加载中…黑球大帝谈股论金（六）：同仁堂
(2011-05-07 20:23:25) | 分类： 我思故我在（黑球大帝谈股论金 |
注：同仁堂一般投资者只知道他是名牌，具有相当高的知名度，美誉度与忠臣度；感性地在国人心中具有无与伦比的地位。其过硬的产品质量给国人心中一种难以替代的崇高地位；但作为投资者又一直对他的体制强烈不满；其温吞水的发展速度难以满足投资者非常高的期望。尤其现在动态PE42倍我都认为价钱太贵；与其平均15%的增长历史来比较。
历年利润情况
同仁堂：百年老号，独此一家，具有不可复制性及资源稀缺性
1669 年 乐显扬创办同仁堂药室
1706 年乐凤鸣在宫廷秘方、民间验方、祖传配方基础上总结前人制药经验，完成了《乐氏世代祖传丸散膏丹
下料配方》一书
1723 年 由皇帝钦定同仁堂供奉清宫御药房用药，历经八代皇帝，188 年独办官药
1954 年 实行公私合营
1989 年 国家工商行政管理局认定“同仁堂”为驰名商标，受到国家特别保护
1992 年 中国北京同仁堂集团公司组建成立
1997 年由集团公司六家绩优企业组建成立北京同仁堂股份有限公司。同年七月，同仁堂股票在上证所上市，
这标志着同仁堂在现代化企业制度的进程中迈出重要步伐。
2000 年成立北京同仁堂科技发展股份有限公司，同年10 月在香港创业板上市；同在五月，成立了同仁堂麦尔
海生物技术有限公司开始了向生物工程领域的初步探索。10 月在香港成立了同仁堂和记（香港）药业
发展有限公司，为同仁堂产品进入国际主流市场迈出了关键一步。
2001 年组建北京同仁堂崇文中医医院，6 月18 日正式揭牌，标志着同仁堂在实现中医中药有机结合方面，正
在进行有益探索。 同年7 月，中国北京同仁堂（集团）有限责任公司正式揭牌
2006 年 同仁堂中医药文化进入国家非物资文化遗产名录。
难以企及的制药精神，造就独特的产品质量及知名度
乐家第一代传人乐凤鸣在《乐氏世代祖传丸散膏丹下料配方》序言中写下“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”，几百年来，历代同仁堂人恪守祖辈的制药古训。
“修合无人见
，存心有天知”，在竞争激烈的行业背景下，同仁堂仍然坚持“不减料，不省工”，靠强烈的自律意识延续百年金字招牌的辉煌。
“产非其时不用，产非其地不用”。严把选料关，保证药品质量。同仁堂除严格按照国家明确规定的上乘质量用药标准外，对特殊药材还采用特殊办法以保证其上乘的品质。
“不怕价高，但求货好”，现在同仁堂仍坚持选用“地道药材”：人参用东北吉林的，蜂蜜专用河北兴隆的，白芍用浙江东阳的，大黄用青海西宁的，就连处方规定16
头人参，也决不用32 头小参顶替，从而保证了同仁堂的声誉经久不衰。
遵循严格精湛的炮制工艺，同仁堂生产的中成药，从购进原料到包装出厂，总有上百道工序，加工每种药物的每道工序，都有严格的工艺要求，投料的数量必须精确，各种珍贵细料药物的投料误差控制在微克以下。例如犀角、天然牛黄、珍珠等要研为最细粉，除灭菌外，要符合规定的罗孔数，保证粉剂的细度，此外还要颜色均
匀、无花线、无花斑、无杂质。
同仁堂丰富的产品
同仁堂拥有丰富的产品文号，共有 1058 个药品文号，其中200
多个独家品种。目前公司独家品种的销售额比较小，是公司尚未有效挖掘的巨大宝库，也是未来公司实现百亿销售甚至千亿销售的重要基础之一。
原材料,医药及药店分布
集团拥有 25 个生产基地、12 个种植基地、72 条通过国家GMP 认证的生产线。
千余家国内药店覆盖 30 个省、市、自治区的75 个地区，30 家海外店覆盖15 个国家和地区，产品行销海外40
多个国家和地区。
集团独家创办具有同仁堂中医药文化特色的中医院，并拥有175 家中医诊所和家中医医馆。
僵化的国有体制
历年营业收入增长情况：我们也可以看出同仁堂受困于机制的僵化，干多干少一个样“大锅饭”的状态下是难以得到大跨步前进，而现在暂也未看出得到根本性的变化。
历年利润情况
综上收入及利润情况来看，2006是非常不正常的一年，我们需要单独考察2006年同仁堂为何出现如此大的波动。搜索相关资讯得知：
但从后面五年的发展速度来看并没有得到高速发展，在一定程度上证明当时的营销改革是失败。虽然从财务及收款上规避了发展；但从收入增长业绩及利润来看是失败的。当然这与体制及规模有关，不过能如此长年保持15%左右的企业，在A股市场上并不多！投资者显然不买帐这样的发展速度。
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