真要检讨了，以前投资先用所谓的巴菲特“十分钟选股法”，看企业前几年以往的股东权益回报率，一般般的就剔除，孰知量变到质变有个过程，以往好未来可能好，也可能一般（因为发展的比较大到瓶颈了），以往一般的但未来可能很不一般，如大同煤业，以往业绩都一般般，但08年业绩居然2.4，一般来说，对以往业绩一般股东权益回报率一般的企业我都不感兴趣，就算业绩突飞猛进我也比较不屑，因为通常这种业绩能否保持是很值得怀疑的，例如很多企业通过出售一次性资产有了巨大收益，但下年业绩又回原地了，但是我发现这种惯性歧视真是误导，有的企业真的是量变到质变了，例如大同煤业，招商地产，这种质变飞跃，其实在年报中早已透露出来，只是因为被惯性思维蒙蔽了双眼，没去细细研究企业基本面：

   大同煤业，08.09.10.11年收入和利润的主要驱动为煤炭价量齐升。08 年塔山矿达产，公司生产煤炭2026 万吨，同比增长15.97%，吨煤售价为485 元，同比上涨44.04%，此外安全费用等项目会计调整和所得税率的降低也是业绩增长的原因，而年报中已提及09年产量可以上2500万吨，其他几个矿的产量也在增加，未来资产注入，可以保证每年产量的递增，也就是说08年的业绩并不是昙花一现，而会越来越好，而且大同的煤炭储存量有33亿吨，足够未来一百多年的开发。

    招商地产，看了08年报才发现，这真的是个好企业啊!,08年营业收入35亿，其中销售楼房收入19亿，结算面积11万平方米，其他17亿构成是物业商铺出租，物业售电售水收入，可见招商的收入来源非常稳定；第二，08结算面积居然只有11万平方米，但09年计划销售面积就120万平方米，算一下，招地有多少利润增长性！！天啊，小的而强的就是好的！未来成长性50%复合增长率是没问题的

  年报可以看出这么多确定性，但我却没看，真是惭愧，等招地复牌了卖出老窖买入招地

  改变习惯，广读年报，有很多企业未来发展的确定性就在其中，书中自有黄金屋真的没错

  怪不得巴菲特那么喜欢看年报，价值投资真的不是抱着股票睡觉就完事，还是要勤奋研究基本面

 看看王亚伟，连续几年基金宝座冠军，最牛基金经理，一次成功说明不了什么，但长期成功那个就有他过人之处，王亚伟价值投资喜欢重组股，业绩差变好的乌鸡变凤凰股，也是这个道理，股票要的是未来，而不是过去，过去好的未来未必就发展的很好，企业是发展的，明年后年再以后好不好，不能只看以往数据，要看动态基本面，企业是动态发展的，记住了！