行业需求再思考

从需求硬度角度，属于刚需，生老病死；花得千财万贯都可以舍得，人在疾病面前是非常渺小。但医药爱好者非常容易走入视角盲点，认为刚需，哪个子行业都可以买入而忽略细分行业的差别。比如治疗皮肤的外用药品，其需求不会随着人口趋势而增长，企业更多的是从存量中获得。而增量方面是显而易见不会有爆发性空间；也就是说其深度方面不值得，你不可能指望有一天全中国人民都染上皮肤病吧。所以企业更多的是从别的企业中抢占市场份额而不会享受到子行业所带来的市场增量；所以此类企业更多的是考验企业硬管理及营销战略；而这方面的不确定性是较强的。

而随着疾病谱的变化，人口老龄化的演变，一些富贵病空间越来越大，虽然竞争的企业也是非常多，但池塘够大，即使你分一小块蛋糕也够你找到足够大的生产空间。寻找子行业空间的高度，深度，广度对于顺水行舟的药企是多么的重要。

重新审视企业成长性

就上市的医药企业当中，绝大多数有一定的利基，即使这个利基非常的弱小，但在他的子行业里是一个小小的王者；所以新上市的企业因为各路英豪的粉妆普遍获得相当高的溢价，但由此带来的风险相当大，容易形成“戴维斯”双杀；因为一定利基的子行业中因为募集资金到位但受制于产能扩充需要三年才能实现，而另一条走路的产品或者替补产品没有快速补充因高估值所带来的风险，所以遇到烂市场，企业进行价值回归是必然的道路。所以投资者投资新股或次新股一定需找到增长的因子何时实现，而不是空中楼阁正在审批中的药品。审批中的药品要产生实实在在的效益需要二至三年算是运作非常到位的营销高水平。

不要忽视在优势行业的优秀企业竞争力

现在仿制药品比较热炒，但如果某个优秀企业如外资如国内王者已经在这个药品当中已经取得市场份额，我奉劝你需要放下身段并仔细思考你投资的另外一个药企在抢占市场时所付出的巨大努力也不见得有什么好结果。这个在投资市场中不要因非常好的概念而欢欣鼓舞。除非你投资的是首仿制药而这个药企在其他药品销售时已经取得明显的成功并证明他的销售目标随手而来。但我的观察往往成功是因为这个药品本身处于大病种，行业空间大，自然你就游刃有余。换而言之，你规避某个风险也可依此道理。