如何寻找你的Tenbagger,真传一句话------“十二字”方针：一大一小，一高一低，一强一弱

一大一小

“一大”是指大行业，这个容易理解，大海里面才能养鲨鱼，小池塘里是养不出来的，只能养些家鱼；行业的空间足够大，大家才够饭吃，才不会那么早饿死，大家成功的概率相对要大些。就拿我熟悉的医药行业来说，也是这个道理，为什么天士力相对其他中药股成功些？就是因为他杀入了最大的子行业即心脑血管子行业；这里面的行业几千亿的行业空间，跑出一匹白马很正常；而再比如皮肤病子行业里，外用皮肤药就相对小很多了，只有不到百来亿空间，企业如果继续获得很大发展的话，必须拓展其他领域，这也是太安堂需要拓展产品线原因。

“一小”是指小企业，小企业在这里的定义是指：规模小，成立时间不久，成长性强，年增长率在20-25%；这是林奇定义的小企业，不是黑球大帝命名的。小企业才有可能获得Tenbagger，我很难想像工商银行十年内会在A股上涨十倍，当然把握这样的小企业风险同样是巨大的，如何判断这里面就不在展开，不然再描述上十页也讲不完；可以参见本人拙作“五剑合壁企业价值环评法”辅助判断。http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c1799f50100rcot.html

一高一低

“一高”是指高利润，没有高毛利的行业，企业会活得很辛苦，一天到晚在红海领域里拼杀，稍不留神就会被竞争对手杀死或者被甩开；当然也有低毛利的企业也是值得的，比如这些年的牛股苏宁，就是属于低毛利还不到20个点；他是属于规划效应，成功复制的典范；所以这里的高毛利企业辩证地看，但如果你能找到高毛利并选择他那为何偏偏要找一个低毛利的呢？

“一低”是指低成本，这个从我个人职业经验来看，低成本企业总是拥有一个强大的竞争优势，包括多尔西都是这样认为；在他的“护城河”这本书就单独列了一项“成本优势”作为护城河标志之一。这里的低成本要横向比较也要纵向比较，也要与同行业进行成本比较才更有意义；这也是我看好的科伦药业的最重要特征之一。如果说输液行业里，国家进行打压的话，死的更早的肯定是成本高的企业而不是科伦药业。刘革新老板讲了，他们企业比竞争对手成本低百分之多少，具体数字记不清了。要先死的也是成本高的企业，这话我完全赞成，毕竟输液行业是低毛利行业，省下来的钱不容易。

一强一弱

“一强”是指强优势,你要查看他是否具备规模优势，垄断优势，管理优势，商业模式优势等等；这里面最好的优势是垄断优势，尤其是资源垄断优势，消费垄断最值钱。这里面有贵州茅台作出了非常好的榜样。而这个优势是无法复制的。另外其他如规模优势，管理优势，商业模式优势等等在一定阶段里可以领先，但假以时日容易被摹仿。

“一弱”是指弱周期性，与其相对的是强周期性，当然如果你能够像林奇大师说的；你能够如果踩准周期节奏，能够适时抄底逃顶；这里面赚钱非常快的，你可以看看潞安环能就知道这样的牛股真是不错。所以此点要因人而异，而我自己本身已经定义成消费医药类投资者，考虑较多的就是这个弱周期性，其本身对我投资性格的约束。投资比较固执，有时候较多易感情用事，容易爱上一个企业。理智成份需要继续修炼。为了归避这个风险，我宁愿躲在相对比较安静的港湾里。