黑球大帝注：“万倍不是梦”博主对估值及安全边际理解独到！

（1）发达国家药品市场增速降到个位数，主要原因是-----人口数量不增，专利药到期和重磅药退市。

（2）政府因财政压力，降低医疗保健支出。企业研发新药费用降低。

 3）中国的医疗将保持快速增长，2011年将达到20-25%的增速。  

     （4）发达国家，现在的医药股在25倍-30倍PE，感觉估值高了点；中国现在医药股40-50倍PE，是合理的估值，感觉估值合理还偏低。从某种角度来看，中国高速增长是确定的，而发达国家，能维持低速增长是很难的事，所有估值还有点高估。

      估值的三前提----成长，负债和资本需求。高成长给高估值，高负债给低估值，高资本需求给低估值。健康快速增长，给以高估甚至再高点，也合情合理。什么是安全边际-----合理估值打折是安全边际；高确定性高增长是安全边际，长期而持续稳健增长是安全边际,每次投资都具有战略高度是安全边际（如九十年代底买万科或者相反买长虹，买万科怎么不打折都暴利，而买长虹怎么打折都血本无归）；未来护城河越来越宽是安全边际，对于优秀企业时间是安全边际。。。。为了安全而错过机会是零和付安全边际（通货膨胀腐蚀你的现金）。深入全面理解安全边际，对你的投资是最大安全边际。