旁白：现在事后吹嘘汤臣倍健，似乎有得意忘形之嫌；但回想当初备受投资资者唾弃的汤臣倍健，我似乎有理由在这里“炫耀一下”。其实我一直是一个非常朴实的人，博客任何谈及的股票不关任何背后因素，纯粹是自己自娱自乐，自我提高的一块“责任保留田”。汤臣倍健上市第一天就买，后面不断加仓，并坚持到今天的投资者，我相信已经是凤毛鳞角了；虽从收益上讲与一些朋友动不动翻上三倍、四倍收益本人相形见绰，但对于本人投资成长过程来讲，已经是相当高的奖赏。所以我完全有理由高兴一番，不管你持何种眼光对待这个事情。

汤臣不管未来如何演译，非常清醒的一点就是：现阶段的高成长是完全得益于渠道的迅速扩张，而渠道快速的扩张又利益于当初签约姚明的明星效应。用我经常接触的一个地级经销商的话来讲：最初没有姚明的时候，我的业务员被终端赶出来；后来上市了，姚明签约了，终端是笑着脸把我的业务员迎进来。畅销产品还需要与业务员拉好关系才有货。虽然这个说法有夸大之嫌，但无论如何不要否认渠道扩张与明显效应两者相得益彰的作用。至于众多价值投资者很在意的“护城河”即品牌垄断，现阶段是不可能变得很强大的，罗马不是一日建立起立的，成为知名消费品牌需要多年打磨并经历九九八十一难才能修练成功。所以如果护城河方法在汤臣倍健上是行不通的。

在中国任何快速复制的连锁模式消费品，不管是快消品、可选消费品、必选消费品都需要引起关注。如果又遇上产品不需要不断更新，不需要投入巨大的研发费用；产品又是一次性消费、定位中高端、渠道迅速有效在扩张而在不投入巨大的前提下实现。再配以良好的企业机制、股东利益均沾、高管持股利益一致；公司战略执行高效及彻底；再插上行业高速发展的机遇。所有因素汇集在一起不高增长都难。

说到行业高速发展，有数据表明：膳食补充行业在整个保健品业占据三分一天下，而其他像传统保健品分享20%份额，余下比如被氨基酸小品种所占领。而近些年随着膳食快速发展，势头更超其他细分保健品行业。曾与投资朋友交流行业的发展速度对个体企业的影响，通常争论不下。不过本博主更加偏向于高速发展的细分行业，虽然也有投资者崇拜林奇大师的“沙漠之花”而且他也经常从缓慢增长如蜗牛的啤酒行业挖掘出高成长股，但他同样说过另外一句话：任何行业都有高速发展的时候，美国电力在20世纪70年代，随着空调设备的不断普及，用电率上升，电力行业超过两位数发展。但当人们学会如何节省用电的时候，电力行业末日到来；与此同时行业内的大部分企业发展也会随之停下来。言下之意就是行业高速发展对个体企业影响之大不言而喻。归根结底这是成功概率问题，行业高速发展，行业内的大部分企业都有发展机会，选择机会相对较大。而昏昏欲睡发展如老牛拉破车的行业，因为价值普遍被低估，而当某一天管理者进行战略转变，不断啃掉对手份额从而实现企业快速发展；确实也容易实现“戴维斯双击”现象从而获得巨大回报，但此一方法对于普通投资者来讲，难度甚大。概率大的行业选股方法很显然容易被投资者抬高到高估值，风险加大。而当高增长没有实现的时候，就形成双杀即增长预期落空与价值重估。

所以这也就是为什么热得发烫的明显股，事后大部分都会成为投资者的”笑柄”。想想多少高成长股自上市第一天起就是“一江春水向东流”；跑出汤臣倍健这样的高成长股实在是难。