投资的真谛就是如何使自己的投资对像变更确定性；然后以合理的价格买入，坐享企业确定性的高速增长所带来的收益; 当然如果恰逢市场先生疯狂会让自已取得更多的丰硕成果；所以简而言之，投资的过程就是排除不确定性的过程；不管你是价值投资也好，趋势投资也好都是：买入--持有--卖出的过程；而在这个过程你作投资决策时，就是排除不确定性后你作出的决定！

如何排除

一般来讲，主营业务的增长会导致利润的上升，从而带来估值的优势，当然你也可以与我钻牛角尖，抬出吉林敖东(000623)这样的企业主要以投资收益来决定企业命运的；或者外高桥（600648)这种概念性的东西。而此类不在本文讨论范围之类；所以我们讨论的议题就相当简单了即如何排除主营业务增长的不确定性：

主要是从两方面来考虑：

第一就是企业未来1-3年的产品储备及上市前景确定性预测；

第二就是现在产品的市场开拓，未来1-3年增长的确定性；

我们回到根本上的论题，前面两个的增长都与产品有关即讲到独家产品的竞争力及产品储备的丰富程度；医药企业不同于其他行业，首先产品必须要好，必须要有确切的疗效，疗效是关键；否则你如何进行广告轰炸疗效差，患者及医生一样不买帐；产品的差异性较大；不同于电子产品，汉王的电子书与爱国者电子书我真没有看出来有什么不同；

其次考虑医药产品的市场空间，这就是通常所说的大病种比如心血管/肿瘤/感染/输液类等等；

最后我们考虑销售队伍是否优秀，因为毕竟这年头“再香的酒也怕巷子深”，在信息时代企业讲究的是快速，如何让自己的产品快速增长；这就需要优秀的营销队伍把产品放上终端并快速销售；如此优秀的销售团队才会把产品是转化成实实在在的利润增长。

举例：誉衡药业

排除不确定性一：主营业务中的主打产品“鹿骨肽注射液”随着医改的推进及老齡化进程的加剧享受市场扩容的好处；销售商先打款后付货则充分说明产品的疗效显著及紧俏程度；

排除不确定性二：主营业务中的主打产品“吉西他滨”专利纠纷的解决及低价格竞争优势的确立，增长也是值得可待的；

排除不确定性三：后续梯队产品的上市“头孢”属于原料生产，直接供应日本明治公司；只要开起生产线供货后即可收钱；

排除不确定性四：银杏内酯B；已完成III期临床验证；预计最快2011上市；面对巨大的900亿心脑血管市场；成为过亿的品种难度不大；

排除不确定性五：秦龙苦素；正在III期临床；预计最快2012年上市；主打肝病市场；空间巨大；

排除不确定性六：产能瓶颈；募集资金主要解决产能问题，比如“鹿骨肽注射液”1400万支/年扩产为3000万年/支；到第一年即2011年即可达到利用产能的60%；其他不列举了。

排除不确定性七：优秀的销售队伍为实现以上产品的快速增长提供了强大动力；“TRP销售模式”荣获“2009年最佳销售创新模式奖”则充分说明了该模式的创新得到了业界的肯定；

排除不确定性八：远景规划即白血病专利；5-8年的批签到生产到上市过程的实现，为誉衡插上了未来的翅膀；