宏观层面，慢慢在恢复信心；不管是刚公布的三季度经济数据还是制造业数据，经济转型仍然坚定不移的走。至少从目前的政策来看看，货币政策制定一直是在有张有驰的控制节奏。

央行降息降准最主要的目的是为了降低社会融资成本，支持创新创业而并非为了放水。其实我们可以先不从感觉上判断这一结论是否正确；先看看当前的M2%增速是13%，CPI在2%上下，GDP在7%左右，而合理M2增速要比名义GDP快2-3%，如此实际M2增速在1%左右，并没有大多数人想像中的央行在大规模放水。

我们看回另外一条数据：央行总资产数据去年最高峰总资产是33万亿，目前总资产是32万亿；如果放水理论成立的话，则说明总资产要上升的，但实际是下降的。

如果对以上数据仍旧半信半疑的话，那投资需要一点政治智慧，这条普世真理是要发挥作用的。从政治的意图的也可以简单的判断出，目前政府不可能继续走以前“放水”催大固定投资的老路，从而拉动经济发展。道理很简单，以前的经济发展模式，会造成环境破坏，恶性通货膨胀时常发生。

如此三方面结合判断，政府降息降准并非为了“放水”，而是为了支持万众创业创新，改善经济结构，促进就业率提升。对应到当前资产状态，我们就会发现，各种宝宝理财回报3%，十年国债3%，房产回报2%。那资金要往哪里去？自然资本市场对应的估值中枢就要往上移。这也是为何众多投资者在苦苦等待2500点或2000点时而为何等不到的根本原因。

目前市场最大的难题其实不是上面这些宏观层面东西，因为即使分析这些，对于具体到买哪些行业，哪个股，也是然并卵。当前中小板平均PE接近50倍，创业板接近100倍，从估值的角度，基本上属于毫无价值意义的阶段。即使买到热闹的新能源板块，估值同样是惨不忍睹，说持有三年五年的投资者朋友，自己都会觉得自己在骗自己。

回到标题明义，做大周期趋势的投资者，比如对应历史大底，极度低估区的阶段，很显然目前不合适。不管是从估值上讲，还是从趋势上讲，整体性机会在未来可见的两年是不可能见到的。历次大熊市，市场情绪是极度低迷，交易清淡，当前市场气氛远没到这地步。

存量博弈环境里的结构性投资机会，其实相当难以找寻。也只能在行业景气度上升的“文、体、教、卫”投投个别机会。但对于时机的选择难度相当大。目前的市场已经不适合80%的投资者，增量资金市场大家可以按趋势，可以不管行业与个股选择，而当前市场对于择时、择股要求反而高很多了。

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