黑球大帝备注：继续看好快速复制的连锁方式，看好品牌建设之路！

 2010年12月15日，以姚明作为形象代言人的汤臣倍健（300146），正式在深交所创业板挂牌上市，成为国内膳食营养补充剂第一股；其股票发行价为110元/股，对应发行后市盈率115.29倍，刷新了创业板开板以来的发行价纪录，更成为创业板第一高价股。中国保健协会副理事长兼秘书长徐华峰对此感慨道：“这是一个令人欣喜的场面，也是保健行业中的企业运用资本获得更大发展的典型范例。汤臣倍健的成功上市，其背后的运行和所追寻的市场价值导向，值得更多的企业去参照和学习。”

　　据悉，汤臣倍健是一家专注于生物与新医药技术领域的高新技术企业。该公司拥有非直销领域领先的销售网络和优质经销商资源，拥有涵盖软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂等多个剂型的专业生产基地，直销领域庞大的销售网络和连锁网络遍布全国，是目前我国民族品牌中较少具备与外资品牌相竞争抗衡条件的企业之一。

　　寻找保健市场的蓝海

　　参与了汤臣倍健上市筹划工作的中国保健协会市场工作委员会秘书长王大宏在接受科技日报专访时指出，汤臣倍健一炮打红的原因，在于其专注在中国膳食营养补充剂非直销领域这个市场空间，并成为绝对领先的品牌，进入了保健产业发展的一片蓝海。

　　据了解，在此之前，2010年的2月21日，无锡瑞年以“虎年第一股”在香港联交所主板上市，股票代码为02010，募集资金7.5亿港币。作为一家生物医药企业，无锡瑞年的主打产品——氨基酸保健品已占国内市场份额的近四分之一。同样具有十年发展时间的北京碧生源也于9月28日在香港联交所上市，股票代码为00926，发行价为3.12股/元。碧生源是中国功能袋泡茶市场的主导企业。

　　依据国外的发展经验看，当人均GDP超过3000美元的时候，膳食营养补充剂行业就会获得很大的发展，而中国人均GDP早已超过3000美元，这个产业的“井喷”在即。王大宏说：“站在保健行业的角度看，之所以汤臣倍健在第一天就获得了这么好的追捧，投资机构看好的是企业的高成长性，近三年汤臣倍健的收入和净利润实现了快速增长，表现在其一，2010年的市场占有率达15%—20%。其二，2010年6月底，汤臣倍健原料进口比率高达54.06%，居于行业最高水平。为了更好的实现精选原料，汤臣倍健还将在全球范围内建立自己的原料专属供应基地。其三，汤臣倍健在我国非直销领域拥有9000多个销售终端，3900多个有营养顾问专柜。终端零售额今年已经成功跨越17亿元的门槛，并为企业上市后的快速发展培养了强力的成长根基。”

　　保健企业上市要关注定位

　　有业内人士估计，未来的保健企业寻求上市作为快速发展之路将会形成趋势。但是，如何将自己的公司培养成具备上市条件的企业？该注意哪些环节？做什么样的准备工作？来自证券行业的业内人士、广发证券投行综合管理部总经理何宽华在谈及包装汤臣倍健上市的过程时就表示，第一，汤臣倍健所在的保健行业非常符合国家消费升级战略，未来发展空间很大，但由于传统保健品市场比较混乱导致市场非常分散，从而制约了行业内企业的发展。第二，在当时膳食营养补充剂市场中，很多人认为安利的成功仅仅是直销模式的魅力，但我们认为安利产品本身也有很大的市场，我们觉得这个行业的发展是可预期的。第三，从团队上看，汤臣倍健不是传统的家族式经营，而是几个合作了十几年的合作伙伴，各有特点和分工，企业的老板很有战略性眼光，能把几个老伙计十几年都团结在周围。他说：“汤臣倍健我们培育了差不多2—3年，光是规范和业务重组就花了1年时间，2010年汤臣倍健前三季度的税后利润就有7200万元，比开始接触的时候（2007年）的全年翻了6倍。这是我们的信心所在。”

　　王大宏也认为，保健行业是资本市场的一块处女地，在股票市场融资发展的前景相当可观。但是，他提醒那些想上市的保健企业，最重要的是要有明确的与众不同的企业战略定位，像汤臣倍健成功上市并获得投资者的高度认同，在于区别于传统的保健品市场，而是定位于全球化的世界膳食营养补充剂产业的中国板块，并且坚持以“取自全球，健康全家”为核心理念，以高精细的原料生产高品质产品为价值取向，迎合了消费者的心理诉求。同时，还要在行业中树立诚信品牌形象，特别是接受由第三方机构完成的信誉体系评估，最后，要把自己的企业内部治理好，使之能经得起投资承销人按照股票市场所进行规范和整理。

(科技日报)

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