中药行业一周动态

投资提示
●目前中药行业估值压力已有所释放，行业再度下调的空间有限。建议投资者对拥有自主知识产权的创新技术、基本面良好、具有估值优势的中药企业或具有并购重组、资产注入概念的个股给予关注。
●本周重点关注行业个股：江中药业、东阿阿胶、双鹤药业、华润三九、桂林三金、云南白药、中恒集团等。
●一周行业要闻：中药企业密集提价；药监局：基本药物质量问题将“零容忍”。
●一周公司动态：中恒集团：公司2010年度业绩预增公告；贵州百灵：收购贵州乾元制药和河北德信润生制药；上海凯宝：转让四川凯宝动植物药科技发展有限公司100%股权；莱茵生物：全资子公司桂林莱茵投资有限公司重大工程中标；紫鑫药业：2010年度业绩预告修正为预增180%-200%。
一、上周市场及行业概述
上周（2011.01.10-2011.01.14）沪深300指数下跌2.36%，天相医药行业指数下跌4.55%，跑输沪深300指数2.19个百分点；天相二级中药行业指数下跌4.55%，跑输沪深300指数2.19个百分点。在市场震荡上行中，中药行业逊于沪深300指数，行业内仅上海辅仁、莱茵生物等6只个股有所上涨，其他个股均出现不同幅度下跌，其中上海辅仁上涨10.05%，而广州药业、千金药业、仁和药业跌幅达10%以上。
二、本周行业视点与投资策略
上周A股市场呈现出箱体震荡态势，市场结构型特征较为明显，中小市值个股在估值压力下表现不佳，市场热点主要集中在部分低估值强周期品种，市场运行风格仍在转换之中。整体看来，在市场加息预期增强、房地产税开征、央行重启14天期限正回购工具收紧流动性等负面因素影响下，市场做多意愿锐减，资金离场迹象明显，量能不足抑制了股指波动幅度，预计股指在本周经济数据公布前仍将以箱体震荡为主，短线存在考验下方半年线支撑的可能。上周天相二级中药行业指数缩量下跌在20周均线处企稳，周成交量较上一周明显萎缩，做空动能有所释放，预计短线指数在仍将20周均线和5周均线间持续震荡整理蓄势。随着“两会”的临近，生物医药产业“十二五”规划再度引来业界的关注。据悉“十二五”期间投向生物医药产业的重大新药研发、创制领域专项资金将在400亿元左右，远高于“十一五”期间的178亿元专项资金。在“十二五”规划中，还首次提出来要把中国做到世界第二位的制药市场。为实现上述目标，我国有望出台多项与生物医药研发相关的专项支持政策。2010年10月以来，《关于建立健全基层医疗卫生机构补偿机制的意见》、《关于加快医药行业结构调整的指导意见》等政策的陆续出台，对中药行业的发展策略提出了意见，显示出国家建立稳定的补助渠道和长效的补助机制的决心，表明了国家对中药行业创新及技术提升、行业内并购重组、提升行业集中度等方面的支持。此外，中央财政持续下拨医改资金用于支持和推动地方医改工作，有利于新医改的顺利实施和提高基层医疗机构使用基本药物的积极性。虽然短期内中药行业在药品价格下调、原材料价格上涨等负面因素影响下存在一定风险，但中长期看来，在医改扩容、消费升级、人口增长和老龄化、出口回暖以及“十二五”医药生物行业规划等政策支持等因素的支持下，中药行业有望保持良好的盈利能力和长期高增长的趋势，长期发展前景值得期待。
三、本周重点关注个股
经过前期大幅下跌，中药行业估值压力已有所释放，行业再度下调的空间有限。建议投资者对拥有自主知识产权的创新技术、基本面良好、具有估值优势的中药企业或具有并购重组、资产注入概念的个股给予关注，如江中药业、东阿阿胶、天士力、双鹤药业、华润三九、桂林三金、云南白药、中恒集团等。同时，随着年底临近，市场热点将逐渐转移到上市公司年末分红送配行情上，建议投资者对基本面良好、盈利预增的公司给予关注。
四、一周行业要闻与点评
1. 中药企业密集提价
2011年新一轮传统中药品牌涨价迎面而来，东阿阿胶1月7日发布公告称提高阿胶出厂价，调价后的阿胶块每公斤出厂价将近千元，是东阿阿胶有史以来涨价幅度最剧烈的一次。而在此前一周，片仔癀药业和桂林三金在同一天宣布调价——片仔癀从2011年1月1日起上调每粒片仔癀内销价格20元，外销价格上调3.5美元；桂林三金则上调三金片6%、桂林西瓜霜6%、西瓜霜润喉片8%的供货价。对部分独家中药产品而言，目前原料紧张的矛盾凸显，而2010年以来中药材价格的持续上涨更使得大部分中药产品的毛利率深度受压，为保证盈利，中药产品提价的预期明显。
