从上市以来，康缘药业以两个主打产品即桂枝及热毒宁支撑业绩上涨，截止目前录得十几倍涨幅。但在前年及去年医药大牛市中并未取得令人信服的业绩，那资本市场自然也是对等看待，表现平平。但廋死的骆驼比马大，随渠道改革进一步深入及基药放量，慢慢走向正轨。

中药行业在今年医药板块中表现坚挺，投资者不认可独家产品+基药放量这个看法，其实是大错特错；他们认为中药企业每家都有独家，同时举出千金药业也是独家+基药为何在暴跌？这个问题混淆概念了。独家的话可以意味保价，在今年大环境降药价的政策高压下保价是前提，更不用说你提价（片仔簧是例外，不是处方药，更多意义是消费品）。所以中药独家可以确保没有低价竞标或者互相杀价，这是一定首先理解独家的意义；就千金药业为何跌：本博认为一是改革并未显现暴涨业绩，第二投资收益让人心生怀疑，三是投资者情绪反应过度，四是未来产品没重磅。

接着往下说说：

热毒宁注射液，我暂未看清因抗生素政策打压是否也受较大影响；虽是机构是报信因西药如头孢之类的抗生素限级使用，从而让中药注射剂获得市场空间。如此讲业，贵为上市公司清热解毒的如上海凯宝的痰热清注射剂、红日药业的血必净、众多公司竞争的清开灵相应取代西药让出的市场空间约200亿左右；但显然不现实。所以这是细分行业整体的萎缩即医生受制于政策的监控严厉而压住利益的冲动少开药了。

中药清热解毒市场空间约40亿左右；而热毒宁占康缘利润比在24%左右。另一主打桂枝茯苓胶囊利润占比也在28%左右；合占一半以上；故需仔细两大产品未来空间。另桂枝市场空间在20亿左右，主打妇科血瘀症。还有一个销售1.2亿的妇科产品散结镇痛胶囊。

虽是前面没有太乐观，但不要否认热毒宁确实在放量；2011三季度增长约29%。

下面有朋友留言康缘的产品线是否有甲类：

未来增长动力在哪里

连续两年的低增长即2009利润增长12.9%和2010年12.7%；主要是因公司进行营销改革导致业绩未暴涨；再加上2008年业绩高速增长47%的回归。所以资本市场对于期望值也变成预期的低速增长。而正是如此可以给予参与机会。随着热毒宁的产能扩张新增5000万支已于2010年完工，产能即是解决；再加上基药放量及营销渠道理顺。增速变快是大概事件。至于未来的银杏，博主需要冷静下来，虽是前景美好但这个是未来。即使审批出来，只是对短期股价会刺激下，但长期需市场拓展情景如何。所以朋友不可现在就估值加进去，来点实在的，即是看紧注射剂及桂枝的增长是否如愿。