；一次是6月末，指数没有调整触及50日线后直接选择向上；再一次就是本周末即8月9日，故下周若继续放量大跌，危险系数将大幅上升。

    再统计一下，本轮行情创业板指数上涨总共走了三轮。第一轮是去年12月初到今年2月末，持续时间长（近三个月），涨势最凌厉；第二轮是今年4月中旬到5月末，持续时间减少（一个半月），涨势减缓；第三轮是6月末到现在，持续时间最短（一个月多点），涨幅最小。而三轮上涨中，每一轮上涨都比前一轮成交量放得更大，但涨幅更小。这只能说明市场向上的动能在逐渐衰竭，创业板指数中期调整的可能性越来越大。注意，这里是说中期调整的可能性，而不是历史大顶的可能性。我认为创业板从经济转型这个大方向看，长期依然看好。

    对于创业板指数的走势，我的看法倾向于在1000~1200点调整3~6个月，以时间换空间和业绩成长来消除估值泡沫；对于创业板个股，我的看法倾向于中期减持，尤其是那些业绩一般或不佳、估值高企、出现危险信号又浮亏的个股。本周五尾盘，本人清仓利德曼，减持一半多华平股份，增持中小板新高股票贝因美。

    当前的市场，个人认为中小板股票比创业板股票更值得考虑。中小板指数四周内只有两个抛售信号，而同样的行业、成长能力相似的个股，放在中小板估值大概25~30倍，但放在创业板估值就成了40~50倍。很明显，当前的中小板没有泡沫，安全系数更高、潜在收益不差，所以，为什么一定要选择创业板呢？

                记录一下--买入贝因美

    今年以来，进口奶粉的食品安全问题频发，从今年初新西兰奶粉及牛奶中发现化学物质双氰胺（三聚氰胺原料），到8月初新西兰奶粉被检出肉毒杆菌引发进口乳品危机。这些食品安全事件虽不会摧毁进口奶粉品牌，但对其品牌高度和品质认可度肯定会产生不小的影响。换一个角度说，国内乳品行业在这两次事件中间接受益。

    2012年，全球婴幼儿食品行业零售总额482亿美元，年复合增长率9.19%；亚太地区零售总额226亿美元，年复合增长率14.3%，其中中国零售总额132亿美元（即811亿人民币），年复合增长率21.9%。婴童食品尤其是婴幼儿配方奶粉，具有需求刚性，消费量大，价格敏感度低（本次发改委罚款将抑制行业1~2年的涨价冲动），食品安全要求高，消费者的选择取决于其对品质和品牌的信赖度。

    2012年，贝因美营收总额53.5亿（奶粉93%、米粉3%及其他），在国内婴幼儿配方奶粉行业中市场占有率10.8%，仅次于美赞臣和多美滋，是婴童食品国产第一品牌。在过去所有乳品相关的食品安全问题中，贝因美能独善其身，显示了可靠的品质，品牌影响力和认可度逐年提升。2008年~2012年，公司营收复合增速28.86%，净利润复合增速47%（其中09年增速达243%，其余年份增速一般）。去年底以来，公司完成管理层的调整磨合和营销的创新变革，业绩重新开始发力，今年上半年净利润增速60~110%，而收入增速可能超过35%。受进口奶粉食品安全问题频发影响，加上国家层面有意扶持国内乳品（尤其婴幼儿奶粉）龙头企业做大做强，公司下半年业绩仍有超预期可能。另外，如果国内单独二胎政策能够落实，对公司未来业绩也是一个有利的长期性刺激。

    从当前贝因美的市场表现看，近期刚创历史新高，且自6月末以来股价走了一个疑似小周期的杯柄结构，目前仍在柄部等待突破。预计今年每股收益1.2~1.25元，动态市盈率26~28倍，估值合理。本人周五尾盘减持利德曼华平，增持了约28%仓位的贝因美。如果下周创业板继续出现抛售信号，剩余12%仓位的华平股份将清仓。

    （源自：语风林的博客0