结论：冠昊生物2013中报给我的是一份失望成绩单。可能很多朋友讲，我们要看未来呀，看看后面如此多的在研重磅产品。难道你如此鼠目寸光？

是的，冠昊的产品后面是很多，但还要坚持几个季度尚不清楚。但我们相信基本面确定拐点时，介入的时候，早已把你深深套牢的感觉磨的英雄气短。

一）2013半年报业务分析

2008年收入3523万，2009增长96%，2010年增长48%，2011年增长25%，2012年增长14%。此次半年报同比去年下降1%。主营业务下降 ，自然在利润增长也不尽人意。业务是利润的源泉，逐年下降的业务因主导产品的成熟慢慢失去高增长的动力。其实不难从过往业绩中推算出来。

那何时介入为妥，即新产品获批推广后获得成功，季度报表发生明确基本面拐点证明不再是靠概念在支撑。在报表里面暂搜索不到医院覆盖数据，从过往资料上看，使用冠昊产品，二三级医院以上才能使用。

其他财务指标重点说一下现金流量净额：

1400万呢是此次半年报的，3800万是今年一季的，4900万是2012年报披露的。同样是逐季下滑。其实不难理解，主营精力不给力，对应的现金流自然表现逊色些。

二）冠昊研发初析

以下摘自半年报研发产品进度：

序号 项 目 拟达到的研发目标 进展情况
1 生物型组织补片 完成临床试验 注册报批进行中
2骨诱导型可降解吸收生物活性骨修   复材料及产品  继续临床试验 临床试验进行中
3 透明质酸 开展产品设计及动物实验产品设计中
4 椎间融合器 开展产品设计及动物实验 产品设计和动物实验进行中
5 疝补片 开展动物实验研究 动物实验进行中
6 人工角膜 开展产品设计及动物实验研究 已完成产品设计，动物实验进行中
7 脱细胞基质的仿生纳米改性技术 开展产品设计及动物实验研究 产品设计和动物实验进行中

从披露的研发进度来看，组织补片应该是快，之前博文已有论述，此产品可应用丰胸。如果推广顺利的话，确实可以成为重磅产品，但公司需要平衡的是费用与市场推广的问题。短期来看，要想取得市场必须投入加大。但短期来讲，对于投资者来说，不是一件非常乐意看到的事情。这一点我们需要保持清醒的头脑。