乐普2011 年公司实现收入9.2 亿元，同比增长20%，净利润4.73 亿元，同比增长15%，每股收益0.58 元。营业收入和净利润增速大幅趋缓，主要因支架销量增速和价格有所下滑，其他产品尚处于市场导入期。

这对于习惯于高速增长的投资朋友其打击无疑是巨大的,所以上市以来一直进行着持续性的估值回归。在前三年平均以40%的增长随着市场的饱和度以及竞争的加剧导致增速下滑。

在“股市真规则”所描述的医疗器械企业，对于寻宝的朋友这是一块值得寻找的领域：有两种重要类型的医疗器械公司--为心脏血管及整形外科提供器材的公司，这些公司非常值得了解，因为这个领域的很多公司具有很强的竞争优势。

乐普现在表现不佳，主要是因为受制创业板价值回归以前本身泡沫太多，加上业绩低于预期造成“戴维斯”所致，并不是因为企业竞争力受到严重的损伤。所以我们区别这一性质对于投资作出正确的决策是很重要的。如果基本面受到损害，倒不是看到价格便宜而介入，现在是因为业绩低于市场的话，我们完全可以放大眼睛看看并跟踪。

事实上乐普在支架系统本身具有强大的竞争实力的，以前是外资占据市场主导地位，凭借国产优势把外资赶下神坛这本身说明问题。而且这行业门槛会越来越高，后面的介入者要想再进来，不管是临床数据或者技术水平都会建起一定的堡垒。尤其是临床数据这块，对于先进者是领先的。至于支架价格方面，预计销售增速在20%左右，从销售价格肯定有所下滑。另外无载体支架对于这升级版本来讲，参加这一游戏的企业本身没有的。所以未来增长从这点还是值得期待。至于国际化暂时看不到业绩贡献，只求于不要亏钱就行。其他业务虽是产业链一体化，但目前还是看主业吧即支架。别因为多元化而分神。

主要财务指标：

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｜指标\日期         ｜2011-12-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜
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｜净利润(万元)      ｜  47315.77｜  41048.27｜  29221.21｜  20136.81｜
｜净利润增长率(%)   ｜     15.26｜     40.47｜     45.11｜     34.49｜
｜净资产收益率(%)   ｜     20.21｜     19.87｜     16.71｜     39.92｜
｜资产负债比率 (%)  ｜      4.14｜      7.20｜      5.35｜     16.09｜
｜净利润现金含量(%) ｜     61.54｜     91.17｜     82.06｜     93.66｜
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