白酒行业在中国A股市场近三年风声水起，而如果此种现象放在八年前，白酒是作为臭不可闻的投资对像。投资者无人追捧，行业利空不断。整个行业产量从97年的700万升直接腰斩03年的300万升。

近几年随着经济不断发展、人民收入不断提高、白酒企业产品结构调整、腐败登峰造极、白酒投资收藏助行、品牌文化营销唱戏使得白酒行业出现高景气度行情，造就了近几年白酒行业的神话。但这种神话，东方败的故事在2010年的医药行情何其相似。

各路投资人、机构通常来讲也不会相信这种盛宴会有结束的时候，高速增长的神话很容易迷惑大众的眼睛，不否认白酒行业在2012、2013会有正增长，但投资者、机构的胃口远不止这点，如果给予只是20-30%的增长觉得太恶心了，实在对不起这样的估值。所以我们可以看到机构给予估值通常是40倍、50倍，而一旦增长没有达到预期，最终的结局都知道：用脚来投票，拼命打压。而对于没有投资白酒，一直苦于没有机会的人来讲，其实这是一个非常好的机会。

大盘的回升，白酒年报增长超预期成就目前反弹局面。笔者只认为是反弹，在2012季度春节因素会持续让白酒一季度报表红得红紫，进一步加深投资者预期。此时请你冷静，要相信人多的地方不要去这样的投资经典。今天你去抬轿子，明天你得站岗。

基于以上看法，白酒整体行业会呈现前高后低趋势，随着机构调仓、业绩波动、增速回归正常。高溢价不具有可持续性等各种因素影响下，白酒投资在2012只有阶段性投资机会。