2. 药监局：基本药物质量问题将“零容忍”
国家食品药品监管局局长邵明立在1月13日召开的2011年全国食品药品监督管理工作会议上表示，针对基本药物质量出现的任何问题都要“零容忍”，2011年食品药品监管部门将完成全品种电子监管任务。到2011年4月1日，参加招标的基本药物品种必须全部实行电子监管。“实施电子监管后，全国3000多家药品生产企业、1万多家药品批发企业将被强制要求入网，基本药物品种出厂前，生产企业必须在最小销售包装上加印（贴）统一标识的监管码。”国家药监局表示，未入网及未使用药品电子监管码统一标识的，一律不得参与基本药物招标采购。“十二五”时期，食品药品安全保障将整体接近国际先进水平，食品药品安全保障和监管工作持续加强。据悉，《药品不良反应报告和监测管理办法》即将出台，基层不良反应监测与报告将进一步加强。
五、一周公司动态及点评
1.中恒集团(600252):公司2010年度业绩预增公告
公司1月13日发布业绩预增公告，受益于公司核心主导产品销售大幅增加及项目完工结算实现销售，预计公司2010 年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长超过200%，公司将于2011年4月21日披露公司2010年度报告。公司拥有21个国家独家生产品种，主导产品血栓通粉针拥有单独定价权并已进入国家基本药物目录，竞争优势明显，将长期推动公司业绩。公司与步长集团协议合作后产品销售规模有所扩大，公司盈利能力逐步增强。
2. 贵州百灵(002424): 收购贵州乾元制药和河北德信润生制药
公司1月12日公告，为适应贵州百灵企业集团制药股份有限公司战略发展，公司决定以自有资金人民币800万元的价格收购贵州乾元制药有限公司100%股权；以自有资金人民币800万元的价格收购河北德信润生制药有限公司100%股权。公司本次收购乾元制药和德信润生后，将介入肝炎用药、清热解毒类用药市场以及青霉素药品市场，有助于公司完善产业布局、扩大经营规模，提高经济效益。收购完成后，公司将依托自身品牌优势、管理优势，充分挖掘目标企业自身优势，通过优势互补、发挥协同效应实现其价值，从而不断提升公司盈利能力和市场规模。
3.上海凯宝(300039)：转让四川凯宝动植物药科技发展有限公司100%股权
公司1月12日发布公告称，因考虑四川凯宝动植物药科技发展有限公司的科研与研发项目已全部完成，并且规模较小，处于累计亏损状态，为切实保护全体投资者的权益, 上海凯宝药业股份有限公司将所持全资子公司四川凯宝100%股权转让给四川都江堰市天恒商贸有限公司。本次交易以四川凯宝截至2010年12月31日经评估后的净资产为定价参考依据，股权转让交易金额为590万元。公司本次转让四川凯宝将降低公司经营压力，促进公司主营业务发展，有助于公司聚焦中药产业，进一步提升公司盈利能力。
4.莱茵生物(002166)：全资子公司桂林莱茵投资有限公司重大工程中标
公司1月13日收到桂林市临桂新区管理委员会、桂林市大禹水利基础设施建设投资有限公司发出的《中标通知书》，确定莱茵投资与湖南省建筑工程集团总公司、湖南省建工园林工程有限公司组成的联合体为桂林市临桂新区防洪排涝及湖塘水系工程BT融资项目的中标单位。莱茵投资投入该项目的资金来源系自筹和银行借款。同时，根据莱茵投资与建工集团、建工园林签订的《联合体投标协议书》的约定，在项目协议书中必须包含以下规定：莱茵投资对本项目的投资为项目总投资的100%，建工集团及建工园林将享有和承担完成本工程中的所有工程建设施工任务的权利和义务。
5. 紫鑫药业(002118)：2010年度业绩预告修正为预增180%-200%
公司1月11日公告称，公司2010年10月21日在《2010 年第三季度报告》中预计公司2010年度归属于上市公司股东的净利润比2009年度增长幅度为30%-50%，由于公司2010年传统业务稳步增长，同时受益于吉林省人参产业振兴规划，公司在第四季度人参产品销售大幅增长，现修正2010年全年业绩预测，修正后预计2010全年经营业绩预计归属于上市公司股东的净利润较2009年度增长180%-200%左右。公司与地方政府、中科院合作后，将加速公司人参业务发展，长期推动公司业绩。